1 .TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN
1.3 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG CỦA
1.3.1 Yếu tố kinh tế vĩ mơ trong nước:
Một trong những yếu tố quan trọng hàng đầu tác động đến thị trường chứng khốn là yếu tố vĩ mơ về kinh tế. Sự tác động của các yếu tố này cĩ tính chất trực tiếp, và năng động hơn so với một số yếu tố khác. Những diễn biến của yếu tố kinh tế vĩ mơ bao giờ cũng chứa đựng những cơ hội và đe doạ khác nhau đối với từng doanh nghiệp trong các ngành khác nhau, và cĩ ảnh hưởng tiềm tàng đến các chiến lược của nhà đầu tư, đến sự phát triển của thị trường chứng khốn
Sự ổn định mơi trường kinh tế vĩ mơ nhằm khuyến khích đầu tư và tiết kiệm của cơng chúng; mức độ lạm phát được kiềm chế vừa đủ để duy trì nền kinh tế phát triển; mức thâm hụt ngân sách trong giới hạn an tồn, các chiến lược phát triển kinh tế, xố đĩi giảm nghèo và tạo cơng ăn việc làm được thực hiện cĩ hiệu quả.
Cĩ rất nhiều yếu tố của mơi trường kinh tế vĩ mơ. Chúng ta xem xét mơi trường kinh tế qua các mặt: Các chỉ tiêu tổng hợp của nền kinh tế quốc dân GDP, lạm phát, cán cân thương mại, cán cân thanh tốn quốc tế, dự trữ ngoại tệ, cân đối ngân sách nhà nước, nợ nước ngồi, tỷ giá hối đối và một số phân tích kinh tế vĩ mơ khác.
1.3.1.1 Tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế (Tốc độ tăng trưởng GDP)
Tổng sản phẩm quốc nội thường được viết tắt là GDP ( từ cụm từ đầy đủ tiếng Anh Gross Domestic Product) là một con số thống kê cho biết tổng mức thu nhập của tồn nền kinh tế quốc dân và tổng mức chi tiêu trên đầu ra của hàng hĩa và dịch vụ. GDP là số đo về giá trị của hoạt động kinh tế quốc gia. là giá trị tính bằng tiền của tất cả sản phẩm và dịch vụ cuối cùng được sản xuất ra trong phạm vi lãnh thổ trong một khoảng thời gian nhất định, thường là một năm. GDP là một
trong những chỉ số cơ bản để đánh giá sự phát triển kinh tế của một vùng lãnh thổ nào đĩ.
GDP thường được dùng để đánh giá mức phát triển kinh tế của cả nước, từng ngành, từng địa phương và từng vùng lãnh thổ. Phân tích xu hướng của tổng sản phẩm quốc nội, nghĩa là phân tích số liệu về tốc độ tăng trưởng của GDP và hàng năm sẽ cho biết tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế và tốc độ tăng của thu nhập tính bình qn đầu người, cho phép dự đốn dung lượng thị trường của từng ngành và thị phần của doanh nghiệp. Phân tích sự biến động của GDP trong quan hệ biến động với dân số để xem xét mức tăng trưởng bình quân đầu người và từ đĩ xem xét khả năng tích lũy của một quốc qia. Đánh giá hiệu quả kinh tế, chi phí sản xuất và khả năng hồn vốn đầu tư ở từng ngành, từng khu vực kinh tế, đánh giá cơ cấu ngành kinh tế….thơng qua chỉ tiêu GDP Do đĩ, để đánh giá xu hướng phát triển chung của thị trường chứng khốn, chúng ta cũng cần phải xem xét đánh giá tốc độ tăng trưởng GDP.
1.3.1.2 Chính sách lãi suất:
Khi phân tích nền kinh tế nĩi chung để đi tới quyết định đầu tư vào thị trường chứng khốn, nhất thiết nhà đầu tư phải xem xét đến lãi suất, yếu tố cơ bản quyết định việc đầu tư. Lãi suất và xu hướng của lãi suất trong nền kinh tế cĩ ảnh hưởng tới xu thế của tiết kiệm, tiêu dùng và đầu tư, và do vậy ảnh hưởng tới hoạt động của các doanh nghiệp, các nhà đầu tư chứng khốn. Lãi suất tăng sẽ hạn chế nhu cầu vay vốn để đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh và đầu tư, ảnh hưởng đến mức lời của nhà đầu tư, của các doanh nghiệp. Ngồi ra khi lãi suất tăng cũng sẽ khuyến khích người dân gửi tiền vào ngân hàng nhiều hơn, do vậy cũng sẽ làm cho nhu cầu tiêu dùng giảm xuống.
Chính sách Lãi suất trên thị trường tiền tệ cĩ ảnh hưởng lớn đến việc phát hành và mua bán chứng khốn trên thị trường chứng khốn. Nếu lãi suất mà ngân hàng trả cho người tiết kiệm cao, điều này sẽ khiến cho người tiết kiệm thích gửi tiền vào ngân hàng để hưởng lãi suất cao nhưng lại cĩ rủi ro thấp hơn là đầu tư vào chứng khốn. Sự thay đổi về lãi suất trên thị trường tiền tệ cĩ tác động rất lớn đến
cung cầu, giá cả các loại chứng khốn. Một số chứng khốn dài hạn cĩ lãi suất thả nổi thường căn cứ vào lãi suất tiền gửi ngắn hạn của ngân hàng để điều chỉnh. Hoặc khi định giá chứng khốn tại một thời điểm nào đĩ trên thị trường, nhà đầu tư cĩ thể tham khảo lãi suất ngân hàng được hình thành trên thị trường tiền tệ.
1.3.1.3 Tình hình lạm phát:
Bên cạnh lãi suất, yếu tố lạm phát cũng đĩng vai trị khơng kém vì nĩ dẫn đến sự khác nhau giữa lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực. Lạm phát cao hay thấp cĩ ảnh hưởng đến tốc độ đầu tư vào nền kinh tế. Ngoại trừ trường hợp lạm phát nhỏ, lạm phát vừa phải (1 con số) cĩ tác động tích cực đến sự phát triển của nền kinh tế cịn lại nĩi chung lạm phát đều gây ảnh hưởng xấu đến quá trình phát triển của nền kinh tế xã hội. Khi lạm phát quá cao sẽ khơng khuyến khích tiết kiệm và tạo ra những rủi ro lớn cho nhà đầu tư, sức mua của xã hội cũng bị giảm sút và làm cho nền kinh tế bị đình trệ. Trái lại, thiểu phát cũng làm cho nền kinh tế bị trì trệ. Việc duy trì một tỷ lệ lạm phát vừa phải cĩ tác dụng khuyến khích đầu tư vào nền kinh tế, kích thích thị trường tăng trưởng.
Lạm phát là một chỉ tiêu luơn được nhà đầu tư quan tâm, bởi vì lạm phát cao sẽ chứng tỏ nền kinh tế khơng ổn định, lạm phát cao sẽ làm xĩi mịn kết quả sản xuất kinh doanh, kết quả đầu tư. Khi lạm phát cao thị trường chứng khốn, tín dụng cũng bị rơi vào khủng hoảng.
Như vậy, khi xem xét các yếu tố tác động đến thị trường chứng khốn, nhà đầu tư khơng thể nào bỏ qua chỉ tiêu lạm phát. Mức độ lạm phát vừa phải và ổn định là điều kiện hết sức quan trọng nhằm đảm bảo cho nền kinh tế tăng trưởng bền vững, là điệu kiện thuận lợi cho việc thu hút vốn đầu tư nĩi chung và phát triển thị trường chứng khốn nĩi riêng.
1.3.1.4 Chính sách tỷ giá hối đối:
Tỷ giá hối đối (thường được gọi tắt là tỷ giá) là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền của hai nước. Cũng cĩ thể gọi tỷ giá hối đối là giá của một đồng tiền này tính bằng một đồng tiền khác. Thơng thường tỷ giá hối đối được biểu diễn thơng qua tỷ
lệ bao nhiêu đơn vị đồng tiền nước này (nhiều hơn một đơn vị) bằng một đơn vị đồng tiền của nước kia.
Sự biến động của tỷ giá làm thay đổi những điều kiện kinh doanh nĩi chung, tạo ra những cơ hội và đe doạ khác nhau đối với các doanh nghiệp, đặc biệt nĩ cĩ tác động điều chỉnh quan hệ xuất nhập khẩu. Thơng thường, chính phủ sử dụng cơng cụ này để điều chỉnh quan hệ xuất nhập khẩu theo hướng cĩ lợi cho nền kinh tế. Sự thay đổi tỷ giá hối đối cĩ thể ảnh hưởng trực tiếp tới các hoạt động xuất nhập khẩu và ảnh hưởng tới hoạt động của cả nền kinh tế bao gồm cả thị trường chứng khốn.
1.3.1.5 Cán cân thanh tốn:
Cán cân thanh tốn quốc tế do quan hệ xuất nhập khẩu quyết định. Những căn bệnh trong nền kinh tế cĩ thể nảy sinh do sự thâm thủng mậu dịch và trong chừng mực nào đĩ làm thay đổi mơi trường kinh tế nĩi chung. Cán cân thanh tốn quốc tế ảnh hưởng nhiều đến khả năng trả nợ, khả năng cân bằng ngân sách trong nước, khả năng duy trì ổn định thị trường hối đối và khả năng tích lũy của cả quốc gia. Vì vậy, nĩ tác động rất nhiều đến thị trường chứng khốn, đến quyết định đầu tư chứng khốn.
Kinh tế thị trường làm xuất hiện các quan hệ cung cầu về hàng hĩa và các quan hệ về tiền tệ. Các quan hệ này càng phát triển tất yếu sẽ dẫn đến nhu cầu vận động nguồn vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu càng mạnh mẽ. Thị trường tài chính đĩng vai trị nồng cốt trong quá trình luân chuyển dịng vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu, từ người tiết kiệm đến người cĩ nhu cầu sử dụng, được ví như nguồn cung cấp năng lượng cho tồn bộ cơ thể kinh tế.
1.3.1.6 Chính sách tín dụng
Chính sách tín dụng hợp lý nhằm giải quyết các mục tiêu: cung ứng đủ và kịp thời vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn cho nền kinh tế; cung cấp các dịch vụ tài chính để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của nền kinh tế; cung ứng điều tiết hợp lý khối lượng tiền tệ cho lưu thơng kinh tế; sử dụng cơng cụ tiền tệ, lãi suất để kích thích nền kinh tế phát triển.