1 .TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN
2.3 ĐÁNH GIÁ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN CỦA
2.3.2 Đánh giá sự tương quan của rủi ro và các yếu tố tác động qua mơ
hồi qui tương quan bội
Theo quan điểm của tơi, một thị trường chứng khốn cĩ mức độ rủi ro rất cao khơng thể là thị trường phát triển ổn định và bền vững được. Các đối tượng được khảo sát đánh giá thị trường chứng khốn Việt Nam cĩ mức độ rủi ro rất cao (4.71).
cĩ tác động đến mức rủi ro của thị trường chứng khốn, tơi sử dụng mơ hình hồi qui tương quan bội
Để đánh giá sự tương quan của các yếu tố tác động đến thị trường chứng khốn và mức độ rủi ro của thị trường chứng khốn, tơi giả định thị trường chứng khốn chịu sự tác động của 21 yếu tố sau:
Bảng 2.16: Các biến yếu tố giả định tác động đến thị trường chứng khốn
STT Biến yếu tố
1 Tốc độ tăng trường GDP 2 Tình hình lạm phát 3 Chính sách lãi suất
4 Sự biến động của tỷ giá USD/VND 5 Chính sách tín dụng
6 Cán cân thanh tốn
7 Quan điểm, đường lối chính sách của chính phủ 8 Hệ thống pháp luật hiện hành
9 Tình hình kinh tế thế giới 10 Tình hình chính trị trên thế giới
11 Diễn biến của các thị trường chứng khốn trên thế giới 12 Khung pháp lý thị trường chứng khốn
13 Chất lượng hoạt động của các cơng ty chứng khốn
14 Cơ chế giao dịch và vận hành của sở giao dịch chứng khốn
15 Chất lượng hoạt động của các tổ chức hỗ trợ : kiểm tốn, lưu ký, ngân hàng thanh tốn
16 Số lượng hàng hĩa trên thị trường chứng khốn 17 Hiệu quả hoạt động của các cơng ty niêm yết
18 Sự phong phú của hàng hĩa trên thị trường chứng khốn 19 Kiến thức của nhà đầu tư về thị trường chứng khốn 20 Kinh nghiệm của nhà đầu tư về thị trường chứng khốn 21 Tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khốn
Sau đĩ, tơi đã chọn mẫu khảo sát với 250 phiếu khảo sát, đối tượng được khảo sát đang làm việc trong các lãnh vực: Ngân hàng, bảo hiểm; Cơng ty chứng khốn, Quỹ đầu tư;; Giảng viên kinh tế; Kinh doanh; Tự do. Những đối tượng được
khảo sát là đối tượng cĩ kiến thức về thị trường chứng khốn, đang đầu tư trên thị trường chứng khốn Việt Nam.
Sau khi chạy mơ hình hồi qui tương quan bội, ta chỉ chấp nhận những biến cĩ siga <0.05: Chấp nhận 9 biến Coefficientsa -.548 .425 -1.289 .199 .144 .040 .147 3.583 .000 .181 .046 .155 3.932 .000 .126 .033 .158 3.756 .000 .341 .045 .344 7.512 .000 .115 .038 .127 3.058 .003 -.128 .027 -.180 -4.693 .000 .205 .078 .104 2.615 .010 -.207 .047 -.177 -4.373 .000 .315 .052 .270 6.083 .000 (Constant) Tình hình lạm phát Chính sách lãi suất Tình hình kinh tế thế giới Khung pháp lý của TTCK
Chất lượng hoạt động của công ty chứng khoán Chất lượng của các tổ chức hổ trợ
Hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết Kiến thức của nhà đầu tư
Tâm lý của nhà đầu tư Model 1 B Std. Error Unstandardized Coefficients Beta Standardized Coefficients t Sig.
Dependent Variable: Mức độ rủi ro trên TTCK VN a.
Ta đặt các biến yếu tố như sau:
Stt Biến yếu tố Đặt
1 Tình hình lạm phát X1
2 Chính sách lãi suất X2
3 Tình hình kinh tế thế giới X3
4 Khung pháp lý của thị trường chứng khốn X4
5 Chất lượng hoạt động của cơng ty chứng khốn X5
6 Chất lượng của các tổ chức hổ trợ X6
7 Hiệu quả hoạt động của các cơng ty niêm yết X7
8 Kiến thức của nhà đầu tư X8
9 Tâm lý của nhà đầu tư X9
Từ đây ta tìm được phương trình hồi qui cĩ dạng:
Y = -0,548+0,144X1+ 0,181X2 + 0,126X3+ 0,341X4+ 0,115X5 - 0,128X6 + 0,205X7 - 0,207X8 + 0,315X9
Như vậy mức độ rủi ro của thị trường chứng khốn trong thời gian qua cĩ sự tác động mạnh của các yếu tố: tình hình lạm phát, chính sách lãi suất, tình hình kinh
tế thế giới, khung pháp lý của thị trường chứng khốn, chất lượng hoạt động của cơng ty chứng khốn, chất lượng hạt động của các tổ chức hổ trợ, hiệu quả hoạt động của các yếu tố niêm yết, kiến thức của nhà đầu tư và tâm lý của nhà đầu tư
Kết luận chương 2
Chương 2 tác giả đã đánh giá thực trạng thị trường chứng khốn Việt nam từ tháng 7/2000 đến tháng 7/2010. Qua 10 năm hình thành và phát triển, thị trường chứng khốn Việt Nam thể hiện là một kênh huy động vốn quan trọng đối với sự
phát triển của nền kinh tế. Bên cạnh những thành tựu đạt được, thị trường chứng
khốn vẫn cịn một số tồn tại: cấu trúc thị trường và khung pháp lý của thị trường chứng khốn chưa được hồn thiện, chất lượng hàng hĩa và tính minh bạch của thị trường chưa cao, tính chuyên nghiệp của cơng ty chứng khốn và nhà đầu tư cịn thấp, số lượng hàng hĩa cịn ít cả về số lượng và chủng loại, mức độ rủi ro của thị trường chứng khốn hiện nay cịn khá cao… Với những tồn tại này, nếu khơng khắc phục sẽ kìm hãm sự phát triển bền vững của thị trường chứng khốn Việt Nam trong tương lai.
Qua chương 2, tác giả cũng kiểm định được những yếu tố tác động đến sự
phát triển bền vững của thị trường chứng khốn.
Để thị trường chứng khốn cĩ thể phát huy tốt hơn nữa vai trị của mình đối
với sự phát triển của nền kinh tế, Chúng ta cần phải cĩ những giải pháp phù hợp để thị trường chứng khốn phát triển bền vững trong tương lai.
CHƯƠNG 3:
NHỮNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM