2.2 Đo lường mức độ tác động của các nhân tố tác động đến cấu trúc
2.2.4 Điểm phát hiện mới từ kết quả nghiên cứu
Tính thanh khoản (LIQ), Thuế thu nhập DN (TAX), khả năng sinh lời (ROA) là 3 biến có tầm quan trọng nhất đối với CTV của các doanh nghiệp.
Do các công ty cổ phần trên địa bàn tỉnh Đồng Nai sử dụng chủ yếu là nợ
nợ. Thuế thu nhập doanh nghiệp là nhân tố quan trọng trong việc thiết lập cấu trúc vốn của các công ty cổ phần trên địa bàn tỉnh Đồng Nai, do vậy các doanh nghiệp cần cân nhắc các vấn đề vay nợ để có thể tận dụng được lợi ích của
tấm chắn thuế trong các quyết định về CTV.
Kết quả hồi quy cho thấy rủi ro chưa phải là nhân tố có tác động đến
cấu trúc vốn. Qua xem xét giá trị của biến RISK cho thấy rủi ro của các doanh nghiệp là không lớn, chỉ biến động từ 0.8 đến 2.19, độ lệch chuẩn về RISK là 0.37 tức là tính bình qn giá trị biến RISK giữa các doanh nghiệp chỉ lệch nhau 0.37%. Sự khác biệt về rủi ro giữa các doanh nghiệp khơng lớn dẫn đến có ít sự phân biệt của các chủ nợ đối với các công ty cổ phần nên rủi ro chưa thực sự tác động mạnh đến cấu trúc vốn.
Mức độ tác động của mỗi nhân tố lên các thành phần nợ (tổng nợ, nợ
ngắn hạn và nợ dài hạn) là rất khác nhau, một nhân tố có thể tác động khá mạnh đến thành phần nợ này (TD, STD hoặc LTD) nhưng lại khơng có ý
nghĩa hoặc tác động yếu đến thành phần nợ còn lại.
Chiều hướng tác động của các nhân tố đến CTV cũng rất khác nhau, có khi cùng một nhân tố tác động lên các thành phần nợ theo chiều hướng trái ngược nhau, tức là trong khi nhân tố đó khuyến khích sử dụng thành phần nợ
này thì lại hạn chế sử dụng thành phần nợ khác.
Kết luận chương 2
Qua tìm hiểu thực trạng về cấu trúc vốn của các công ty cổ phần trên
địa bàn tỉnh Đồng Nai trong giai đoạn 2006-2010, luận văn đã chỉ ra những
nét đặc trưng về cấu trúc vốn các doanh nghiệp. Các doanh nghiệp sử dụng nợ vay khơng nhiều, vay nợ thì chủ yếu là vay nợ ngắn hạn trong đó chủ yếu là các khoản ứng trước của người mua và phải trả người bán. CTV của các công ty cổ phần trên địa bàn tỉnh Đồng Nai nhìn chung tương đối ổn định trong giai
Trên cơ sở lý luận về cấu trúc vốn và dữ liệu của 21 công ty, tác giả đã xác định được các yếu tác động đến CTV, xây dựng hàm hồi quy và lượng hóa cụ thể mức độ tác động của các nhân tố đến cấu trúc vốn, qua đó tác giả cũng xác định được các nhân tố chính có tác động mạnh đến CTV của các công ty cổ phần trên địa bàn tỉnh Đồng Nai.
Chương 3: KHUYẾN NGHỊ XÂY DỰNG CẤU TRÚC VỐN HỢP LÝ CHO CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TRÊN ĐỊA BÀN TỈNH ĐỒNG NAI 3.1 Những khuyến nghị từ phía các doanh nghiệp