2.5 Thực tiễn áp dụng công cụ phái sinh trong việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá tại NH
2.5.2.2 Cách xác định tỷ giá hoán đổi
Trước khi Quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN ra đời thì ACB thực hiện giao dịch hoán đổi với NHNN theo biểu phí do NHNN đưa ra như sau:
Bảng 2.8: Biểu phí giao dịch hốn đổi của NHNN
Kỳ hạn Mức tỷ giá của nghiệp vụ hoán đổi
7 ngày 0,80%
15 ngày 0,85%
30 ngày 1,00%
60 ngày 1,35%
90 ngày 1,70%
Nguồn: Ngân hàng nhà nước
Như vậy, sau khi thực hiện bán giao ngay ngoại tệ cho NHNN để lấy VND, đồng thời mua kỳ hạn 7 ngày lượng ngoại tệ đó thì ACB phải bỏ ra chi phí là 0.8% trên tổng lượng ngoại tệ giao dịch với tỷ giá lúc ký hợp đồng hoán đổi. Tương tự, các mức phí cho giao dịch hốn đổi kỳ hạn 15 ngày là 0.85%, 30 ngày là 1.00%, 60 ngày là 1.35% và 90 ngày là 1.70%. Với mức phí cao như vậy, ACB chỉ thực hiện giao dịch hoán đổi với NHNN khi thực sự cần thiết.
Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN của Thống đốc NHNN quy định cách xác định tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch hoán sđổi, đó cũng chính là cách xác định tỷ giá kỳ hạn có cùng kỳ hạn. Tuy nhiên, tỷ giá hốn đổi ln cao hơn rất nhiều so với chênh lệch tỷ giá giao ngay có cùng kỳ hạn. Kỳ hạn của giao dịch hốn đổi càng dài thì chênh lệch giữa tỷ giá hoán đổi và mức biến động tỷ giá giao ngay cùng thời kỳ càng lớn. Tuy nhiên do sự hạn chế về đối tượng sử dụng và cách tính tỷ giá chưa phù hợp nên từ khi ra đời đến nay thị trường hoán đổi ngoại tệ vẫn chưa phát triển mạnh.
2.5.3 Hợp đồng quyền chọn