5. Kết cấu đề tài
1.4 Kinh nghiệm xây dựng quyền chọn cổ phiếu tại các TTCK trên thế giới và bà
1.4.1.3 Giao dịch quyền chọn cổ phiếu tại TTCK Nhật Bản (TSE)
Năm 1878, TSE được thành lập nhưng đã từng bị đóng cửa trong giai đoạn chiến tranh tại Nhật Bản vào những năm 1940 và hoạt động trở lại vào tháng 5/1949. Lúc đầu, chỉ giao dịch những hàng hóa thơng thường như cổ phiếu, trái phiếu . Đến ngày 03/9/1988, TSE bắt đầu tiến hành giao dịch các hợp đồng giao sau
cho chỉ số chứng khoán Tokyo (TOPIX Futures), các HĐQC chỉ số chứng khoán Tokyo (TOPIX options) và hợp đồng giao sau trái phiếu chính phủ Mỹ (US T-Bond futures) vào năm 1989. Từ đó, đã hình thành hoạt động kinh doanh các sản phẩm phái sinh trên TSE, khối lượng giao dịch các hợp đồng giao sau và quyền chọn cũng đã tăng vọt vào giữa thập niên 1990. Đến ngày 18/7/1997, TSE đã triển khai kinh doanh giao dịch QCCP dựa trên 166 cổ phiếu cơ sở của các CTNY tại Nhật Bản. Vào ngày 09/4/2001, TSE đã liên kết với Công ty Standard & Poor chọn ra 150 chứng khốn cơ sở có độ thanh khoản cao nhất làm danh mục đầu tư chuẩn và tiến hành giao dịch các HĐQC chỉ số chứng khoán S&P và TOPIX 150. Hiện nay, TSE đã trở thành một trong những SGDCK phái sinh hàng đầu trên thế giới, chỉ đứng sau NYSE.
Một số quy định đối với quyền chọn cổ phiếu tại TSE
- Giá quyền chọn cổ phiếu: Hiện nay, có 2 cách để xác định giá giao dịch gồm xác định giá đóng cửa, mở cửa của các phiên giao dịch và ghi nhận tập trung các lệnh giao dịch để từ đó đưa ra các mức giá hợp lý nhất. Hoặc là trong suốt các phiên giao dịch giá giao dịch sẽ theo nguyên tắc ưu tiên về giá và thời gian đặt lệnh, nếu khơng có lệnh mua bán nào được khớp thì TSE sẽ đề nghị các mức giá để các bên tham gia giao dịch có thể tiến hành trên các mức giá này.
- Lệnh giao dịch: TSE áp dụng 02 loại là lệnh giới hạn và lệnh thị trường. - Thời gian thanh toán: TSE áp dụng thời gian thanh toán là T+3.
- TSE đóng vai trị là Trung tâm thanh tốn bù trừ.
- Ký quỹ phí quyền chọn: TSE quy định NĐT phải ký quỹ 30% giá trị giao dịch vào tài khoản trước khi đặt lệnh và ủy quyền cho các thành viên giao dịch thông qua các tài khoản này. Nếu số tiền ký quỹ không đáp ứng được giá trị giao dịch hoặc nghĩa vụ thanh toán, NĐT sẽ được yêu cầu ký quỹ bổ sung ngay ngày hôm sau.