CHƯƠNG 1 : TỔNG QUÁT VỀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ
2.1. Thực trạng phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam
2.1.3. Khung pháp lý
Cơ sở gần đây nhất cho việc phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam là
Nghị định 53/2009/NĐ-CP quy định về phát hành trái phiếu quốc tế ("Nghị định 53"), có hiệu lực từ ngày 30/07/2009. Điều này chắc chắn là một bước phát triển được cộng đồng doanh nghiệp tại Việt Nam chào đón nhất do nó đã tạo ra khn
khổ pháp lý đầu tiên cho việc phát hành nợ trên thị trường vốn quốc tế. Trước đó,
chỉ có những quy định về việc phát hành trái phiếu ra nước ngoài của chính phủ và doanh nghiệp nhà nước là Nghị định số 23 ngày 22/03/1995 với những quy định khá chung chung. Đối với vấn đề trái phiếu doanh nghiệp, nó được quy định bởi
Nghị định 52/2006/NĐ-CP ngày 19/05/2006, nhưng Nghị định này chỉ đưa ra
những quy định về việc phát hành trái phiếu trong nước của doanh nghiệp. Nghị
định 53 hiện nay bao gồm các quy định về phát hành trái phiếu quốc tế của chính
phủ, các doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp tư nhân.
Theo Nghị định mới, có hai loại trái phiếu quốc tế, cụ thể là trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp với giới hạn về giá trị thấp nhất tương ứng cho mỗi lần phát hành là 500 triệu USD và 100 triệu USD. Chính phủ có thể phát hành trái phiếu chính phủ để huy động vốn tại các thị trường nước ngoài cho các dự án quốc gia quan trọng và các dự án đầu tư có hiệu quả cao. Phát hành trái phiếu chính phủ cũng được sử dụng để huy động vốn cho việc cơ cấu lại danh mục nợ của chính
phủ. Đối với trái phiếu doanh nghiệp, tổ chức phát hành thực hiện phát hành trái
phiếu quốc tế phải tuân theo nguyên tắc tự vay, tự trả và tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn huy động từ đợt phát hành. Trái phiếu doanh nghiệp được phát
hành trên thị trường quốc tế có thể có hoặc khơng có bảo lãnh của Chính phủ.
Đối với cả trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp, Nghị định này quy định giá trị của một đợt phát hành trái phiếu quốc tế phải nằm trong giới hạn
42
Chính phủ hàng năm. Tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp phải đáp ứng các xếp hạng tín nhiệm của thị trường quốc tế. Đối với những tổ chức phát hành là các
công ty nhà nước muốn phát hành trái phiếu quốc tế mà khơng có bảo lãnh của chính phủ thì họ phải có xếp hạng tín nhiệm bằng hoặc cao hơn so với xếp hạng tín nhiệm quốc gia.
Nghị định 53 đòi hỏi việc phát hành trái phiếu quốc tế phải trải qua một quy trình phê duyệt khá chặt chẽ. Trái phiếu Chính phủ và trái phiếu do doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp tư nhân phát hành với bảo lãnh của Chính phủ phải được
đánh giá của Bộ Tài chính và tuân theo quyết định cuối cùng của Thủ tướng Chính
phủ. Đối với phát hành trái phiếu doanh nghiệp tư nhân, kế hoạch phát hành phải được sự chấp thuận của Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng thành viên hoặc đại diện
của chủ sở hữu theo quy định trong điều lệ của tổ chức phát hành.
Cần lưu ý rằng đối với trái phiếu quốc tế do doanh nghiệp tư nhân phát hành, việc phát hành không tuân theo bất kỳ sự chấp thuận nào của chính phủ mà chỉ cần sự phê duyệt nội bộ của công ty. Tuy nhiên, Nghị định cũng yêu cầu thêm rằng sau
khi được phê duyệt nội bộ, tổ chức phát hành phải trình kế hoạch phát hành trái
phiếu cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam xác nhận rằng việc đi vay này nằm trong giới hạn tổng thể của các khoản vay thương mại nước ngoài của quốc gia hàng năm. Trong thời gian 15 ngày làm việc, Ngân hàng Nhà nước sẽ kiểm tra với Bộ Tài
chính và thơng báo cho tổ chức phát hành rằng giá trị phát hành của họ có nằm trong giới hạn cho phép hay khơng. Ngồi ra, các doanh nghiệp phát hành phải đăng ký khoản vay như là một khoản vay nước ngoài với Ngân hàng Nhà nước theo quy
định hiện hành về vay nợ nước ngoài.