CHƢƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.4. THẨM ĐỊNH GIÁ NHÃN HIỆU TÂN CẢNG SÀI GÒN
4.4.5. Bƣớc 5: Xác định giá trị nhãn hiệu Tân cảng(SNP Saigon Newport)
Giá trị nhãn hiệu là tổng hiện giá ròng (NPV) của các dòng thu nhập dự báo kiếm được trong tương lai nhờ nhãn hiệu và được chiết khấu bằng suất chiết khấu nhãn hiệu.
Qua phân tích số liệu của Tổng cơng ty Tân cảng Sài Gòn trong giai đoạn từ 2000 đến 2013, và xem xét quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh trong quá khứ, tác giả đưa ra giả định về quá trình phát triển, tăng trưởng của Tổng công ty trong tương lai, chia thành 3 giai đoạn như sau :
1. Giai đoạn tăng trưởng nhanh : 5 năm, từ năm 2014 đến năm 2018. Đây là giai đoạn Tổng công ty tập trung đầu tư mở rộng quy mô, chiếm lĩnh các thị trường : Miền Bắc(cảng Lạch Huyện-Hải phòng, ICD Bắc Ninh, Hải Phòng), Miền Trung (Quy Nhơn, Đà nẵng), Miền Nam (cảng khu vực Cái Mép, các cảng khu vực đồng bằng Sông Cửu Long). Trong giai
đoạn này giả định tỷ suất sinh lời trên vốn (ROC) đạt mức 15%. Sử dụng tỷ suất sinh lời trên vốn đã tính của năm 2013 là 12,43%(PL3, bảng 2) và áp dụng tỷ lệ tái đầu tư như giai đoạn 2010 – 2013 là 33,71%, tác giả tính được tốc độ tăng trưởng ở giai đoạn này là 25,72%.
2. Giai đoạn tăng trưởng giảm dần : 15 năm, từ năm 2019 đến năm 2033. Giả định định sau giai đoạn tập trung đầu tư mở rộng quy mô, phát triển thị trường, công ty sẽ giảm mức độ đầu tư theo chiều rộng, tập trung đầu tư theo chiều sâu mới mức đầu tư giảm so với giai đoạn trước, giả định giai đoạn này là 15 năm.Tốc độ tăng trưởng cũng sẽ giảm dần và ổn định từ năm thứ 21 trở đi.
3. Giai đoạn tăng trưởng ổn định : từ năm thứ 21 trở đi. Giả định đây là giai đoạn tốc độ tăng trưởng của công ty đã ổn định và duy trì ở mức 3%. Tỷ suất sinh lời trên vốn trong giai đoạn này được giả định ở mức 10%, tỷ lệ tái đầu tư ổn định ở mức 30%.
Với số liệu tính tốn có được từ q trình hoạt động trong giai đoạn 2010 đến 2013 của Tổng cơng ty Tân cảng Sài Gịn và các giả định về hoạt động của Tổng công ty trong tương lai, tác giả đã tính được giá trị nhãn hiệu Tân cảng là 19,619,546,000,000 đồng.