3.2 Bài toán tỷ giá hối đoái cho nền kinh tế Việt Nam
3.2.3.2 Xây dựng các công cụ dự báo tỷ giá hối đoái trên thị trường ngoại tệ
Xây dựng và dựa vào các công cụ dự báo tỷ giá trên thị trường rất có ích cho Việt Nam trong cơng tác điều tiết thị trường, góp phần hỗ trợ đề phịng và ứng phó kịp thời trước các biến cố xảy ra trong và ngoài nền kinh tế, hạn chế những cú sốc về giá cả và để thực hiện được điều này cần thực hiện tốt một số u cầu thiết yếu sau:
• Nhóm thực hiện xây dựng cơng cụ dự báo tỷ giá địi hỏi phải có trình độ hiểu biết sâu rộng và có tầm nhìn chiến lược về xu hướng biến động của các loại ngoại tệ, tính chu kỳ
của từng loại ngoại tệ và tình hình tài chính – kinh tế - chính trị của mỗi quốc gia... Bên cạnh đó, phải nắm bắt rõ thực trạng kinh tế trong nước.
• Máy móc, thiết bị, cơng nghệ hiện đại phục vụ cho cơng tác nghiên cứu.
• Cơng tác chọn lọc, tổng hợp, tiến hành phân tích kỹ các thơng tin thu thập trong nước, từ tình hình tài chính của các nước trên thế giới phải được tiến hành kịp thời và nhanh
chóng.
• Kiểm nghiệm lại bằng việc chạy các mơ hình kinh tế có liên quan mà các quốc gia khác cũng đang áp dụng.
• Phân tích, đối chiếu với những kết quả trên thực tế mà đã xảy ra với kết quả đã kiểm
định.
• Học hỏi kinh nghiệm dự báo và bài học kinh nghiệm của các nước trên thế giới, vận dụng sáng tạo để có thể đưa các nhận định chính xác trong cơng cuộc dự báo cho nền kinh tế trong nước.
• Bên cạnh đó, NHNN cần phải minh bạch thông tin về các số liệu chi tiết về nợ vay, cơ cấu nợ của cả trong nước và nước ngoài, của tất cả các khu vực từ chính phủ cho đến doanh nghiệp nhà nước. Trên cơ sở đó, có thể đánh giá được thực trạng trong nước về khả năng vay, trả nợ của Việt Nam, điều này cũng góp phần tốt hơn trong việc dự báo tỷ giá của Việt Nam.
Sau đó, cần vận dụng các công cụ dự báo này cùng với thực trạng mà kinh tế đang phải đối mặt để đưa ra kết quả dự báo cho tương lai, đặc biệt với dự báo về tỷ giá sẽ giúp phịng ngừa, hạn chế rủi ro, đầu cơ và có giải pháp kịp thời trước những tác động từ bên ngoài, hạn chế gây ra những cú sốc bên trong nền kinh tế.
3.2.4 Bài tốn giữa chính sách tỷ giá hối đối và dịng vốn đầu tư nước ngồi.
Thơng qua dịng chảy của vốn có thể phản ánh được tình hình phát triển kinh tế tại nước đó trong tương lai gần. Tuy nhiên, việc dòng vốn vào và ra dễ dàng, nhanh chóng sẽ
ảnh hưởng mạnh đến thị trường ngoại hối, đến tính bền vững của một quốc gia và biến động
mạnh trong tỷ giá, căng thẳng trên thị trường ngoại hối cũng sẽ là nhân tố tác động đến sự vào/ ra các dòng vốn đầu tư. Chính vì vậy, NHNN đồng thời cần quan tâm đến cả chính sách điều hành tỷ giá và việc kiểm sốt dịng vốn.
3.2.4.1 Tăng cường giám sát và kiểm sốt hoạt động của các dịng vốn vào và ra.
Để hạn chế biến động bất thường của tỷ giá do sự vào/ ra của dòng vốn đầu tư gây ra, nhà nước cần theo dõi, giám sát và kiểm tra hoạt động của các dòng vốn vào ra trong nước.
ª Đối với các khoản vốn vay và được tài trợ của chính phủ, cần nâng cao hiệu quả
nước luôn ở mức thấp và luôn bị thất thốt. Ngồi ra, cần quản lý và xử lý nghiêm minh tình trạng tham nhũng, lợi dụng của cơng.
* Đối với các dịng vốn FDI
ª Cần xây dựng cơ chế thu thập, ghi nhận thơng tin về đầu tư nước ngồi và thống nhất
chúng về một đầu mối để việc kiểm tra, kiểm sốt và giám sát q trình sử dụng dịng vốn này trên lãnh thổ Việt Nam, có biện pháp ứng phó kịp thời.
ª Hồn chỉnh và ban hành quy định quản lý các doanh nghiệp theo Luật Doanh nghiệp,
gồm cả các dự án có vốn đầu tư nước ngoài (theo Luật Đầu tư) để áp dụng thống nhất cho
các doanh nghiệp trong nước và nước ngoài. Ngồi ra nhà nước cần có những ưu đãi về
thuế, phí dịch vụ; chính sách kinh tế phải cơng khai minh bạch.
+ Cải cách môi trường pháp lý theo hướng thơng thống, nhanh chóng, đơn giản và lành mạnh.
+ Tăng cường các hoạt động xúc tiến đầu tư nước ngoài. Đẩy mạnh áp dụng các phần mềm chuyên dụng hiện đại trong quản lý dự án có vốn nước ngồi; xây dựng và nâng cấp cơ sở hạ tầng, tăng cường cung cấp thông tin, quảng bá môi trường đầu tư, hỏi đáp và đối thoại với các nhà đầu tư…
* Đối với FII
ª Đối với các khoản đầu tư gián tiếp sẽ góp phần tích cực vào phát triển thị trường tài chính
nói riêng, hồn thiện các thể chế và cơ chế thị trường nói chung. Nhưng trong thời điểm
hiện nay với kinh tế còn nhiều bấp bênh, lạm phát chưa được ổn định, công tác quản lý và kiểm sốt thơng tin trên thị trường chứng khốn cịn nhiều bất cập, tỷ giá chưa được ổn định… vì vậy, nhà nước cần nghiên cứu để áp dụng một số biện pháp quản lý vốn vào trong
những trường hợp cần thiết:
+ Chính phủ cần xây dựng khn khổ pháp lý cụ thể đối với FII, bởi các quy định quản lý của nhà nước về FII hiện nay tại Việt Nam nằm rất rải rác ở nhiều văn bản khác nhau do nhiều cơ quan ban hành, điều này gây khó khăn trong cơng tác kiểm tra, quản lý và
điều hành của nhà nước và gây khó khăn trong cơng tác tìm hiểu văn bản pháp lý của
các nhà đầu tư khi tiến hành đầu tư vào Việt Nam.
+ Việt Nam có thể học hỏi và áp dụng một số biện pháp của một số nước trong khu vực như Malaysia, Trung Quốc... trong việc quản lý, kiểm sốt và các biện pháp đối với dịng vốn FDI: như chính sách tỷ giá hối đối kép (tỷ giá mua bán ngoại tệ để đầu tư
chứng khoán khác với tỷ giá thương mại); các biện pháp quản lý định lượng như hạn mức mua ngoại tệ đối với đầu tư chứng khoán; dự trữ bắt buộc đối với tiền đầu tư chứng
khoán; phong tỏa tài sản lưu ký một năm; đánh thuế cân bằng lãi suất (thuế chênh lệch
lãi suất nội địa và quốc tế)…
+ Cần quan tâm hoàn thiện cơ chế quản lý, cải thiện tính minh bạch tài chính, cơ chế
định giá chứng khoán theo nguyên tắc thị trường.
ª NHNN cần tăng cường giám sát chặt chẽ các hoạt động kinh doanh ngoại hối của các
NHTM, đặc biệt là ngân hàng nước ngoài nhằm phát hiện ra việc áp dụng các thủ thuật
nhằm lách luật để chuyển lợi nhuận ra nước ngoài.
Bù lại, để thu hút đầu tư nước ngồi gia tăng, địi hỏi NHNN phải xây dựng được
nền kinh tế vĩ mô ổn định, chính sách điều hành tỷ giá hối đối mang tính chất lâu dài và tạo
được sự bình ổn trên thị trường ngoại hối. Ngoài ra, vấn đề hồn thiện thị trường bảo hiểm
rủi ro tài chính cũng có ý nghĩa quan trọng trong cơng tác thu hút dịng vốn đầu tư vào Việt Nam. Chính vì vậy, NHNN cần:
Phát triển kinh tế vĩ mô với chính sách tiền tệ và tài khóa hợp lý: lạm phát được kiềm chế, chính sách lãi suất được điều chỉnh phù hợp với tình hình cung-cầu trên thị
trường, hiệu quả đầu tư gia tăng sẽ kích thích gia tăng hoạt động sản xuất kinh doanh trong nước và kích thích dịng vốn nước ngồi chảy vào Việt Nam.