Biểu đồ 3.1 : Chỉ số VN – INDEX từ năm 2000 đến 2011
3.3 Bài học kinh nghiệm triển khai quyền chọn chứng khoán trên SGDCK TP.HCM
Mục đích trình bày hình thức giao dịch quyền chọn chứng khoán trên thị trường quyền chọn Chicago là để học tập kinh nghiệm, cách thức tổ chức giao dịch và thanh tốn từ đó thiết lập các tiêu chí cần thiết cho mơ hình giao dịch quyền chọn trên SGDCK TP.HCM. Một số tiêu chí học tập và xây dựng bao gồm :
3.3.1 Những quy định chi tiết đối với hợp đồng quyền chọn chứng khoán
- Chuẩn hóa hợp đồng giao dịch về số lượng cổ phiếu được giao dịch trên mỗi hợp đồng quyền chọn, ngày tháng đáo hạn, giá thực hiện, và ngày giờ giao dịch cuối cùng.
- Lập danh sách các cổ phiếu đáp ứng đủ điều kiện được tham gia giao dịch trên thị trường quyền chọn, lúc mới thành lập thị trường quyền chọn thì chỉ những công ty niêm yết lớn mới được tham gia giao dịch và về sau sẽ có sự nới lỏng cho các loại cổ phiếu niêm yết khác tham gia trên thị trường.
- Thị trường quyền chọn ở Việt Nam nên áp dụng quyền chọn theo kiểu Mỹ vì tính linh hoạt của loại quyền chọn này phù hợp tình hình thực tế của SGDCK TP.HCM .
- Qui định hạn mức tối đa số lượng hợp đồng quyền chọn mà một nhà đầu tư được phép giao dịch trong một phiên mục đích làm cho thị trường ổ định, tránh đầu cơ lũng đoạn thị trường.
3.3.2 Hệ thống niêm yết
Hợp đồng quyền chọn mua, quyền chọn bán được niêm yết với các tiêu chuẩn sau : mã hóa chứng khốn cơ sở, quyền chọn mua, quyền chọn bán, ngày tháng của hợp đồng quyền chọn và giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn tất cả đều được được mã hóa thành
các ký tự, NĐT chỉ việc nhập vào hệ thống điện tử các ký tự đã mã hóa họ sẽ nhận được các loại quyền chọn với các mức giá thực hiện và ngày tháng đáo hạn . Hệ thống niêm yết giá hỏi mua, giá chào bán, khối lượng giao dịch, số lượng hợp đồng còn hiệu lực cho phép nhà đầu tư cập nhật các thông tin của các giao dịch biến động trên thị trường để từ đó các NĐT có định hướng tốt cho hoạt động đầu tư của mình.
3.3.3 Hệ thống công bố thông tin
Mọi hoạt động của các chủ thể tham gia trên thị trường quyền chọn cũng như trên sở giao dịch chứng khốn, các cơng ty niêm yết, cơng ty chứng khốn... đều phải tuân theo những quy định của ủy ban trong quy chế công bố thông tin cũng như các hoạt động giao dịch. Chú trọng cơ sở vật chất - kỹ thuật cho HTTT (hệ thống thông tin) để quản lý và giao dịch hiệu quả, bảo đảm lợi ích về thơng tin cho người đầu tư. Cụ thể là, các sở giao dịch được khuyến khích áp dụng các thành tựu của công nghệ thông tin trong giao dịch. Tại các sở giao dịch đều có riêng bộ phận giao dịch và kỹ thuật, có chức năng tạo ra mơi trường giao dịch công bằng, công khai và hiệu quả cho các thành viên. Bộ phận này có nhiệm vụ bảo đảm mọi thông tin, số liệu về giao dịch các chứng khốn được phổ biến kịp thời, chính xác tới các thành viên, người giao dịch và thị trường.
3.3.4 Hệ thống quản lý giám sát
Xây dựng hệ thống quản lý giám sát gồm hai cấp, cấp thứ nhất là UBCK NN và cấp thức hai là SGDCK và các cơ quan giám sát tự quản khác, ngoài ra cũng nên thành lập thêm các công ty bảo vệ các nhà đầu tư… nhiệm vụ của các cơ quan quản lý giám sát là giám sát các hành vi bị cấm trên thị trường như đầu cơ gây lũng đoạn thị trường, tung tin đồn nhảm, mua bán nội gián, và các hành vị lừa đảo bn gian bán lận, ngồi ra các cơ quan này còn thực hiện giám sát việc tuân thủ chế độ công bố thông tin, giám sát các qui định về giao dịch và thanh toán. Việc giám sát phải đảm bảo được tính khách quan, minh bạch và cơng bằng và phải có những chế tài xử lý đủ sức răn đe và xử lý thật nghiêm minh những trường hợp vi phạm làm ảnh hưởng xấu đến thị trường.
3.3.5 Xây dựng các tài liệu về quyền chọn để cung cấp cho nhà đầu tƣ
Việc xây dựng các tài liệu về quyền chọn chứng khốn nêu rõ những lợi ích và rủi ro của từng chiến lược quyền chọn cụ thể được ứng dụng trong các điều kiện thị trường, về
phí, thuế, hoa hồng mơi giới… và danh sách các mã cổ phiếu tham giao dịch và cách thức giao dịch quyền chọn trên thị trường và những tài liệu này được cung cấp đến tay các NĐT nhằm giúp các nhà đầu tư nắm bắt rõ cách thức giao dịch, giúp họ hiểu rõ các lợi ích và rủi ro của từng chiến lược quyền chọn cụ thể trước khi đưa ra các quyết định đầu tư của mình.
3.4 Sự cần thiết ứng dụng quyền chọn trên Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM
Từ những rủi ro đã nêu trên, xét thấy SGDCK TP.HCM cần phải triển khai công cụ quyền chọn chứng khốn một mặt để đa dạng hóa các sản phẩm trên thị trường nhằm cải thiện tính thanh khoản của thị trường, mặt khác giúp các NĐT giảm thiểu rủi ro các vị thế nắm giữ cổ phiếu và đồng thời NĐT có thể kinh doanh quyền chọn để kiếm lời.