CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT
1.2 Các lý thuyết về cấu trúc vốn
1.2.4 Lý thuyết tín hiệu (the signal theory)
Theo lý thuyết tín hiệu, việc thay đổi CTV của một DN có thể mang thơng điệp về những dấu hiệu thông tin bên trong của DN cho nhà đầu tư bên ngoài.
Khi DN phát hành chứng khốn mới, điều này cho thấy DN đang thơng báo về một tín hiệu hay một dấu hiệu thơng tin cho thị trường bên ngoài về hoạt động trong tương lai của DN hoặc các dự án đầu tư trong tương lai khác do thành viên ban quản trị của DN đề ra các chiến lược cho DN của mình. Các nghiên cứu trước đây nói về sự thay đổi của một CTV đều báo hiệu trước tương lai khi cho rằng việc công bố thông tin bán ra cổ phiếu cho thị trường bên ngoài sẽ khiến cho nhà đầu tư xem biết đây là một thông tin nội bộ của DN cho thấy tín hiệu về phát triển vững mạnh trong tương lai của DN khơng tốt như trước. Vì các DN có sự phát triển tốt sẽ tìm sự tài trợ tài chính bằng cách bán ra ngồi cổ phiếu cho các nhà đầu tư ở bên ngoài, ngược lại thì các DN tìm kiếm sự tài trợ bằng cách bán ra bên ngồi cổ phiếu của DN thường sẽ có sự phát triển khơng tốt. Kết luận rằng, khi DN phát ra một thông tin về việc bán cổ phiếu mới, ngay lập tức ở bên ngoài cổ phiếu của DN sẽ bị làm giảm giá trị lợi ích. Khi DN mua lại cổ phần thường, nhà đầu tư sẽ có thể nhận ra được đây tín hiệu tốt về tình hình kinh doanh, dấu hiệu cho biết rằng lợi nhuận của DN đạt kỳ vọng và từ đó tự động làm tăng giá cổ phiếu trên thị trường.