CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
1.1 Nghiên cứu về minh bạch thông tin trên BCTC
1.1.2.4 Đo lường công bố và minh bạch thông tin theo nguyên tắc Quản trị công ty
của OECD (2004)
Năm 1999, bộ tiêu chí này của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) được phê chuẩn lần đầu và sửa đổi vào năm 2004. Về bản chất, khi tình hình có sự thay đổi quan trọng, bộ nguyên tắc này luôn được phát triển và cần được xem xét lại.
Bảng 1.3. Nội dung của nguyên tắc Quản trị công ty của OECD (2004) Mục Tiêu chí Nội dung chính
I.
Đảm bảo Cơ sở cho một Khuôn khổ Quản trị Công ty Hiệu quả
Khuôn khổ quản trị công ty cần thúc đẩy tính minh bạch và hiệu quả của thị trường, phù hợp với quy định của pháp luật, và phân định rõ ràng trách nhiệm giữa các cơ quan giám sát, quản lý và cưỡng chế thực thi
II.
Quyền của Cổ đông và các Chức năng Sở hữu Cơ bản
Khuôn khổ quản trị công ty phải bảo vệ và tạo điều kiện thực hiện quyền của cổ đơng
III. Đối xử Bình đẳng đối với Cổ đông
Khuôn khổ quản trị công ty cần đảm bảo sự đối xử bình đẳng đối với mọi cổ đơng, trong đó có cổ đơng thiểu số và cổ đơng nước ngồi. Mọi cổ đơng phải có cơ hội khiếu nại hiệu quả khi quyền của họ bị vi phạm.
IV.
Vai trị của các Bên có Quyền lợi liên quan trong Quản trị Công ty
Khuôn khổ quản trị công ty phải công nhận quyền của các bên có quyền lợi liên quan đã được pháp luật hay quan hệ hợp đồng quy định và phải khuyến khích sự hợp tác tích cực giữa cơng ty và các bên có quyền lợi liên quan trong việc tạo dựng tài sản, việc làm và ổn định tài chính cho doanh nghiệp.
V. Cơng bố Thơng tin và Tính minh bạch
Khuôn khổ quản trị công ty phải đảm bảo việc công bố thơng tin kịp thời và chính xác về mọi vấn đề quan trọng liên quan đến cơng ty, bao gồm tình hình tài chính, tình hình hoạt động, sở hữu và quản trị cơng ty.
VI. Trách nhiệm của Hội đồng Quản trị
Khuôn khổ quản trị công ty cần đảm bảo định hướng chiến lược của cơng ty, giám sát có hiệu quả cơng tác quản lý của Hội đồng Quản trị và trách nhiệm của Hội đồng Quản trị đối với công ty và cổ đông
(Nguồn: Nguyên tắc Quản trị công ty của OECD (2004))
15
Trong đó mục V của bộ nguyên tắc OECD về Cơng bố thơng tin và Tính minh bạch gồm 6 thành phần từ A đến F cụ thể như sau:
Thành phần Nội dung
A. Các nội dung được yêu cầu CBTT B. Chất lượng của nội dung CBTT
C. Yêu cầu của đơn vị kiểm toán hàng năm D. Trách nhiệm của kiểm toán độc lập
E. Kênh CBTT
F. Các biện pháp phân tích, tư vấn có liên quan tới quyết định của nhà đầu tư. (Nguồn: Mục V - Nguyên tắc Quản trị cơng ty của OECD (2004)) Năm 2005, nhóm tác giả Cheung và cộng sự trong nghiên cứu “Determinants of Corporate Disclosure and Transparency: Evidence from Hong Kông and Thailand” đã sử dụng bảng khảo sát được thiết kế dựa trên nguyên tắc quản trị của OECD do học viện Hiệp hội các giám đốc của Thái Lan thực hiện với số lượng 265 CTNY trên TTCK Thái Lan và 148 CTNY trên TTCK Hồng Kông để xem xét đánh giá các mức độ công bố thơng tin và tính minh bạch của các CTNY ở 02 thị trường là Thái Lan và Hồng Kơng, vì 2 quốc gia này bằng cách thức khác nhau vượt qua cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997. Kết quả nghiên cứu cho thấy sự khác biệt về mức độ công bố và minh bạch thông tin của CTNY TTCK Thái Lan và Hồng Kông.
Năm 2012, bảng câu hỏi xây dựng từ các nguyên tắc quản trị của OECD cũng được Tổ chức Tài chính quốc tế (IFC) phối hợp với UBCKNN ở góc độ nghiên cứu của các tổ chức quốc tế sử dụng trong phần đánh giá mức độ công bố và minh bạch thông tin của các cơng ty cổ phần đại chúng thuộc các chương trình tư vấn đánh giá thẻ điểm quản trị công ty của Việt Nam. Thông qua kết quả khảo sát và dữ liệu nghiên cứu của 100 CTNY trên TTCK VN, kết quả nghiên cứu cho thấy các CTNY đã cung cấp thơng tin chung chung, mức điểm trung bình về minh bạch và công bố thông tin chỉ đạt 40,1%, chưa đạt được một nửa điểm số cần đạt đối với hoạt động CBTT có chất lượng. Tuy nhiên, nghiên cứu này chủ yếu đề cập đến vấn đề QTCT, minh bạch và CBTT chỉ là một vấn đề đặt ra trong nội dung nghiên cứu về QTCT nên kết quả phân tích chưa đi sâu về mức độ minh bạch TTTC của các CTNY. Đồng thời, nghiên cứu cũng chỉ dừng lại ở việc phân tích thực trạng về mức độ MBTT nói chung và minh bạch TTTC nói riêng của các CTNY
16
mà chưa đề cập đến các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch TTTC của các CTNY trên TTCK Việt Nam.
Nghiên cứu của Ts. Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) với tựa đề “Minh bạch thơng tin tài chính của các CTNY trên TTCK Việt Nam” sử dụng phương pháp luận và nguyên tắc quản trị công ty của OECD tiếp cận đo lường mức độ minh bạch thơng tin tài chính theo cảm nhận/ đánh giá của nhà đầu tư. Trong nghiên cứu, tác giả sử dụng 2 cách để đo lường mức độ minh bạch TTTC:
Bảng 1.4. Cách để đo lường mức độ minh bạch TTTC
Cách đo lường Dữ liệu thu thập
Cách 1
Đánh giá mức độ minh bạch thông tin tài chính dựa trên các đặc điểm của thơng tin đó là + sự tin cậy, + kịp thời, + chính xác, + đầy đủ, + nhất quán và + thuận tiện. Sử dụng: + dữ liệu trên BCTC,
+ dữ liệu trên BCTC kiểm toán năm 2011 và năm 2012,
Để làm cơ sở xây dựng bảng câu hỏi, đối chiếu, sau đó so sánh với cách 2.
Cách 2
- Mục đích đo lường mức độ minh bạch TTTC và chứng minh các giả thuyết nghiên cứu của tác giả, - Sử dụng phiếu khảo sát để đánh giá mức độ minh bạch TTTC của các CTNY theo cảm nhận của nhà đầu tư.
Dữ liệu lấy từ phần trả lời của nhà đầu tư thông qua 2 thời điểm: + tháng 4 năm 2013 và, + tháng 2 năm 2014.
(Theo Nghiên cứu của Ts. Lê Thị Mỹ Hạnh (2015))
Tuy nhiên việc dựa vào phiếu khảo sát nhà đầu tư để đo lường phụ thuộc vào ý kiến chủ quan của người khảo sát, dữ liệu tác giả thu thập chỉ 2 năm, sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để xác định nhân tố ảnh hưởng mức độ minh bạch TTTC có độ tin cậy khơng cao.