CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
1.2 Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin trên BCTC
1.2.2 Nghiên cứu trong nước
Nghiên cứu của tác giả Lê Trường Vinh với luận án tiến sĩ “Minh bạch thông tin các công ty niêm yết” (2008) lấy mẫu là 30 CTNY trên HOSE cũng đã xây dựng mơ hình 5 biến nguyên nhân ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin của các CTNY gồm: quy mơ doanh nghiệp, vịng quay tổng tài sản, lợi nhuận, tài sản cố định và nợ phải trả. Với thông tin thu thập được qua cuộc khảo sát bằng 600 bảng câu hỏi được dùng để thăm dò thực tế từ các nhà đầu tư, cùng nguồn dữ liệu sơ cấp được xử lý bằng SPSS. Kết quả nghiên cứu cho thấy chỉ có biến lợi nhuận (PROFIT) đại diện cho tình hình tài chính ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin của các CTNY. Các nhân tố thuộc về quản trị công ty chưa được xem xét có ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin hay khơng? Cơng trình nghiên cứu về hệ thống kiểm sốt sự minh bạch thơng tin của tác giả Nguyễn Đình Hùng (2010) đề cập đến “Hệ thống kiểm sốt sự minh bạch TTTC cơng bố của các CTNY tại Việt Nam’’, thông qua việc khảo sát 154 CTNY trên HOSE (cơng ty có thời điểm niêm yết từ 18/07/2000 đến 22/12/2008), dựa trên BCTC và báo cáo thường niên năm 2007 và 2008 đã xác định mối quan hệ và cơ chế hoạt động của hệ thống kiểm soát sự minh bạch TTTC bao gồm 6 thành phần: Hệ thống chuẩn mực kế toán, quy định liên quan đến cơng bố BCTC, kiểm sốt nội bộ, ban giám đốc, ban kiểm soát, kiểm toán độc lập. Kết quả nghiên cứu cho thấy từ việc không chủ động CBTT minh bạch thơng tin tài chính từ các CTNY dẫn đến mức độ chất lượng thông tin được CBTT được đánh giá kém. Tuy nhiên, nghiên cứu mới dừng lại ở việc thống kê mô tả của các biến đại diện đó mà chưa thể hiện mối quan hệ giữa các nhân tố nghiên cứu cũng như xác định được mức độ ảnh hưởng của các biến đó như thế nào đến sự minh bạch thông tin. Đồng
24
thời, tác giả chủ yếu sử dụng phương pháp định tính để biện luận cho các kết luận của mình.
Nghiên cứu về các giải pháp nâng cao sự minh bạch TTTC của các công ty cổ phần niêm yết của Ngơ Thị Thanh Hịa (2013) thơng qua sự tự nguyện CBTT trên bản thuyết minh BCTC. Thông qua thống kê số lượng thuyết minh của 100 CTNY, thời gian nghiên cứu trong 2 năm 2010 và 2011, đưa ra nhận định. Cùng năm, nghiên cứu của Phạm Ngọc Vỹ An (2013) khảo sát 30 doanh nghiệp và 20 nhà đầu tư để đánh giá tính minh bạch. Các nhân tố được tác giả phân tích ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin của các CTNY trên HOSE gồm: Quy mơ doanh nghiệp, vịng quay tài sản, lợi nhuận, tài sản cố định, nợ phải trả. Kết quả khảo sát cho thấy Quy mơ doanh nghiệp, vịng quay tài sản và lợi nhuận có ý nghĩa thống kê, các biến cịn lại khơng có ý nghĩa.
Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến tính MBTT của các CTNY trên HNX cùa tác giả Dương Thị Cẩm Vân (2014) đưa ra 8 giả thuyết tương ứng 8 biến độc lập ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin trên BCTC của các CTNY. Kết quả cho thấy 4 nhân tố: Quy mô, ROA, thành phần và quy mơ HĐQT ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin của CTNY trên HNX. Tác giả xây dựng bảng câu hỏi để chấm điểm mức độ MBTT theo nguyên tắc OECD cịn mang tính cảm tính. Cùng năm này, nghiên cứu của Nguyễn Thị Hồng Nga (2014), đã tiến hành chọn ngẫu nhiên 155 đối tượng là kế toán trưởng, kế tốn viên, giám đốc/phó giám đốc trong 52 DN để khảo sát thơng qua hình thức phát phiếu khảo sát trực tiếp. Thông qua ảnh hưởng của 2 biến độc lập là nhân sự kế toán và nhà quản lý; Hệ thống pháp luật và quản lý, giám sát của Nhà nước cho thấy, 2 biến này ảnh hưởng đáng kể đến chất lượng thơng tin kế tốn của các DN Việt Nam. Trong nghiên cứu này, tác giả đã tổng hợp lý thuyết liên quan khái niệm về chất lượng thơng tin kế tốn và thang đo đo lường. Đồng thời, kiểm định được một số nhân tố tác động đến chất lượng thơng tin kế tốn, tuy nhiên, chưa không xây dựng các thang đo đo lường các nhân tố tác động.
Nghiên cứu “Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin BCTC của các CTNY trên HOSE” của tác giả Nguyễn Nhất Nam (2015) sử dụng phương pháp định tính và định lượng, xây dựng mơ hình hồi quy các biến: quy mơ, địn bẩy tài chính, Lợi nhuận, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng thanh toán, thời gian hoạt động, sở hữu nhà nước, kiểm tốn quy mơ HĐQT, sự kiêm nhiệm giữa chủ tịch HĐQT và tổng giám đốc và Quy mơ ban kiểm sốt ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin BCTC. Kết quả nghiên cứu
25
cho tính minh bạch thơng tin BCTC các CTNY trên HOSE ảnh hưởng bởi 7 biến: Quy mơ, địn bẩy tài chính, tỷ suất sinh lời, khả năng thanh toán, thời gian hoạt động, kiểm toán, hiệu quả sử dụng tài sản. Hạn chế của nghiên cứu là tác giả chỉ sử dụng dữ liệu chéo 1 năm 2013 để nghiên cứu.
Nghiên cứu của Ts. Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) đề xuất mơ hình nghiên cứu chỉ số minh bạch TTTC của các CTNY trên TTCK Việt Nam gồm có 2 nhóm nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTTC của các cơng ty niêm yết là nhóm nhân tố tài chính và nhóm nhân tố quản trị. Nghiên cứu này sử dụng số liệu của 178 CTNY trên HOSE và đưa ra 8 nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch TTTC của các CTNY gồm: quy mơ cơng ty, địn bẩy tài chính, lợi nhuận, hiệu quả sử dụng tài sản, cơng ty kiểm tốn, cơ cấu HĐQT, quy mô HĐQT, sự kiêm nhiệm giữa Chủ tịch HĐQT và Tổng Giám đốc.
Hình 1.4: Mơ hình nghiên cứu chỉ số minh bạch TTTC của Ts. Lê Thị Mỹ Hạnh (2015)
(Theo nghiên cứu của Ts. Lê Thị Mỹ Hạnh (2015))
Kết quả nghiên cứu thực nghiệm ở TTCK Việt Nam cho thấy trong mơ hình hồi quy nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm tài chính gồm: địn bẩy tài chính, lợi nhuận (ROE) và cơng ty kiểm tốn có mối tương quan thuận với mức độ minh bạch TTTC cịn và nhóm nhân tố phản ảnh đặc điểm quản trị gồm: cơ cấu HĐQT (Giám đốc điều hành khơng có
Nhóm nhân tố tài chính:
- Quy mô công ty, - Địn bẩy tài chính, - Lợi nhuận,
- Hiệu quả sử dụng tài sản - Cơng ty kiểm tốn,
Nhóm nhân tố quản trị cơng ty:
- Cơ cấu HĐQT
- Quy mô của HĐQT
- Sự kiêm nhiệm giữa Chủ tịch HĐQT và Tổng Giám đốc
Minh bạch TTTC
26
trong HĐQT) có mối tương quan nghịch với mức độ minh bạch TTTC của các CTNY trên TTCK VN. Tuy nhiên, tác giả chỉ tập trung vào CTNY trên sàn HOSE chưa bao quát hết TTCK và cũng chỉ dừng lại ở việc nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch TTTC thơng qua các kết quả đã được trình bày trên BCTC của công ty niêm yết mà chưa đề cập đến đến các nhân tố mang tính nguyên nhân như: Hệ thống pháp lý về kế tốn, kiểm tốn và cơng bố thông tin, năng lực và đạo đức nghề nghiệp của ban lãnh đạo, nhân viên kế toán, …
Theo nghiên cứu “Minh bạch thông tin trước thềm hội nhập AEC” của Nguyễn Thị Lan Anh và các cộng sự (2016) trong 5 yếu tố gồm tài sản số định, quy mơ doanh nghiệp, vịng quay tổng tài sản, lợi nhuận và nợ phải trả chỉ có yếu tố quy mơ doanh nghiệp có mối tương quan với tính minh bạch CBTT của CTNY trên sàn HOSE. Nghiên cứu “Mối quan hệ giữa tính minh bạch trong CBTT trên BCTC và quản trị lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam” sử dụng mà khơng kiểm định mơ hình Modified Jones (1995) có phù hợp với TTCK Việt Nam hay khơng để tính tốn quản trị lợi nhuận, thu thập thơng tin trên BCTC năm 2014 và năm 2015. Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự khác biệt giữa mức độ minh bạch trong CBTT trên BCTC và mức độ quản trị lợi nhuận theo quy mô công ty hoặc theo nơi niêm yết chứng khoán và mối quan hệ ngược chiều giữa mức độ minh bạch trong CBTT thông tin trên BCTC và quản trị lợi nhuận, khi mức độ minh bạch trong CBTT trên BCTC của công ty thấp thì có khả năng nó sử dụng quản trị lợi nhuận, cơng ty có hành vi quản trị lợi nhuận tăng thì mức độ minh bạch trong CBTT trên BCTC giảm và ngược lại. Cùng năm, nghiên cứu “Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” của tác giả Ngô Xuân Ban (2017) điều chỉnh lại cách đo lường các đặc điểm của thông tin: sự tin cậy, đầy đủ, nhất quán so với nghiên cứu của Ts. Lê Thị Mỹ Hạnh (2015), dữ liệu sử dụng là BCTC kiểm toán và báo cáo thường niên 4 năm (từ năm 2013 đến năm 2016), tác giả sử dụng mơ hình hồi quy dữ liệu bảng, thơng qua các kiểm định phù hợp tác giả lựa chọn một trong ba mơ hình hồi quy dữ liệu bảng để ước lượng mơ hình: (1) mơ hình hồi quy gộp (Pooled OLS); (2) Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random Effect Model – REM); (3) Mơ hình ảnh hưởng cố định (Fixed Effect Model – FEM). Kết quả nghiên cứu cho thấy các yếu tố Quy mô doanh nghiệp, mức sinh lời, uy tín của chủ thể
27
kiểm tốn, mức độ sở hữu cổ đơng nhà nước ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTTC của các CTNY ngành hàng tiêu dùng.
NCS. ThS Mai Thị Hoa (2019) nghiên cứu phân tích mức độ minh bạch thông tin trên BCTC năm 2017 của các CTNY phi tài chính trên HNX và các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch. Tác giả kế thừa từ các nghiên cứu trước về những yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin trên BCTC của các CTNY bao gồm: thời gian niêm yết, kiểm toán, vốn sở hữu nhà nước, vốn sở hữu nước ngồi, quy mơ HĐQT, sự kiêm nhiệm chức danh chủ tịch HĐQT và Tổng Giám Đốc/ Giám Đốc, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập trong tổng số HĐQT, tỷ lệ thành viên Ban kiểm soát so với thành viên HĐQT, cuộc họp HĐQT với 9 giả thiết được đưa ra. Dữ liệu được thu thập từ BCTC, báo cáo thường niên, báo cáo quản trị của 277 CTNY đủ điều kiện được sử dụng để khảo sát. Tác giả lượng hóa mức độ minh bạch thông tin trên BCTC theo Hossain (2008) với bộ 90 tiêu chí được thiết kế dưới dạng câu hỏi. Theo kết quả nghiên cứu, các CTNY trên HNX năm 2017 trong mẫu đạt mức điểm minh bạch thơng tin trung bình là 117.92 điểm, đạt 85,45% ở mức khá. Để đánh giá mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến tính minh bạch thơng tin trên BCTC tác giả sử dụng mơ hình hồi quy đa biến. Kết quả hồi quy cho thấy, có 3 biến độc lập thời gian niêm yết, sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngồi có tác động ý nghĩa thống kê, các yếu tố cịn lại khơng có ý nghĩa trong mơ hình. Trong đó tỷ lệ sở hữu nhà nước và sở hữu nước ngồi có ảnh hưởng thuận chiều và lớn thứ nhất và thứ hai đến mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các CTNY, trong khi thời gian niêm yết có ảnh hưởng thấp và ngược chiều.
Từ các kết quả nghiên cứu trong nước cho thấy thực trạng và mức độ minh bạch thông tin BCTC của các CTNY trên TTCK Việt Nam. Đồng thời, các nghiên cứu cũng đưa ra các giải pháp để nâng cao tính minh bạch thơng tin trên BCTC của các CTNY trên TTCK Việt Nam. Tuy nhiên, các nghiên cứu đa số sử dụng phương pháp định tính, rất ít nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng để đo lường tính minh bạch và các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin trên BCTC.