Giả thiết Các nhân tố ảnh hưởng Dự báo Kết quả
H1.1 Quy mô doanh nghiệp + +
H1.2 Địn bẩy tài chính + -
H1.3 Mức sinh lời + +
H1.4 Hiệu suất sử dụng tài sản + +
H1.5 Tài sản đảm bảo + +
H2.1 Chủ thể kiểm toán + +
H2.2 Sở hữu cổ đông nhà nước + +
H2.3 Mức độ sở hữu tập trung - +
H2.4 Sở hữu cổ đơng nước ngồi + +
H2.5 Cơ cấu HĐQT + +
H2.6 Kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc. - - Trong đó: (+) cùng chiều, (-) ngược chiều.
(Nguồn: Kết quả phân tích của tác giả)
75
4.4 Ước lượng mơ hình và kiểm định các giả thuyết 4.4.1 Phân tích các mơ hình Pooled OSL, REM, FEM 4.4.1 Phân tích các mơ hình Pooled OSL, REM, FEM
Nghiên cứu áp dụng các phương pháp hồi quy trên dữ liệu bảng, bao gồm: Pooled OLS, FEM và REM.
Bảng 4.8 Kết quả hồi quy mơ hình các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thơng tin
Biến
Mơ hình REM Mơ hình FEM Mơ hình Pooled OLS
Hệ số hồi
quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa
FSIZE 0,127 0,000 0,258 0,003 0,110 0,000 LEV -0,072 0,003 -0,060 0,040 -0,089 0,000 PROL 0,469 0,002 0,375 0,022 0,632 0,000 EASSET 0,127 0,011 0,052 0,531 0,182 0,000 FIX 0,119 0,529 0,185 0,628 0,268 0,074 AUDIT 0,466 0,000 0,511 0,000 0,418 0,000 OWNP 0,429 0,000 0,331 0,002 0,461 0,000 CONS 0,076 0,651 0,802 0,059 -0.092 0,476 FORES 0,125 0,674 - - 0,138 0,499 BEXC -0,088 0,657 0,304 0,417 -0,177 0,243 CEO 0,015 0,839 -0,031 0,783 0,006 0,927 _CONS -0,134 0,871 -4,283 0,071 0,410 0,509 Số quan sát 232 232 232 Hệ số xác định (R2) 0,4688 0,3415 0,4807 Thống kê F 142,37 8,49 18,52 Prob 0,0000 0,000 0,0000
Ghi chú: Trong mơ hình FEM, biến FORES bị loại bỏ do hiện tượng đa cộng tuyến. (Nguồn: Xem phụ lục 3: Kết quả phân tích hồi quy)
Bảng 4.8 trình bày kết quả hồi quy các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các CTNY trên tồn bộ mẫu theo mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM), mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) và mơ hình hồi quy gộp (Pooled OLS) (xem phụ lục 3). Kết quả ước lượng và kiểm định cho thấy:
76
Thống kê F có giá trị là 142,37 trong mơ hình REM và Pooled OLS có giá trị F là 18,52 và trong mơ hình FEM là 8,49. Thống kê F trong mơ hình REM, FEM và Pooled OLS đều có ý nghĩa thống kê ở mức 1%. Kết quả này hàm ý rằng các hệ số hồi quy đồng thời bằng không đều bị bác bỏ với mức ý nghĩa 1%. Nghĩa là 3 mơ hình REM, FEM và Pooled OLS phù hợp và có ý nghĩa thống kê.
Hệ số xác định R2 là 0,4688 đối với mơ hình REM, 0,3415 đối với mơ hình FEM và trong mơ hình Pooled OLS là 0,4807. Kết quả này hàm ý rằng, trong mơ hình REM các biến độc lập giải thích được khoảng 46,88% sự thay đổi mức độ minh bạch thông tin, trong mơ hình FEM các biến độc lập giải thích được khoảng 34,15% sự thay đổi mức độ minh bạch thơng tin và trong mơ hình Pooled OLS các biến độc lập giải thích được khoảng 48,07% sự thay đổi của mức độ minh bạch thông tin trên BCTC.
Để lựa chọn mơ hình thích hợp cho nghiên cứu, luận văn sử dụng thủ tục kiểm định Hausman để so sánh giữa mơ hình REM và FEM. Kết quả của kiểm định Hausman cho thấy mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên là phù hợp hơn mơ hình hiệu ứng cố định (giá trị Chi2 (6) = 20,52 và p-value = 0,025 < 5%) (xem Phụ lục 3). Vì vậy, trong phần trình bày tiếp theo tác giả sử dụng kết quả từ mơ hình hiệu ứng cố định (FEM) để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin trên BCTC.
4.4.2 Kiểm tra các khuyết tật trong mơ hình hồi quy
Ngồi việc kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến, tác giả thực hiện thêm kiểm tra xem mơ hình có vi phạm hiện tượng phương sai sai số thay đổi và hiện tượng tự tương quan giữa các phần dư.
4.4.3 Kiểm tra hiện tượng phương sai sai số thay đổi
Đặt giả thuyết H0: Khơng có hiện tượng phương sai sai số thay đổi. Ta có P value = 0,000 < 5%: Bác bỏ giả thuyết H0. Kết luận: Mơ hình có hiện tượng phương sai sai số thay đổi.