1.3.1. Khái niệm
Ngoài thuật ngữ “chuyển đổi thanh khoản - liquidity transformation”, thuật ngữ “tạo thanh khoản - liquidity creation” cũng thường được sử dụng để chỉ hoạt động
chuyển đổi thanh khoản của ngân hàng. Tác giả sẽ sử dụng cả hai thuật ngữ trên trong nghiên cứu. Tuy nhiên, hoạt động tạo thanh khoản của ngân hàng lại có hai hướng hiểu khác nhau, do đó cần làm rõ khái niệm của hoạt động tạo thanh khoản trước khi sử dụng.
Hướng thứ nhất coi sự tạo thanh khoản là hoạt động tạo thanh khoản cho các khoản vốn được huy động (khả năng rút tiền của người cho NH vay) và tạo thanh khoản cho các khoản tín dụng (khả năng thu hồi khoản cho vay của NH) (Diamond, 2007).
Hướng thứ hai coi sự tạo thanh khoản tương đồng về mặt ngữ nghĩa với thuật ngữ “chuyển đổi thanh khoản” mơ tả tình huống sử dụng nguồn vốn có tính thanh khoản cao để tài trợ cho tài sản có tính thanh khoản thấp (Ramakrishnan và Thakor, 1984). Thanh khoản trong bối cảnh này đề cập đến sự dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt của một tài sản hoặc một nguồn vốn mà khơng mất hoặc mất rất ít chi phí. Trong một số tình huống, sự chênh lệch thanh khoản này là tương đồng với sự chênh lệch về kỳ hạn giữa tài sản và nguồn vốn của ngân hàng do tài sản và nguồn vốn có kỳ hạn ngắn thương sẽ có tính thanh khoản cao và ngược lại, tài sản và nguồn vốn có kỳ hạn dài thì tính thanh khoản sẽ thấp. Theo TS. Nguyễn Hồng Yến (2012), sự chênh lệch kỳ hạn giữa tài sản và nguồn vốn của các NHTM là vấn đề cố hữu mang tính bản chất của hoạt động kinh doanh ngân hàng, ngân hàng sẽ thường xuyên duy trì một sự chênh lệch nhất định về kỳ hạn giữa tài sản và nguồn vốn để hưởng lợi ích từ việc phải trả ít lãi vay hơn cho các nguồn vốn ngắn hạn và thu được nhiều lãi hơn từ đầu tư, cho vay dài hạn, nhất là trong điều kiện nền kinh tế vĩ mô thuận lợi cho các chủ thể kinh tế.
Bài nghiên cứu sẽ sử dụng khái niệm hoạt động “chuyển đổi thanh khoản”/ “tạo thanh khoản” với hướng tiếp cận thứ hai, đó là việc ngân hàng dùng các nguồn vốn có tính thanh khoản cao để tài trợ cho các tài sản có mức độ thanh khoản thấp.
1.3.2. Cách xác định khả năng chuyển đổi thanh khoản
-I- Lý thuyết của Deep và Schaefer (2004)
Việc đo lường khả năng chuyển đổi thanh khoản lần đầu tiên được phát triển bởi Deep và Schaefer vào năm 2004, với một khái niệm là “khoảng cách chuyển đổi thanh khoản” (LTG - Liquidity Transformation Gap), nó là hiệu số giữa thanh khoản về
nguồn vốn (liquid liabilities - nguồn vốn có tính thanh khoản cao) và thanh khoản về tài sản (liquid assets - tài sản có tính thanh khoản cao). Trong đó, Deep và Schaefer đánh giá rằng cách khoản tín dụng có kỳ hạn 1 năm trở xuống là nguồn vốn thanh khoản và ngược lại, các khoản cho vay khách hàng có kỳ hạn trên 1 năm được coi là kém thanh khoản. “Nếu sự khác biệt này là dương, ngân hàng đang đầu tư những nguồn vốn có tính thanh khoản vào các tài sản có tính kém thanh khoản hay nói cách khác là diễn ra sự tạo thanh khoản của ngân hàng. Nói cách khác, nếu ngân hàng nắm những nguồn vốn có tính thanh khoản cao (ví dụ vốn ngắn hạn) nhiều hơn so với việc nắm tài sản có tính thanh khoản cao (ví dụ tín dụng ngắn hạn) thì xuất hiện sự tạo thanh khoản. Khi đó ngân hàng chủ yếu huy động vốn ngắn hạn để đầu tư vào tài sản dài hạn.” (Vũ Hữu Thành & cộng sự, 2016).
-I- Lý thuyết của Berger và Bouwman (2009)
Berger và Bouwman vào năm 2009, đã đưa ra những gì họ gọi là thước đo tồn diện hơn của khả năng chuyển đổi thanh khoản và sử dụng để xác định số lượng thanh khoản được tạo ra bởi các ngân hàng Mỹ trong mười một năm đó là khả năng tạo thanh khoản LC - Lquidity Creation.
Đầu tiên, Berger và Bouwman (2009) đã chia tài sản và nguồn vốn của ngân hàng ra thành 3 nhóm với 3 mức độ thanh khoản: cao, thấp và trung bình dựa trên thời gian, rào cản và chi phí để các khách hàng/chủ nợ/chủ sở hữu lấy lại số tiền mà mình đã gửi vào/cho vay/góp vào ngân hàng để chúng ta xác định mức độ thanh khoản của nguồn vốn và dựa trên thời gian, rào cản và chi phí để chuyển đổi tài sản đó thành tiền mặt để xác định mức độ thanh khoản của tài sản.
Tiếp theo, họ đã gán trọng số 0,5 cho tài sản có tính thanh khoản thấp và nguồn vốn có tính thanh khoản cao; gán trọng số 0 cho tài sản và nguồn vốn có tính thanh khoản trung bình và -0,5 đối với tài sản có tính thanh khoản cao và nguồn vốn có tính thanh khoản thấp rồi tính tổng có trọng số của tất cả các khoản mục trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng để có con số LC đo lường khả năng tạo thanh khoản của ngân hàng. Các trọng số được thực hiện trên cơ sở Lý thuyết về khả năng tạo thanh khoản của ngân hàng. Lý thuyết chỉ ra rằng các ngân hàng tạo thanh khoản trên bảng cân đối kế toán khi ngân hàng sử dụng các nguồn vốn có tính thanh khoản cao để tài trợ cho các tài sản kém thanh khoản. Cụ thể, thanh khoản được tạo ra khi các tài sản kém
thanh khoản như các khoản tín dụng dài hạn được tài trợ bằng các khoản tiền gửi có tính thanh khoản cao như tiền gửi khơng kỳ hạn và sẽ sự tạo thanh khoản sẽ bị phá vỡ khi các tài sản có tính thanh khoản cao như chứng khốn kinh doanh được tài trợ từ các nguồn vốn kém thanh khoản như vốn chủ sở hữu. Dựa trên điều này, họ gán trọng số +0,5 cho các khoản mục tạo điều kiện cho việc chuyển đổi thanh khoản là tài sản kém thanh khoản và nguồn vốn có tính thanh khoản cao. Tương tự, với các tài sản và nguồn vốn có tính thanh khoản trung bình khơng có tác động đến khả năng tạo thanh khoản của ngân hàng thì được gán trọng số là 0; tài sản thanh khoản và nguồn vốn kém thanh khoản có tác động tiêu cực đến khả năng tạo thanh khoản thì gán hệ số -0,5.
Lấy ví dụ: Khi tất cả tài sản của ngân hàng đều là tài sản có tính thanh khoản kém và tổng giá trị là 1 đồng, được tài trợ bởi 1 đồng nguồn vốn có tính thanh khoản cao. Khi đó, ta sẽ có khả năng tạo thanh khoản/ khả năng chuyển đổi thanh khoản LC của ngân hàng: LC = 0,5*1 + 0,5*1 = +1 đồng. Ngân hàng chuyển đổi từ 1 đồng vốn thanh khoản cao sang 1 đồng tài sản kém thanh khoản.
Vì vậy, khả năng tạo thanh khoản LC của ngân hàng sẽ dao động trong khoản +1 và -1. Trong kinh tế học, nghiên cứu về khả năng tạo thanh khoản của Berger và Bouwman đã trở thành biện pháp đo lường chuyển đổi thanh khoản được biết đến và sử dụng nhiều nhất.
1.3.3. Mối quan hệ giữa khả năng chuyển đổi thanh khoản ngân hàng và vốn củangân hàng ngân hàng
Có hai trường phái lý thuyết đưa ra hai giả thuyết trái ngược nhau về mối liên hệ giữa khả năng chuyển đổi thanh khoản và vốn của ngân hàng. Cụ thể:
Theo lý thuyết về “Sự hấp thụ rủi ro - Risk Absorption Hypothesis”, vốn ngân hàng được coi như một tấm đệm hấp thụ và trung hịa các rủi ro trong q trình hoạt động của ngân hàng, (Von Thadden, 2004; Repullo, 2004; Coval & Thakor, 2000; Bhattacharya & Thakor, 1993) và rủi ro từ hoạt động chuyển đổi thanh khoản cũng không ngoại lệ. Cụ thể, khi càng nhiều thanh khoản được tạo ra từ ngân hàng, cũng đồng nghĩa với việc tài sản kém thanh khoản càng lớn, mức độ tổn thất cho việc xử lý các tài sản kém thanh khoản càng cao, để tránh sự sụp đổ khi không đáp ứng được nhu cầu thanh khoản của khách hàng, ngân hàng cần tìm kiếm các nguồn bù đắp khi nguồn
vốn thanh khoản đã mãn hạn nhưng vẫn chưa thu được tiền từ việc đầu tư vào các tài sản thanh khoản kém. Để tránh việc thụ động vay mượn trên thị trường liên ngân hàng với chi phí lớn, các ngân hàng sẽ chủ động tăng lượng vốn của mình tương ứng với mức tăng lượng thanh khoản được tạo ra. Từ đó, trường phái lý thuyết này đã đưa ra lập luận về mối tương quan cùng chiều giữa khả năng thanh khoản và vốn của ngân hàng, rằng việc tăng hoạt động tạo thanh khoản sẽ buộc các ngân hàng phải duy trì mức vốn cao hơn để hấp thụ rủi ro thanh khoản mà hoạt động này gây ra, và ở chiều ngược lại, vốn chủ sở hữu của ngân hàng càng nhiều thì ngân hàng càng yên tâm hơn trong việc gia tăng hoạt động tạo thanh khoản. Có thể tóm tắt cơ chế tác động của chuyển đổi thanh khoản lên vốn ngân hàng theo lý thuyết về sự hấp thụ rủi ro như sau:
Sơ đồ 1.1: Mối quan hệ giữa chuyển đổi thanh khoản và vốn ngân hàng
theo giả thuyết về sự hấp thụ rủi ro
↑ Chuyên đôi thanh khoản ↑ Chuyên đôi thanh khoản
Chủ động tăng
vốn ngân hàng ↑
∖____________________/
Tài sản kém thanh khoản ↑ Nguồn vốn thanh khoản ↑
Tìm kiếm nguồn vốn bù đắp
rủi ro thanh khoản Rủi ro thanh khoản ↑
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
Trường phái lý thuyết tiếp theo đưa ra giả thuyết rằng vốn ngân hàng có mối tương quan ngược chiều với sự tạo thanh khoản của ngân hàng là nhóm lý thuyết về “Financial Fragility - Crowding Out” (lý thuyết về cấu trúc tài chính mong manh và sự lấn át tiền gửi). Theo lý thuyết về sự lấn át tiền gửi, số lượng tiền gửi liên tục tăng buộc các ngân hàng phải thực hiện nghiệp vụ tín dụng nhằm kiếm lợi nhuận bù đắp khoản chi phí phải chi trả cho người gửi tiền. Trong khi đó, các khoản tiền được gửi
vào ngân hàng chủ yếu là từ dân cư với số lượng người gửi tiền nhiều, các khoản tiền gửi ngắn hạn; ngược lại, ngân hàng lại chỉ thực hiện được nghiệp vụ tín dụng với số lượng khách hàng ít hơn lượng người gửi tiền, với giá trị khoản tín dụng lớn hơn và với kỳ hạn chủ yếu là trung và dài hạn. Điều này, sự tăng lên của các khoản tiền gửi từ lượng lớn khách hàng nhỏ lẻ với kỳ hạn ngắn - các nguồn vốn thanh khoản cao, sẽ làm tăng sự tạo thanh khoản của ngân hàng cho các khoản tín dụng với số lượng khách hàng ít hơn, giá trị tín dụng lớn và kỳ hạn tín dụng dài - các tài sản kém thanh khoản, tuy nhiên rủi ro thanh khoản theo đó cũng tăng lên. Lý thuyết về cấu trúc tài chính mong manh chỉ ra rằng việc tăng vốn chủ sở hữu thụ động hơn rất nhiều so với việc tăng lượng người gửi tiền vào ngân hàng. Cổ đông của ngân hàng không thể tăng lượng vốn vào ngân hàng một cách tùy ý mà phải thông qua các thủ tục trung gian với nhiều chi phí, trong khi đó, người gửi tiền có thể linh hoạt gửi tiền vào ngân hàng bất kỳ lúc nào. Lập luận được đưa ra từ việc kết luận hai lý thuyết trên là lượng tiền gửi liên tục tăng, làm tăng khả năng tạo thanh khoản của ngân hàng, tuy nhiên sẽ làm tăng sự phụ thuộc của ngân hàng vào lượng tiền gửi, ngân hàng sẽ ít tìm kiếm cách tăng vốn chủ sở hữu, điều này, theo thời gian sẽ làm giảm tỷ lệ vốn của ngân hàng trong cơ cấu nguồn vốn. Do đó, sự tạo thanh khoản có mối tương quan ngược chiều với vốn ngân hàng, mối tương quan này được thể hiện dưới sơ đồ sau:
Sơ đồ 1.2: Mối quan hệ giữa chuyển đổi thanh khoản và vốn ngân hàng
Trong cả hai trường phái lý thuyết, đều nhận thấy sự tăng lên của hoạt động chuyển đổi thanh khoản sẽ đi kèm sự tăng lên của các tài sản kém thanh khoản (các tài sản có trọng số rủi ro cao), sự khác biệt giữa hai trường phái lý thuyết này chỉ là mối tương quan giữa hoạt động chuyển đổi thanh khoản và vốn ngân hàng. Trong khi đó, hệ số an tồn vốn CAR của ngân hàng được xác định bởi tỷ lệ giữa vốn của ngân hàng và tài sản có rủi ro của ngân hàng, do vậy, có thể thấy hoạt động chuyển đổi thanh khoản, theo cả hai trường phái lý thuyết, đều có tác động đến hệ số an tồn vốn CAR của ngân hàng thơng qua tài sản có rủi ro và vốn ngân hàng.
CHƯƠNG 2:
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH LựA CHỌN 2.1. Phạm vi đối tượng và thời gian
Mau nghiên cứu là 13 Ngân hàng TMCP chiếm đến gần 70% quy mơ tổng tài sản của tồn hệ thống ngân hàng, bao gồm:
Ngân hàngThươngmại Cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (VCB)
Ngân hàngThươngmại Cổ phần Công thương Việt Nam (CTG) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Quân Đội (MBBank)
Ngân hàngThươngmại Cổ phần Á Châu (ACB)
Ngân hàngThươngmại Cổ phần Quốc tế Việt Nam (VIB)
Ngân hàngThươngmại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Sài Gịn Thương Tín (Sacombank) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Hàng Hải Việt Nam (Maritime Bank) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Sài Gòn - Hà Nội (SHB)
Ngân hàngThươngmại Cổ phần Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) Ngân hàngThươngmại Cổ phần Tiên phong (TPBank)
Nghiên cứu lựa chọn khoảng thời gian 7 năm từ năm 2012 đến năm 2018 nhằm đánh giá một cách chính xác xu hướng tác động trong thời gian gần đây của các biến
mà người nghiên cứu không thu thập trực tiếp cho dự án của mình mà từ những người trả lời và các chủ thể khác (Hair và các cộng sự, 2011). Dữ liệu cho nghiên cứu này được thu thập và tính tốn từ các báo cáo báo cáo tài chính được cơng bố trên các trang website chính thức của các ngân hàng, dữ liệu từ hệ thống cơ sở dữ liệu tài chính FiinPro® và website của Ngân hàng thế giới (https://www.worldbank.org). Sở dĩ, lựa chọn dữ liệu thứ yếu để sử dụng trong bài nghiên cứu này là vì: thứ nhất, Ghauri & Gronhaug (2005) chỉ ra những lợi thế của nguồn dữ liệu thứ yếu là tiết kiệm thời gian và hiệu quả chi phí cao; thứ hai, góc nhìn cộng đồng là tương đối quan trọng trong phần lớn các nghiên cứu, nhưng lại không cần thiết trong nghiên cứu này do nghiên cứu đi sâu vào bản chất hoạt động và cơ cấu bảng cân đối kế toán của ngân hàng chứ khơng đi vào cách nhìn nhận, đánh giá của cộng đồng về ngân hàng; những điều này giải thích lý do vì sao các nguồn dữ liệu chủ yếu như khảo sát hay đặt câu hỏi không được áp dụng trong nghiên cứu này.
2.3. Mơ hình nghiên cứu
2.3.1. Mơ hình cơ sở
Mơ hình hồi quy trong nghiên cứu được dựa trên mơ hình nghiên cứu của Alhassan (2017) về tác động của khả năng chuyển đổi thanh khoản đến hệ số an toàn vốn CAR của các ngân hàng thương mại tại Ghana giai đoạn 2007 - 2014; với biến phụ thuộc là hệ số an toàn vốn CARt của năm tài chính và 8 biến độc lập bao gồm: (i) hệ số an toàn vốn CAR1-I của năm tài chính trước, (ii) khả năng chuyển đổi thanh khoản LTGt-1 của năm tài chính trước, (iii) tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ROA, (iv) tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE, (v) quy mô ngân hàng SIZE, (vi) tỷ lệ trích lập dự phịng rủi ro tín dụng CRSK, (vii) tỷ lệ tăng trưởng kinh tế GDP và (viii) tỷ lệ lạm phát INFL. Mơ hình hồi quy gốc được sử dụng trong nghiên cứu của Alhassan (2017) như sau:
CARi,t = β0 + β1CARijt-1 + β2LTGijt-1 + β3ROAijt + β4R0Eijt + β5SIZEijt + β6CRSKijt + β7GDPt + β8INFLt + εijt
Trong đó:
CARij là hệ số an tồn vốn của ngân hàng i tại thời điểm t
CARi,t-1 là hệ số an toàn vốn của ngân hàng i tại thời điểm t - 1
LTGi,t-1 là khả năng chuyển đổi thanh khoản của ngân hàng i tại thời điểm t - 1 ROAij là tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của ngân hàng i tại thời điểm t ROEi,t là tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng i tại thời điểm t SIZEij là quy mô của ngân hàng i tại thời điểm t