B S.E. Wald df Sig, Exp(B)
Step 1a LnVCSH 0,621 0,290 4,568 1 0,033 1,860 ROA 19,537 6,746 8,388 1 0,004 305495735 LnTSDB 0,304 0,125 5,858 1 0,016 1,355 TN_TS -1,881 0,884 4,529 1 0,033 0,152 LnTuoiDN -0,733 0,614 1,424 1 0,233 0,481 MQH 0,356 0,103 12,003 1 0,001 1,428 THPT -0,771 2,642 0,085 1 0,770 0,463 CD -0,066 2,835 0,001 1 0,982 0,937 GTDN 1,252 0,708 3,125 1 0,077 3,498 LnLD 0,539 0,725 0,553 1 0,457 1,715 KC1 1,030 1,181 0,761 1 0,383 2,802 KC2 -0,019 1,090 0,000 1 0,986 0,981 KC3 -0,995 1,164 0,731 1 0,392 0,370 Constant -7,306 3,996 3,342 1 0,068 0,001 Nguồn: Kết quả khảo sát 2018
Nhìn vào bảng 4.17 ta thấy giá trị Sig. của các biến vốn chủ sở hữu (VCSH) (sig. = 0,033); tỷ suât lợi nhuận/tổng tài sản (ROA) (sig. = 0,004); tài sản đảm bảo (TSDB) (sig. = 0.016); tỷ lệ nợ/tổng tài sản (TN_TS) (sig. = 0,033); mối quan hệ giữa doanh nghiệp và ngân hàng (MQH) (sig. = 0,001) < 0,05 (5%). Vì vậy, mối liên hệ giữa các biến độc lập trong mô hình và biến tiếp cận vốn có ý nghĩa thống kê với mức tin cậy chung là 95%.
Những biến có hệ số hồi quy mang dấu dương (+) thể hiện ý nghĩa nếu các yếu tốkhác không đổi, việc gia tăng biến này sẽlàm tăng khảnăng tiếp cận vốn của doanh nghiệp. Biến tỷ lệ nợ/tổng tài sản mang dấu âm (-) thể hiện khi việc gia tăng tỷ lệ nợ sẽ làm giảm khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp.
Mô hình được xác định là:
Ln(Yi/1-Yi) = -7,3 + 0,62*VCSH + 19,54*ROA + 0,304*TSDB – 1,88*TN_TS + 0,356*MQH (1)
4.2.2.5. Thảo luận kết quả hồi quy
Trong bảng 4.18 cho thấy, sử dụng kết quả của cột hệ số hồi quy (B) và cột Exp(B)=eB , luận văn sẽ hình thành kịch bản xác xuất thay đổi khi xác suất ban đầu lần lượt là 10%, 20%, 30%, 40% và 50%.
Đặt P0: Xác suất ban đầu
P1: Xác suất thay đổi. P1 được tính theo công thức sau:
P1 = 𝑃0∗ 𝑒
1−𝑃0 (1− 𝑒𝛽)
Bảng 4.18: Kết quả mô phỏng xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp
Biến số phụ thuộc Tiếp cận vốn (Y=1) Hệ số hồi quy Hệ số Exp(B)
Mô phỏng xác suất tiếp cận vốn khi biến độc lập thay đổi 1 đơn vị và xác suất ban đầu là:
10% 20% 30% 40% 50% Biến độc lập VCSH 0,62 1,86 17,1% 31,7% 44,4% 55,4% 65,0% ROA 19,54 305.495.735 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% TSDB 0,30 1,35 13,1% 25,3% 36,7% 47,5% 57,5% TN_TS -1,88 0,15 1,7% 3,7% 6,1% 9,2% 13,2% MQH 0,36 1,43 13,7% 26,3% 38,0% 48,8% 58,8% Nguồn: Kết quả khảo sát 2018
Biến số “Vốn chủ sở hữu (VCSH)” có hệ số VCSH = 0,62 có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp. Biến này tác động mạnh thứ hai đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy.
Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu vốn chủ sở hữu có thểtăng thêm 1 đơn vị thì khảnăng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 17,1%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khả năng tiếp cận vốn là 31,7%, lần lượt là 44,4%; 55,4% và 65,0% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%. Trong quá trình sản xuất kinh doanh thì bất kỳ hoạt động kinh doanh hay đầu tư nào cũng cần phải có vốn. Muốn đạt hiệu quả cao đòi hỏi phải kết hợp hài hòa các nguồn vốn với nhau. Khi thẩm định cho vay, Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu thường xem xét đến vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Kết quả nghiên cứu của luận văn cũng phù hợp với kết quả nghiên cứu của Ajagbe (2012).
Biến số “tỷ suất lợi nhuận (ROA)” có hệ số ROA = 19,54, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động mạnh nhất đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Theo mức độ dự báo cho thấy với các mức xác suất là 10%, 20%, 30%, 30%, 40% nếu tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp tăng 1 đơn vị thì khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 100%. Tài sản của một công ty được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu. Cả hai nguồn vốn này được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty. Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA. ROA càng cao thì càng tốt, vì DN đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn. Những doanh nghiệp có chỉ số ROA tốt, kinh doanh có lợi nhuận thì càng có nhiều khả năng mở rộng đầu tư hơn so với các doanh nghiệp khác, những dự án kinh doanh có hiệu quả là minh chứng cần thiết cho việc tiếp cận tín dụng tại Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu. Chỉ số ROA tốt sẽ là một trong những yếu tố để Vietinbank xét duyệt các hồ sơ vay vốn. Kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm như: Mac An Bhaird và cộng sự (2010); Ricardo N.Bebczuk (2004).
Biến số “tài sản đảm bảo (TSDB)”có hệ số TSDB = 0,3, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động thứ tưđến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi,
nếu tài sản đảm bảo có thể tăng thêm 1 đơn vị thì khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 13,1%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khảnăng tiếp cận vốn là 25,3%, lần lượt là 36,7%; 47,5% và 57,5% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%.
Do tình trạng thiếu minh bạch thông tin, Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu không đảm bảo chắc chắn được khả năng trả nợ của DNNVV, do đó tài sản đảm bảo chắc chắn được khả năng trả nợ của DNNVV. Khả năng tiếp cận tín dụng của DNNVV tăng lên cùng với sự tăng lên của tỷ lệ tài sản cố định hữu hình trên tổng tài sản của doanh nghiệp. Kết quả này cũng phù hợp với thực tiễn tại các ngân hàng Việt Nam cũng như Vietinbank Vũng Tàu khi các ngân hàng xét đến giá trị tài sản đảm bảo khi thực hiện thẩm định cho vay. Trong bối cảnh hàng tồn kho khó kiểm soát và ít thanh khoản do phụ thuộc vào nhu cầu của thị trường nên việc lựa chọn tài sản đảm bảo sẽ mang lại sự an toàn hơn cho ngân hàng. Kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm như: Gamage Pandula (2011); Ricardo (2004); Coco (2000), Berger và Udell (1998).
Biến số “tỷ lệ nợ trên tổng tài sản (TN_TTS)” có hệ số TN_TS = -1,88, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan trái chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động mạnh thứ năm đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp tăng thêm 1 đơn vị thì khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp giảm đi 1,7%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khả năng tiếp cận vốn giảm đi 3,7%, lần lượt là 6,1%; 9,2% và 13,2% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%
Trong quá trình thẩm định cho vay, thu thập thông tin về tình hình tài chính của DNNVV rất quan trọng. Các DNNVV với năng lực tài chính thấp, khả năng quản lý tài chính kém cũng như vốn thấp sẽ rất gặp khó khăn về tính thanh khoản. Đối với những doanh nghiệp này thì ngân hàng sẽ gặp khó khăn trong việc thu hồi nợ vay. Vì vậy, các DNNVV với tình hình tài chính không tốt và có lịch sử nợ sẽ khó được duyệt vay vốn. Kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm của Ricardo (2004).
Biến số “Mối quan hệ giữa doanh nghiệp với ngân hàng (MQH)”, có hệ số MQH = 0,36, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động thứ ba đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu mối quan hệ giữa doanh nghiệp và ngân hàng tăng thêm 1 đơn vị thì khảnăng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 13,7%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khả năng tiếp cận vốn là 26,3%, lần lượt là 38%; 48,8% và 58,8% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%.
Mối quan hệ chặt chẽ giữa doanh nghiệp và ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc tiếp cận vốn. Nhiều doanh nghiệp có kinh nghiệm về vay vốn ngân hàng cho biết, mối quan hệcá nhân đóng vai trò đặc biệt quan trọng trong lần đầu đi vay ngân hàng. Một số tiếp cận được nguồn tín dụng ngân hàng là nhờ có mối quan hệ với cán bộ ngân hàng, trong khi đó một số khác thì được bạn bè thông báo qua kế hoạch tài trợ dành cho các DNNVV của các ngân hàng hoặc tổ chức tín dụng. Tại Vietinbank việc cho vay đối với DNNV chủ yếu dựa vào ROA, vốn chủ sở hữu và các mối quan hệ cá nhân với lãnh đạo doanh nghiệp. Việc này rất có ích cho Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu, đặc biệt là trong việc tài trợ các DNNVV vì các doanh nghiệp này chưa thiết lập được lòng tin và tình hình sản xuất kinh doanh của họ thường biến động. Cán bộ quản lý và cán bộ tín dụng có liên hệ cá nhân với lãnh đạo hoặc nhân viên của doanh nghiệp là người có nhiều cơ hội tiếp xúc với những thông tin mềm và có thể nhận định việc cho vay dựa trên cơ sở thông tin đó. Các cán bộ quản lý và cán bộ tín dụng được trao nhiều quyền quyết định hơn có thể giúp các DNNVV trong việc tiếp cận các khoản vay ngân hàng. Kết quả nghiên cứu của luận văn phù hợp với kết quả nghiên cứu của Đặng Thị Huyền Hương (2014); Nguyễn Quốc Nghi và cộng sự (2012).
4.2.2.6. Kết quả kiểm định giả thuyết nghiên cứu
Qua bảng 4.14, ta thấy các giải thuyết H1, H2, H3, H4, H6, đều được chấp nhận. Nghĩa là khi gia tăng những yếu tố này sẽ làm gia tăng khả năng tiếp cận vốn cho các Doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Vietinbank chi nhánh Bà Rịa - Vũng Tàu, nói một
cách khác là, khi Biến độc lập thay đổi một đơn vị thì “khả năng tiếp cận vốn” thay đổi hệ số EXP(B) tương ứng.