Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận tín dụng của

L ỜI CAM ĐOAN

4.2. Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận tín dụng của

DNNVV

4.2.1. Đặc điểm của doanh nghiệp được khảo sát 4.2.1.1. Kinh nghiệm quản lý của doanh nghiệp

Qua 150 doanh nghiệp được khảo sát, các nhà quản lý doanh nghiệp có sốnăm kinh nghiệm trung bình là 10,63 năm, kinh nghiệm cao nhất là 25 năm và thấp nhất là 1 năm. Với số liệu thu thập từ 150 doanh nghiệp, có 14 nhà quản lý doanh nghiệp có kinh nghiệm từ 1 đến 5 năm, có 71 chủ doanh nghiệp có kinh nghiệm từ 6 đến 10 năm, có 42 doanh nghiệp có kinh nghiệm từ 11 đến 15 năm và 23 chủ doanh nghiệp có kinh nghiệm trên 15 năm. Kết quả cho thấy kinh nghiệm quản lý của các chủ DNNVV được khảo sát khá cao với kinh nghiệm quản lý từ 6 đến 10 năm chiếm 47,3%.

Bảng 4.8: Tỷ trọng kinh nghiệm của nhà quản lý doanh nghiệp có nhu cầu tiếp cận tín dụng

Kinh nghiệm quản lý Số doanh nghiệp Tỷ trọng (%)

Từ 1 đến 5 năm 14 9,3 Từ 6 đến 10 năm 71 47,3 Từ 11 đến 15 năm 42 28 Trên 15 năm 23 15.3 Tổng cộng 150 100 Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

Bảng 4.9 cho thấy trung bình kinh nghiệm của nhà quản lý các doanh nghiệp được vay vốn là 11,34 năm nhiều hơn kinh nghiệm trung bình của các nhà quản lý doanh nghiệp không được vay vốn là 9,76 năm. Các nhà quản lý càng có nhiều kinh nghiệm thì doanh nghiệp dễ tiếp cận tín dụng hơn.

Bảng 4.9: Kinh nghiệm nhà quản lý doanh nghiệp với việc tiếp cận tín dụng Đơn vị: năm

Kết quả Số DN kinh nghiệmTrung bình Thấp nhất Cao nhất

Tiếp cận tín dụng 83 11,3 2 25

Không tiếp cận tín dụng 67 9,76 1 25

Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

4.2.1.2. Vốn chủ sở hữu

Vốn chủ sở hữu là vốn mà doanh nghiệp đăng ký kinh doanh, với các DNNVV vốn chủ sở hữu thường thấp, các doanh nghiệp trên địa bàn tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu là các doanh nghiệp có quy mô nhỏ vốn chủ sở hữu phần lớn là dưới 10 tỷ đồng. Theo số liệu khảo sát thì nhóm các doanh nghiệp được tiếp cận tín dụng có trung bình vốn chủ sở hữu cao hơn nhóm doanh nghiệp không được tiếp cận tín dụng, trung bình vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp tiếp cận tín dụng là 19.210 triệu đồng và nhóm không được tiếp cận tín dụng là 2.586 triệu đồng.

Bảng 4.10: Vốn chủ sở hữu Đơn vị: triệu đồng Kết quả Số DN Trung bình VCSH Không tiếp cận tín dụng 67 2.586 Tiếp cận tín dụng 83 19.210 Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

4.2.1.3. Tổng tài sản của doanh nghiệp

Tổng tài sản là một trong những yếu tố quan trọng khi định giá doanh nghiệp, ta có Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn = nợ phải trả + vốn chủ sở hữu, nó bao gồm tất cả các giá trị tài sản hữu hình lẫn vô hình, nợ phải trả và vốn của các nhà đầu tư. Các doanh nghiệp được khảo sát có tiếp cận tín dụng có tổng tài sản trên 3 tỷ đồng là 57 doanh nghiệp. Các doanh nghiệp không tiếp cận tín dụng có vốn trên 3 tỷ

đồng là 33 doanh nghiệp. Tài sản trung bình của nhóm không tiếp cận tín dụng là 8,13 tỷđồng và của nhóm tiếp cận tín dụng là 44,39 tỷđồng.

Bảng 4.11: Tổng tài sản và khả năng tiếp cận tín dụng

Tổng tài sản DN Số Doanh nghiệp không tiếp cận tín dụng tiếp cận tín dụngDoanh nghiệp

Dưới 3 tỷ đồng 60 34 26

Trên 3 tỷ đồng 90 33 57

Tổng tài sản trung bình 150 8.135 44.395

Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

4.2.1.4. Lợi nhuận của doanh nghiệp

Trong 150 doanh nghiệp được khảo sát có 10 doanh nghiệp có lợi nhuận âm và có 140 doanh nghiệp có lợi nhuận dương. Tất cả các doanh nghiệp có lợi nhuận âm đều không được vay vốn từ Vietinbank chi nhánh Bà Rịa - Vũng Tàu cho thấy lợi nhuận là một yếu tố quan trọng trong việc tiếp cận tín dụng. Các doanh nghiệp làm ăn thua lỗ rất khó để tiếp cận tín dụng ngân hàng.

Bảng 4.12: Lợi nhuận và khả năng tiếp cận tín dụng

Tổng tài sản Doanh ncận tín dụngghiệp không tiếp Doanh nghiệp tiếp cận tín dụng

Lợi nhuận < 0 10 0

Lợi nhuận ≥0 57 83

Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

4.1.2.1. Tài sản đảm bảo của doanh nghiệp

Trong 150 doanh nghiệp tham gia khảo sát thì có 13 doanh nghiệp không có tài sản đảm bảo và các doanh nghiệp này đều không được tiếp cận tín dụng, các doanh nghiệp có giá trị tài sản đảm bảo lớn đều được vay vốn. Trung bình tài sản đảm bảo của nhóm được tiếp cận tín dụng là 11.532 triệu đồng và trung bình tài sản đảm bảo của nhóm không được tiếp cận tín dụng là 1.736 triệu đồng

Bảng 4.13: Tài sản đảm bảo trung bình

Đơn vị: triệu đồng

Tài sản trung bình nhóm không được tiếp

cận tín dụng

Tài sản trung bình của nhóm DN được khảo sát Tài sản trung bình nhóm được tiếp cận tín dụng 1.736 7.156 11.532 Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

4.2.2. Phân tích hồi quy Binary logistic

Để biết được cụ thể trọng số của từng yếu tố tác động lên khảnăng tiếp cận vốn của khách hàng, tác giả tiến hành phân tích hồi quy Binary Logistic bởi vì biến phụ thuộc là dạng biến nhị phân tiếp cận/không tiếp cận với hai giá trị là 0 và 1. Phân tích hồi quy Logistic sẽ giúp chúng ta biết được cường độ tác động của các biến độc lập lên biến phụ thuộc. Phương pháp hồi quy được sử dụng ở đây là phương pháp hợp lý cực đại (Maximum Likelihood) với biến phụ thuộc là “Khả năng tiếp cận vốn - KNTCV” của khách hàng còn biến độc lập là các biến Vốn chủ sở hữu (VCSH), (ROA), Tài sản bản đảm (TSBD), Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản (TN_TTS), Tuổi doanh nghiệp (TDN), mối quan hệ (MQH), học vấn (HV), số lao động của doanh nghiệp (LD) và khoảng cách từ DNNVV đến ngân hàng (KC).

Trong quá trình xử lý, các biến độc lập có giá trị lớn như Vốn chủ sở hữu, tài sản đảm bảo, tuổi doanh nghiệp, số lao động sẽ được logarit để đưa về giá trị tiệm cận với các giá trị còn lại trong mô hình nghiên cứu.

4.2.2.1. Kiểm định mức độ phù hợp của mô hình (Kiểm định Omnibus)

Bảng 4.14 : Kiểm định mô hình Chi-square df Sig. Step 1 Step 112,039 13 0,000 Block 112,039 13 0,000 Model 112,039 13 0,000 Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

Kết quả kiểm định giả thuyết về mức độ phù hợp của mô hình tổng quát có mức ý nghĩa < 0,05. Như vậy mô hình tổng quát cho thấy có sự tương quan giữa biến phụ thuộc và các biến độc lập có ý nghĩa thống kê với khoảng tin cậy trên 99% và mô hình được chọn là phù hợp.

4.2.2.2. Kiểm định mức độ giải thích của mô hình

Bảng 4.15: Tóm tắt mô hình hồi quy

Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square Nagelkerke R Square

1 94,195a 0,526 0,704

Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

Từ bảng 4.15 ta thấy Nagelkerke R Square = 0.704 nằm trong khoảng từ [0-1] là mối quan hệ đáng tin cậy trong mô hình.

Bảng mô hình tóm tắt có hệ số -2 Log likehood = 94,195, theo Hoàng Trọng (2008) thì hệ số này càng nhỏ thì cho thấy mô hình là phù hợp. Trong nghiên cứu này thì hệ số -2 Log likehood này nhỏ nên mô hình có sự phù hợp. Đồng thời hệ số Nagelkerke R Square = 0,704 cho thấy 70,4% sự thay đổi của biến phụ thuộc (tiếp cận vốn) được giải thích bởi biến độc lập có ý nghĩa thống kê trong mô hình nghiên cứu, còn lại là do các yếu tố khác.

4.2.2.3. Kiểm định mức độ dự báo chính xác của mô hình

Bảng 4.16: Mức độ dự báo của mô hình

Quan sát

Dự báo

Có vay vốn % dự báo chính xác Không tiếp

cận Có tiếp cận

Step 1 Có vay vốn Không tiếp cận Có tiếp cận 58 9 86.6

9 74 89.2

Tổng 88.0

Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

Căn cứ vào bảng phân loại thì cho thấy: khả năng số lượng doanh nghiệp có khả năng tiếp cận vốn thực sự chiếm 83(9+74) doanh nghiệp, trong đó thì kết quả dự đoán chính xác là 74 doanh nghiệp, cho thấy khả năng dự đoán doanh nghiệp

cho vay vốn chính xác chiếm 89,2%. Đối với đối tượng không vay vốn sự là: 67 doanh nghiệp (58+9), kết quả dự đoán là: 58 doanh nghiệp, chiếm tỷ lệ là: 86,6%. Từ đây cho thấy mô hình có mức độ dự đoán chính xác trung bình là: 88%.

4.2.2.4. Kiểm định Wald

Bảng 4.17: Kiểm định về mức độ phù hợp của mô hình

B S.E. Wald df Sig, Exp(B)

Step 1a LnVCSH 0,621 0,290 4,568 1 0,033 1,860 ROA 19,537 6,746 8,388 1 0,004 305495735 LnTSDB 0,304 0,125 5,858 1 0,016 1,355 TN_TS -1,881 0,884 4,529 1 0,033 0,152 LnTuoiDN -0,733 0,614 1,424 1 0,233 0,481 MQH 0,356 0,103 12,003 1 0,001 1,428 THPT -0,771 2,642 0,085 1 0,770 0,463 CD -0,066 2,835 0,001 1 0,982 0,937 GTDN 1,252 0,708 3,125 1 0,077 3,498 LnLD 0,539 0,725 0,553 1 0,457 1,715 KC1 1,030 1,181 0,761 1 0,383 2,802 KC2 -0,019 1,090 0,000 1 0,986 0,981 KC3 -0,995 1,164 0,731 1 0,392 0,370 Constant -7,306 3,996 3,342 1 0,068 0,001 Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

Nhìn vào bảng 4.17 ta thấy giá trị Sig. của các biến vốn chủ sở hữu (VCSH) (sig. = 0,033); tỷ suât lợi nhuận/tổng tài sản (ROA) (sig. = 0,004); tài sản đảm bảo (TSDB) (sig. = 0.016); tỷ lệ nợ/tổng tài sản (TN_TS) (sig. = 0,033); mối quan hệ giữa doanh nghiệp và ngân hàng (MQH) (sig. = 0,001) < 0,05 (5%). Vì vậy, mối liên hệ giữa các biến độc lập trong mô hình và biến tiếp cận vốn có ý nghĩa thống kê với mức tin cậy chung là 95%.

Những biến có hệ số hồi quy mang dấu dương (+) thể hiện ý nghĩa nếu các yếu tốkhác không đổi, việc gia tăng biến này sẽlàm tăng khảnăng tiếp cận vốn của doanh nghiệp. Biến tỷ lệ nợ/tổng tài sản mang dấu âm (-) thể hiện khi việc gia tăng tỷ lệ nợ sẽ làm giảm khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp.

Mô hình được xác định là:

Ln(Yi/1-Yi) = -7,3 + 0,62*VCSH + 19,54*ROA + 0,304*TSDB – 1,88*TN_TS + 0,356*MQH (1)

4.2.2.5. Thảo luận kết quả hồi quy

Trong bảng 4.18 cho thấy, sử dụng kết quả của cột hệ số hồi quy (B) và cột Exp(B)=eB , luận văn sẽ hình thành kịch bản xác xuất thay đổi khi xác suất ban đầu lần lượt là 10%, 20%, 30%, 40% và 50%.

Đặt P0: Xác suất ban đầu

P1: Xác suất thay đổi. P1 được tính theo công thức sau:

P1 = 𝑃0∗ 𝑒

1−𝑃0 (1− 𝑒𝛽)

Bảng 4.18: Kết quả mô phỏng xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp

Biến số phụ thuộc Tiếp cận vốn (Y=1) Hệ số hồi quy Hệ số Exp(B)

Mô phỏng xác suất tiếp cận vốn khi biến độc lập thay đổi 1 đơn vị và xác suất ban đầu là:

10% 20% 30% 40% 50% Biến độc lập VCSH 0,62 1,86 17,1% 31,7% 44,4% 55,4% 65,0% ROA 19,54 305.495.735 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% TSDB 0,30 1,35 13,1% 25,3% 36,7% 47,5% 57,5% TN_TS -1,88 0,15 1,7% 3,7% 6,1% 9,2% 13,2% MQH 0,36 1,43 13,7% 26,3% 38,0% 48,8% 58,8% Nguồn: Kết quả khảo sát 2018

Biến số “Vốn chủ sở hữu (VCSH)” có hệ số VCSH = 0,62 có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp. Biến này tác động mạnh thứ hai đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy.

Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu vốn chủ sở hữu có thểtăng thêm 1 đơn vị thì khảnăng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 17,1%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khả năng tiếp cận vốn là 31,7%, lần lượt là 44,4%; 55,4% và 65,0% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%. Trong quá trình sản xuất kinh doanh thì bất kỳ hoạt động kinh doanh hay đầu tư nào cũng cần phải có vốn. Muốn đạt hiệu quả cao đòi hỏi phải kết hợp hài hòa các nguồn vốn với nhau. Khi thẩm định cho vay, Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu thường xem xét đến vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Kết quả nghiên cứu của luận văn cũng phù hợp với kết quả nghiên cứu của Ajagbe (2012).

Biến số “tỷ suất lợi nhuận (ROA)” có hệ số ROA = 19,54, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động mạnh nhất đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Theo mức độ dự báo cho thấy với các mức xác suất là 10%, 20%, 30%, 30%, 40% nếu tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp tăng 1 đơn vị thì khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 100%. Tài sản của một công ty được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu. Cả hai nguồn vốn này được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty. Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA. ROA càng cao thì càng tốt, vì DN đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn. Những doanh nghiệp có chỉ số ROA tốt, kinh doanh có lợi nhuận thì càng có nhiều khả năng mở rộng đầu tư hơn so với các doanh nghiệp khác, những dự án kinh doanh có hiệu quả là minh chứng cần thiết cho việc tiếp cận tín dụng tại Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu. Chỉ số ROA tốt sẽ là một trong những yếu tố để Vietinbank xét duyệt các hồ sơ vay vốn. Kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm như: Mac An Bhaird và cộng sự (2010); Ricardo N.Bebczuk (2004).

Biến số “tài sản đảm bảo (TSDB)”có hệ số TSDB = 0,3, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan cùng chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động thứ tưđến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi,

nếu tài sản đảm bảo có thể tăng thêm 1 đơn vị thì khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp là 13,1%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khảnăng tiếp cận vốn là 25,3%, lần lượt là 36,7%; 47,5% và 57,5% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%.

Do tình trạng thiếu minh bạch thông tin, Vietinbank chi nhánh Vũng Tàu không đảm bảo chắc chắn được khả năng trả nợ của DNNVV, do đó tài sản đảm bảo chắc chắn được khả năng trả nợ của DNNVV. Khả năng tiếp cận tín dụng của DNNVV tăng lên cùng với sự tăng lên của tỷ lệ tài sản cố định hữu hình trên tổng tài sản của doanh nghiệp. Kết quả này cũng phù hợp với thực tiễn tại các ngân hàng Việt Nam cũng như Vietinbank Vũng Tàu khi các ngân hàng xét đến giá trị tài sản đảm bảo khi thực hiện thẩm định cho vay. Trong bối cảnh hàng tồn kho khó kiểm soát và ít thanh khoản do phụ thuộc vào nhu cầu của thị trường nên việc lựa chọn tài sản đảm bảo sẽ mang lại sự an toàn hơn cho ngân hàng. Kết quả này phù hợp với một số nghiên cứu thực nghiệm như: Gamage Pandula (2011); Ricardo (2004); Coco (2000), Berger và Udell (1998).

Biến số “tỷ lệ nợ trên tổng tài sản (TN_TTS)” có hệ số TN_TS = -1,88, có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tương quan trái chiều với quyết định cho vay của ngân hàng. Biến này có tác động mạnh thứ năm đến khả năng tiếp cận vốn trong mô hình hồi quy. Giả sử xác suất tiếp cận vốn của doanh nghiệp ban đầu là 10%. Khi các yếu tố khác không thay đổi, nếu tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp tăng thêm 1 đơn vị thì khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp giảm đi 1,7%. Nếu xác suất ban đầu là 20%, thì khả năng tiếp cận vốn giảm đi 3,7%, lần lượt là 6,1%; 9,2% và 13,2% khi xác suất ban đầu là 30%; 40% và 50%

Trong quá trình thẩm định cho vay, thu thập thông tin về tình hình tài chính của DNNVV rất quan trọng. Các DNNVV với năng lực tài chính thấp, khả năng quản lý tài chính kém cũng như vốn thấp sẽ rất gặp khó khăn về tính thanh khoản. Đối với những doanh nghiệp này thì ngân hàng sẽ gặp khó khăn trong việc thu hồi nợ vay. Vì vậy, các DNNVV với tình hình tài chính không tốt và có lịch sử nợ sẽ