Hội đồng Quản trị Giỏm đốc điều hành Phũng đỏnh giỏ hiệu quả hoạt động Phũng xếp hạng tớn nhiệm Bộ phận quản lý Phũng nghiờn cứu và phỏt triển
TRIS sẽ đưa ra quyết định xếp hạng một cụng ty sau khi đĩ phõn tớch cỏc yếu tố về số lượng và chất lượng tớn dụng.
Để đảm bảo tất cả cỏc yếu tố chủ yếu đều được xem xột, quy trỡnh phõn tớch của TRIS bao gồm phõn tớch tài chớnh, phõn tớch hoạt động kinh doanh và phõn tớch ngành.
Mỗi lĩnh vực TRIS sẽ đưa ra cỏc cụng thức phõn tớch khỏc nhau. Nỗi chủ điểm của từng lĩnh vực cũng cú cụng thức riờng được ỏp dụng cõn nhắc tựy theo đặc điểm của hoạt động kinh doanh được xếp hạng.
Tuy nhiờn, khụng cú cụng thức tổng quỏt nào được xõy dựng để nối kết tất cả cỏc yếu tố nhằm đưa ra quyết định xếp hạng sau cựng. Việc xếp hạng sau cựng được quyết định bởi Hội đồng xếp hạng.
1.3.3. Mụ hỡnh tổ chức dịch vụ xếp hạng tớn nhiệm của Malayxia
- Cơ cấu sở hữu
Chớnh phủ Malaysia đúng một vai trũ tớch cực đối với sự phỏt triển của thị trường vốn bao gồm cả việc thiết lập Cơ quan xếp hạng tớn nhiệm. Năm 1990, Cơ quan xếp hạng tớn nhiệm Malaysia (Rating Agency of Malaysia – RAM) được thành lập nhằm kớch thớch sự phỏt triển của thị trường trỏi phiếu địa phương. RAM được thành lập dưới dạng một cụng ty trỏch nhiệm hữu hạn với sự tham gia gúp vốn của số lượng lớn cỏc cổ đụng tư nhõn và khụng cú sự tham gia của Chớnh phủ. RAM được 49 thể chế tài chớnh trong nước và 2 thể chế tài chớnh nước ngồi: Ngõn hàng phỏt triển Chõu Á (ADB) và IBCA (một cơ quan xếp hạng tớn nhiệm của Anh) đồng sở hữu. Khụng một cổ đụng riờng lẻ nào được sở hữu hơn 4,9% tổng số vốn của RAM.
- Phạm vi hoạt động
Năm 1992 Ngõn hàng Trung ương Malaysia ủy quyền cho RAM xếp hạng tớn nhiệm tất cả cỏc chứng khoỏn nợ của cỏc cụng ty mà khi phỏt hành ra cụng chỳng. Cỏc ngõn hàng thương mại ỏp dụng việc xếp hạng tớn nhiệm tự
nguyện do RAM thực hiện và được ngõn hàng Trung ương quy định. Cỏc cụng ty bảo hiểm cú thể đầu tư vào cỏc trỏi phiếu khụng được ngõn hàng bảo lĩnh hay bảo đảm, với điều kiện những cụng ty tư nhõn phỏt hành nợ phải cú mức tớn nhiệm tối thiểu là A, trong khi cỏc tập đồn cú thể đầu tư vào trỏi phiếu cụng ty được ngõn hàng bảo đảm và mức tớn nhiệm thấp nhất phải là BBB (mức thấp nhất trong hạng đầu tư –investment grade). RAM đĩ cựng với Ngõn hàng trung ương thực hiện những bước để khuyến khớch tất cả cỏc định chế tài chớnh gia tăng mức tớn nhiệm đối với việc phỏt hành cỏc khoản nợ bằng cỏch đưa ra hệ thống đỏnh giỏ. Từ 1/6/1995, tại Malaysia, cỏc khoản nợ cụng ty phỏt hành đều phải được xếp hạng tớn nhiệm.
- Phương phỏp xếp hạng
Phõn tớch của RAM tập trung vào rủi ro tớn dụng. Cỏc yếu tố đỏnh giỏ xếp hạng đặc biệt sẽ được ỏp dụng đối với việc xếp hạng trỏi phiếu cụng ty, cỏc định chế tài chớnh. Phõn tớch của RAM nhỡn chung bao quỏt 3 lĩnh vực chớnh:
- Phõn tớch ngành
Bắt đầu bằng việc đỏnh giỏ đặc điểm của ngành nghề, xem xột tớnh nhạy cảm của cỏc nguồn lực cụng ty đối với viễn cảnh và chu kỳ kinh tế khỏc nhau. Chẳng hạn như xem xột về mậu dịch quốc tế và xu hướng trong chớnh sỏch tiền tệ cú thể xảy ra, xem xột cỏc cơ hội kinh doanh dưới cỏc điều kiện khỏc nhau như thay đổi xu hướng luật lệ, ỏp lực chớnh trị…
- Phõn tớch hoạt động kinh doanh
Với sự thấu đỏo về mụi trường kinh doanh của nhà phỏt hành, cỏc nhà phõn tớch của RAM hồn tồn cú thể đỏnh giỏ được khả năng của một cụng ty cú thể đỏp ứng được điều mà chỳng ta cần biết, đú là cụng ty cú tốc độ tăng trưởng nhanh hơn hay chậm hơn so với mức trung bỡnh trong tồn ngành, khả năng sinh lợi của nú tăng hay giảm? Chiến lược tiếp thị và nghiờn cứu phỏt
triển của cụng ty so với cỏc đối thủ cạnh tranh của nú? Khi gặp mụi trường bất lợi, cỏc nhà quản lý của cụng ty cú vượt qua được những trở ngại đú hay khụng? Ảnh hưởng do sự can thiệp của Chớnh phủ cũng chiếm tỷ trọng đỏng kể trong cỏc yếu tố xem xột.
- Phõn tớch hoạt động tài chớnh
Trong khi phải xem xột cỏc số liệu tài chớnh, RAM tập trung vào cả hai yếu tố, đú là thực tiễn mang tớnh kinh tế về cỏc giao dịch cho phộp và việc đỏnh giỏ về khả năng tạo ra tiền mặt, nhưng khụng phải là giỏ trị như đĩ bỏo cỏo mà là đem so với cỏc chi phớ trong tương lai để hồn thành nghĩa vụ trả nợ cho những người nắm giữ trỏi phiếu. RAM tỡm kiếm cỏc xu hướng trong cỏc cam kết của cụng ty và yờu cầu về tăng vốn. Trong việc xem xột độ nhạy cảm của thị trường ngắn hạn, RAM tin rằng cú thể bảo vệ cả cụng ty và nhà đầu tư thoỏt khỏi sự sụt giảm độ tin cậy của thị trường.