1.1.3.1 Nội dung quản lý tài chính
Để thể hiện tốt vai trò của mình, quản lý TCDN cần tiến hành các nội dung cụ thể như sau :
- Tham gia thẩm định các kế hoạch kinh doanh và dự án đầu tư
Trong hoạt động kinh doanh, DN cần có các kế hoạch phát triển dài hạn và ngắn hạn. Trong đó, DN cần xác định rõ chiến lược kinh doanh, quy mô và tốc độ phát triển, trang bị kỹ thuật, các hoạt động cụ thể trong từng giai đoạn…Trên cơ sở các số liệu tài chính như khả năng về nguồn tài chính, khả năng thanh toán, khả năng sinh
25
lãi… quản lý tài chính có thể tham gia thẩm định các kế hoạch trên bằng những luận cứ có tính thuyết phục cao.
Về khía cạnh tài chính, chủ yếu cần phải xem xét hiệu quả tài chính của dự án, tức là xem xét cân nhắc giữa chi phí bỏ ra và khả năng thu lợi nhuận của dự án, đồng thời đánh giá khả năng rủi ro có thể gặp phải khi thực hiện dự án, xem xét khả năng huy động và sử dụng vốn đầu tư. Đặc biệt, với các dự án đòi hỏi vốn đầu tư lớn và thời gian thực hiện lâu dài, việc phân tích khả năng huy động và sử dụng vốn trong từng giai đoạn của dự án cần được xem xét kỹ trong quá trình thẩm định.
- Xác định nhu cầu vốn, huy động vốn đáp ứng cho SXKD
Để tiến hành hoạt động kinh doanh của DN yêu cầu phải có vốn. Quản lý TCDN cần phải xác định nhu cầu vốn cho kinh doanh. Bên cạnh đó, điều quan trọng là phải tổ chức huy động vốn kịp thời và đầy đủ. Việc lựa chọn các nguồn vốn có ảnh hưởng lớn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh. Để xác định huy động nguồn vốn nào, với số lượng bao nhiêu cần xem xét tổng hợp các khía cạnh như kết cấu nguồn vốn, chi phí của việc sử dụng các nguồn vốn, các ưu điểm và nhược điểm của các hình thức huy động vốn.
- Tổ chức sử dụng vốn có hiệu quả, quản lý chặt chẽ chi phí và thu nhập. Quản lý TCDN cần có biện pháp sử dụng vốn có hiệu quả,huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh, giải phóng các khoản vốn bị ứ đọng. Đồng thời quản lý tài chính cần theo dõi chặt chẽ các khoản chi phí và thu nhập, xác định rõ các loại chi phí và thu nhập, phân tích biến động các khoản chi phí và thu nhập, tìm ra các khoản không phù hợp để từ đó có biện pháp điều chỉnh kịp thời.
- Phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của DN
Lợi nhuận là mục tiêu của hoạt động kinh doanh, là một chỉ tiêu đặc biệt quan trọng liên quan đến sự tồn tại và phát triển của DN. Do vậy, phân phối lợi nhuận hợp lý sau thuế như trích lập và sử dụng tốt các quỹ của DN cũng là một nội dung rất quan trọng của quản lý TCDN, việc này có ảnh hưởng lớn đến phát triển hoạt động kinh doanh của DN. DN cần có chính sách hợp lý trong việc sử dụng lợi nhuận, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của DN như quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính, quỹ khen thưởng phúc lợi. DN vừa cần phải tuân thủ các quy định của Nhà
26
nước trong việc trích lập các quỹ vừa cần phải đảm bảo sử dụng linh hoạt đạt hiệu quả cao các quỹ theo đúng mục tiêu.
- Kiểm soát thường xuyên hoạt động của DN, thực hiện phân tích TCDN Quản lý tài chính thường xuyên kiểm soát hoạt động kinh doanh của DN thông qua theo dõi tình hình thực hiện các chỉ tiêu tài chính. Bên cạnh đó, quản lý tài chính cần phải tiến hành phân tích TCDN theo định kỳ. Qua đó xác định được những điểm mạnh và những điểm yếu trong hoạt động kinh doanh của DN, từ đó giúp cho DN có được những quyết định và giải pháp đúng đắn trong kinh doanh, đảm bảo đồng vốn của DN được sử dụng đạt hiệu quả cao.
- Dự báo và kế hoạch hóa TCDN
Dự báo tài chính và lập kế hoạch tài chính có thể dự kiến trước các hoạt động tài chính của DN. Đây là các công việc cần thiết giúp cho DN có thể chủ động đưa ra các giải pháp kịp thời khi có sự biến động của môi trường kinh doanh. Đồng thời, hệ thống kế hoạch tài chính phản ánh một cách cụ thể các định hướng về tài chính của DN và đưa ra những phương án về tài chính để thực hiện những định hướng đó.
1.1.3.2 Các tiêu chí đánh giá
Để nhìn nhận đánh giá công tác quản lý tài chính của một DN ta cần phải xem xét đánh giá các tiêu chí cơ bản sau:
Thứ nhất, cấu trúc tài chính: phản ánh cơ cấu về tài sản, cơ cấu nguồn vốn và
mối quan hệ cân bằng cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn của DN. Cấu trúc tài chính đánh giá được tình hình đầu tư và huy động vốn của DN, chỉ ra các phương thức tài trợ tài sản để làm rõ những dấu hiệu về cân bằng tài chính. Cấu trúc tài chính bao gồm: cấu trúc tài sản cấu trúc nguồn vốn.
Cấu trúc tài sản cho thấy mức độ biến động của từng loại tài sản trong tổng tài sản. Căn cứ vào cấu trúc tài sản ta có thể đánh giá mức độ hợp lý của việc đầu tư. Hoạt động đầu tư của các DN dịch vụ thường ưu tiên đầu tư cho tài sản cố định: xây dựng hệ thống cửa hàng, điểm giao dịch, khách sạn, nhà hàng, các khu vui chơi giải trí, mua sắm phương tiện vận chuyển ... Do đó, cấu trúc tài sản của các DN này có đặc điểm là tài sản cố định chiếm tỷ trọng rất lớn từ 60-80% tổng giá trị tài sản của DN. Tính hợp
27
lý của cấu trúc tài sản trong các DN dịch vụ đó là tài sản cố định phải chiếm tỷ trọng lớn và có xu hướng tăng lên.
Cấu trúc nguồn vốn thể hiện chính sách tài trợ của DN, liên quan đến nhiều khía cạnh khác nhau trong công tác quản trị tài chính. Việc huy động vốn một mặt vừa đáp ứng nhu cầu vốn cho SXKD, đảm bảo sự an toàn trong tài chính, nhưng mặt khác liên quan đến hiệu quả và rộng hơn là rủi ro của DN. Cấu trúc thể hiện tính tự chủ về tài chính và tính ổn định của nguồn tài trợ. Tính tự chủ về tài chính thông qua các chỉ tiêu: Tỷ suất nợ và tỷ suất tự tài trợ. Thông thường, các chủ nợ thích tỷ lệ vay nợ vừa phải vì tỷ lệ này càng thấp thì khoản nợ càng được đảm bảo chi trả trong trường hợp DN bị phá sản. Tuy nhiên, khi tỷ lệ nợ cao, DN dễ rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán và sẽ khó khăn cho DN trong việc tiếp nhận thêm các khoản tín dụng bên ngoài. Tuy nhiên, mỗi nguồn vốn đều có liên quan đến thời hạn và chi phí sử dụng vốn. Sự ổn định về nguồn tài trợ cần được quan tâm khi đánh giá cấu trúc nguồn vốn của DN. Để đánh giá tính ổn định của nguồn tài trợ cần sử dụng các chỉ tiêu: tỷ suất nguồn vốn thường xuyên (NVTX) và tỷ suất nguồn vốn tạm thời (NVTT).Tỷ suất NVTX là tỷ số giữa NVTX với tổng nguồn vốn, tỷ suất NVTT là tỷ số giữa NVTT với tổng nguồn vốn. Tỷ suất NVTX càng lớn cho thấy sự ổn định tương đối trong một thời gian nhất định đối với nguồn vốn sử dụng; DN chưa chịu áp lực thanh toán trong ngắn hạn. Ngược lại, khi tỷ suất NVTX thấp cho thấy nguồn tài trợ phần lớn là bằng nợ ngắn hạn, áp lực về thanh toán các khoản nợ vay rất lớn.
Thứ hai, sự cân bằng tài chính: là sự cân bằng giữa tài sản với nguồn tài trợ
tương ứng của nó. Mối quan hệ trong trường hợp này thể hiện qua các phương thức, chính sách tài trợ tài sản cố định (TSCĐ) và tài sản lưu động (TSLĐ). Vốn lưu động ròng (VLĐR) được xác định là phần chênh lệch giữa TSLĐ và đầu tư ngắn hạn (ĐTNH) với nợ ngắn hạn; hoặc VLĐR được tính là phần chênh lệch giữa NVTX với TSCĐ và đầu tư dài hạng (ĐTDH). Còn nhu cầu VLĐR bằng (=) hàng tồn kho cộng (+) nợ phải thu của khách hàng trừ (-) nợ phải trả ngắn hạn (không kể vay ngắn hạn). Ngân quỹ ròng (NQR) là phần chênh lệch giữa VLĐR và nhu cầu VLĐR. Nếu VLĐR âm liên tục qua các năm thì DN sẽ mất cân bằng tài chính, tình hình và khả năng thanh toán sẽ gặp khó khăn. Tuy nhiên, để có đánh giá đầy đủ hơn cần thông qua chỉ tiêu NQR. Nếu NQR âm, có nghĩa là DN phải huy động các khoản vay ngắn hạn để bù đắp sự thiếu hụt về nhu cầu VLĐR và tài trợ cho TSCĐ; cân bằng tài chính kém an toàn và
28
bất lợi cho DN. Nếu NQR dương thể hiện một cân bằng tài chính rất an toàn vì DN không phải vay để bù đắp sự thiếu hụt về nhu cầu VLĐR.
Sản phẩm ngành kinh doanh dịch vụ không có tồn kho, không có sản phẩm dự trữ cho tiêu thụ, không có sản phẩm dở dang; quá trình sản xuất cũng đồng thời là quá trình tiêu thụ. Mặt khác, hoạt động cung cấp dịch vụ thông thường phục vụ trực tiếp cho nhu cầu của khách hàng, không qua trung gian mua bán, doanh thu cung cấp dịch vụ phần lớn được khách hàng thanh toán bằng tiền, nên nợ phải thu của khách hàng các DN dịch vụ chiếm tỷ trọng thấp trong tổng tài sản lưu động. Doanh thu bằng tiền thu được sẽ được tiếp tục chi ra cho chu kỳ kinh doanh tiếp theo và được luân chuyển liên tục. Do đó, ở các DN kinh doanh dịch vụ thông thường tài sản lưu động chiếm tỷ trọng thấp dẫn đến các chỉ tiêu về VLĐR, nhu cầu VLĐR, cũng như NQR thông thường là thấp hơn các ngành sản xuất vật chất khác. Tại nhiều thời điểm khác nhau VLĐR, cũng như NQR có thể âm nhưng DN không phải quá khó khăn trong vấn đề thanh toán như các DN sản xuất vật chất khác.Vì thế, các chỉ tiêu VLĐR và NQR được xem xét trong từng ngành kinh doanh sẽ đánh giá được tính hợp lý của cấu trúc TCDN.
Thứ ba, hiệu quả hoạt động: đánh giá được một cách tổng thể bao gồm hoạt
động kinh doanh và hoạt động tài chính. Hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính có mối quan hệ qua lại do đó khi phân tích hiệu quả hoạt động cần phải xem xét hiệu quả của hai hoạt động này bởi lẽ một DN có thể có hiệu quả hoạt động kinh doanh nhưng lại không có hiệu quả hoạt động tài chính hoặc hiệu quả hoạt động tài chính thấp do các chính sách tài trợ không phù hợp với tình hình chung của DN
Hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sẵn có của DN để đạt được kết quả cao nhất với chi phí bỏ ra thấp nhất. Đánh giá hiệu quả kinh doanh của một DN là một vấn đề hết sức phức tạp. Tuy nhiên, ở góc độ đánh giá hiệu quả kinh doanh của DN thông qua các báo cáo tài chính thì việc đánh giá chỉ giới hạn ở việc phân tích hiệu quả cuối cùng thông qua các chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận mà DN đạt được. Cụ thể: tỷ suất lợi nhuận thuần trên doanh thu thuần; tỷ suất khả năng thanh toán lãi vay; tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA); tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE).
29
Hiệu quả tài chính thường được các nhà đầu tư quan tâm, một DN có hiệu quả tài chính cao thì sẽ có điều kiện tăng trưởng. Nghiên cứu hiệu quả tài chính nhằm đánh giá sự tăng trưởng tài sản của DN so với tổng tài sản mà DN có, đó là khả năng sinh lời của nguồn vốn chủ sở hữu (NVCSH). Khả năng sinh lời NVCSH thể hiện qua mối quan hệ giữa lợi nhuận cuối cùng của DN với NVCSH. Chỉ tiêu này được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm khi họ quyết đinh bỏ vốn đầu tư vào DN. Khả năng sinh lời NVCSH cao chứng tỏ DN sử dụng NVCSH có hiệu quả. Ngược lại, nếu tỷ lệ này thấp thì DN khó khăn trong việc thu hút vốn đầu tư.