để bạn đặt niềm tin
igrmb-6
Đầu tư giá trị theo cách của Buffett yêu cầu nhà đầu tư có thái độ của một nhà kinh doanh hoặc một chủ doanh nghiệp khi lựa chọn đối tượng đầu tư, như vậy, sự quan sát và đánh giá có vai trò rất quan trọng đối với người quản lý hoặc nhà kinh doanh, bởi vì rất nhiều doanh nghiệp có vỏ bọc tuyệt đẹp, những nhà đầu tư tầm thường sẽ bị những vỏ bọc này mê hoặc. Là một nhà đầu tư giá trị, cần phải quan sát kỹ lưỡng tầng lớp quản lý của doanh nghiệp, xuyên qua vẻ bề ngoài hào nhoáng để tìm hiểu giá trị thực chất của doanh nghiệp, từ đó tìm ra được công ty đáng tin cậy để đầu tư. ◆ Đem vốn đầu tư vào công ty mà bạn tín nhiệm
Với Buffett, việc khảo sát tầng lớp quản lý có tác dụng rất quan trọng. Ông kiến nghị các nhà đầu tư nên có sự khảo sát đối với mọi hành vi của nhà quản lý, để từ đó tìm ra những thông tin có lợi cho mình. Do tầng lớp quản lý của doanh nghiệp là cả một cơ cấu tổng hợp hoặc một cá nhân, nên nếu tầng lớp quản lý không xây dựng và thi hành được các chính sách một cách toàn diện, hơn nữa lại
không lí tính và công bằng thì tiền đồ của công ty chắc chắn sẽ gặp phải đầy rẫy khó khăn. Đầu tư vào công ty như vậy, tài sản của bạn chẳng khác nào để trên phố và có thể mất bất cứ lúc nào.
Khảo sát đội ngũ quản lý còn có một tác dụng rất đặc biệt, đó là: Tác dụng "dự phòng”. Nếu doanh nghiệp còn tồn tại vấn đề gì, thì nó sẽ biểu hiện ra qua bảng báo cáo tài chính, hoặc trước khi bị phơi bày ra trên thị trường tiền tệ thì cũng đã bị phơi bày ra trong công tác quản lý.
Là một nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư giá trị, khảo sát đội ngũ quản lý là một công việc cần phải làm. Nếu bạn có được sự khảo sát tỉ mỉ về doanh nghiệp và đội ngũ quản lý của nó trong vòng vài năm thì bạn sẽ có được hiểu biết về nó gần với thực tế, từ đó giảm được nhiều rủi ro.
Trước khi đầu tư, Buffett thường có sự điều tra khắt khe về đội ngũ quản lý. Đây chính là điểm mà nhiều nhà đầu tư khác khó có thể làm được, cho dù là những nhà kinh doanh nắm giữ trong tay hàng trăm tỉ đô-la tiền cổ phiếu ở phố Wall đi nữa, cũng không thể có sự điều tra tỉ mỉ kĩ lưỡng về tầng lớp quản lý như Buffett, còn những nhà đầu tư bình thường thì lại càng không thể so sánh được, có thể đây cũng là lý do khiến cho cả thế giới mới chỉ có một Buffett duy nhất. Theo kinh nghiệm của Buffett, để đánh giá một vụ đầu tư có thành công hay không, cần phải xem xét hai điểm: Thứ nhất là tầng lớp quản lý có nhận được sự đánh giá tốt hay không; thứ hai là tầng lớp quản lý có nhận được sự tín nhiệm cao, có thực sự lo nghĩ cho lợi ích của nhà đầu tư, có duy trì được sự thông suốt trong mối quan hệ với các cổ đông, khiến lợi ích vào được tay nhà đầu tư không. ◆ Nhà kinh doanh liệu có suy tính lí trí không?
Buffett cho rằng, những nhà kinh doanh giỏi là những người làm việc thông minh, biết suy nghĩ lí trí và thành thực với cổ đông. Nếu công ty mà bạn đầu tư và người quản lí của nó phù hợp với ba điều kiện, thì bạn có thể yên tâm đầu tư vốn vào doanh nghiệp này.
Để phán đoán nhà kinh doanh có suy tính lí trí hay không thì một căn cứ rất quan trọng là xem cách phân bố lợi nhuận thặng dư của họ. Nếu vốn của một doanh nghiệp bỏ ra đầu tư có được lợi nhuận cao, và khi lợi nhuận này không thể tiếp tục đầu tư với mức cao nữa, thì cách làm mà nhà quản lý lựa chọn sẽ phản ánh được liệu họ có suy nghĩ cho các cổ đông hay không. Buffett cho rằng, đây chính là khảo nghiệm xem cách nghĩ của nhà kinh doanh có lý trí không. Thông thường, các cách mà nhà quản lý thường lựa chọn là: Tiếp tục mở rộng quy mô, đầu tư tiếp khi thấp hơn mức lợi bình quân; đầu tư vào ngành nghề khác để có được cơ hội tăng trưởng
cho doanh nghiệp; phân chia số tiền đang giữ trong tay cho cổ đông để họ có cơ hội lựa chọn những vụ đầu tư có lợi nhiều hơn.
Những nhà kinh doanh chọn lựa đầu tư tiếp nếu không có cách nào đánh giá được chính xác tình hình công ty, thường tạo ra sự lãng phí. Vì thế, dựa vào điểm này, có thể thấy việc lựa chọn phương thức này không thể coi là lý trí.
Với những nhà đầu tư chọn đầu tư vào ngành nghề khác, Buffett có thái độ hoài nghi, thặng dư đầu tư vào những doanh nghiệp mà họ không hiểu biết gì về nó thì cơ hội thành công là rất ít, bởi vì rất có thể sẽ vượt quá khả năng của bản thân doanh nghiệp, làm như vậy sẽ gây nguy hiểm với vốn cổ đông.
Buffett cho rằng, một nhà kinh doanh với sự lựa chọn đem tiền mặt trả cho cổ đông mới là hành vi hợp lý nhất, bởi vì, khi công ty đã không thể tạo ra lợi nhuận để đáp ứng các cổ đông, thì trả tiền lại cho các cổ đông để tối đa hóa giá trị cổ đông được xem là một hành vi đúng đắn.
◆ Nhà kinh doanh có trung thực hay không?
Như chúng tôi đã nói trước đây, mua cổ phiếu có thể coi như là đang nắm giữ một phần của doanh nghiệp. Chúng ta cần phải biết trước người quản lý của các doanh nghiệp là người như thế nào. Nếu các chủ doanh nghiệp này đáng tin cậy, chúng ta sẽ có thể yên tâm mang tiền của mình cho họ sử dụng, và mang lại cho chúng ta sự gia tăng giá trị như mong muốn.
Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty đều trung thực với cổ đông. Một số công ty nhìn vào dường như rất sán lạn, nhưng trên thực tế lại còn nhiều bất cập, những công ty như thế này không phải là ít. Năm 2001 đến 2002, một loạt bê bối của các công ty tại Hoa Kì đã cho chúng ta thấy được mặt tối của thế giới này:
Trong năm 2001, vụ bê bối giao dịch tiền tệ phi pháp của ban quản lí công ty Enron bị đưa ra ánh sáng, chỉ trong một ngày cổ phiếu của Enron giảm 75%, ghi lại dấu mốc lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ
sụt giảm lớn nhất trong vòng một ngày. Ngày 02 tháng 12 năm 2001, Enron đã đệ đơn xin bảo hộ phá sản.
Ngày 25 tháng 6 năm 2002, công ty Dịch vụ tài liệu và điện thoại đường dài lớn thứ hai của Mỹ - WorldCom thừa nhận: Công ty báo lợi nhuận phi thực tế lên đến 3,8 tỷ đô-la. Vụ bê bối gian lận của WorldCom đã trở thành một trong những gian lận kế toán lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Một tháng sau đó, WorldCom nộp đơn xin bảo hộ phá sản, tổng số tài sản lên đến 107 tỷ đô-la, đây là vụ phá sản lớn nhất nước Mỹ.
Khi vụ bê bối kế toán của Enron và WorldCom bị phơi bày và chỉ được xem như một vài "quả táo thối" của giới doanh nghiệp Hoa Kỳ, thì một loạt các vụ bê bối khác của các công ty tại Hoa Kỳ trong năm 2002 cũng bùng nổ. Cú sốc về gian lận kế toán chưa lắng xuống, thì một cú sốc lớn khác lại xảy ra: Các công ty kiểm toán tên tuổi như Andersen, KPMG đã giúp các công ty trên ngụy tạo giấy tờ, chứng từ giả, kể cả những ngân hàng đầu tư hàng đầu của Wall Street như Merrill Lynch hay Salomon Smith Barney trực thuộc Citibank cũng lạm dụng sự tin tưởng của các nhà đầu tư để tư lợi riêng cho họ.
Buffett cực kỳ không thích những vụ bê bối tài chính kiểu này. Theo ông, để ngăn chặn hành vi này, ngoài việc phải kiểm tra lại hệ thống kế toán, còn cần phải truy cứu trách nhiệm hình sự đối với sự dối trá và lòng tham của các nhà kinh doanh.
Tình trạng bê bối trên làm người ta phải lo lắng bởi các nhà kinh doanh đang phản bội lại lòng tin của các cổ đông. Chúng ta có thể hình dung được, các cổ đông đã từng đầu tư vào những công ty này bị tổn thất nặng nề như thế nào, vì vậy Buffett đã luôn cho rằng sự trung thực của các nhà kinh doanh là quan trọng nhất.
Vì vậy, việc nghiên cứu về tầng lớp quản lý của doanh nghiệp, tìm ra được những công ty có thể tin tưởng để đầu tư, là rất quan trọng đối với các nhà đầu tư.
4l6v6-7
Niềm tin là nền tảng và là tiền đề của tất cả các quan hệ hợp tác, chỉ có những công ty đặt lợi ích của nhà đầu tư lên hàng đầu thì mới là những công ty đáng tin cậy.
Năm 2001, trường hợp gian lận Enron
ewxf8-49
Năm 2002, WorldCom gian lận
wwede-49-1
Lời khuyên từ Buffett:
9l93o-8
Cha mẹ từng nói với tôi, nếu không nói ra được những lời lẽ tốt đẹp với người khác thì tốt nhất là đừng nên nói gì.