Trên đây l à những đánh giá về hiệu quả sử dụng VCĐ và VLĐ của công ty. Để đánh giá to àn diện hơn về hiệu quả sử dụng VKD, ta xem xét bảng 2.12.
Bảng 2.13: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty
3. Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) Tr.đ 26.68 25.06 9 35.591 - 1.611 10.5 22
4. Lãi vay phải trả trong kỳ Tr.đ 1.717 104 13.785 - 1.613
13.6 81
5. Vốn kinh doanh bình quân Tr.đ 279.37
7 361.524 5940.64 882,14 579.121 6. VCSH bình quân (E) Tr.đ 56.874 84.20 1 244.38 9 27.32 7 160.18 8 7. Vòng quay toàn bộ VKD =(1)/(5) Vòn g 0,71 0,86 0,35 0,15 0,51-
8. Suất hao phí toàn bộ VKD =(5)/ (1)
Tr.đ Ẽ4Ĩ 1,17 2,87 -0,24 1,70
9. Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài
sản (BEP) =(3)/(5) % 9,55 6,93 3,78 -2,62 3,15-
10. Tỷ suất LNST trên doanh thu
(ROS) =(2)/(1) % 12,30 7,70 6,35 -4,60 1,35-
11. Tỷ suất LNST trên VKD
(ROA) =(2)/(5) % 8,72 6,60 2,22 -2,12 4,38-
12 . Tỷ suất lợi nhuận VCSH
(Nguồn số liệu: BCTC của công ty năm 2017, 2018, 2019) Qua bảng 2.13, ta thấy:
Vòng quay vốn kinh doanh năm 2019 là 0,35 vòng, giảm 0,51 vòng, tương ứng giảm 59,29% so với năm 2018. Vòng quay VKD nhỏ hơn 1, nghĩa là VKD đã hoàn thành ít hơn 1 vòng luân chuyển trong 1 năm cho thấy sự chưa hiệu quả trong
Chỉ tiêu ĐVT mNă 201 9 Nă m 201 8 Năm 2017 18/17Chênh lệch Chênh lệch19/18 Tuyệt đối Tương đối (%) Tuyệt đối Tương đối (%) 51
việc sử dụng VKD của công ty. Số vốn kinh doanh được đầu tư mạnh hơn nhưng chưa thực sự đem lại hiệu quả như ý muốn cho công ty.
Tỷ suất LNST trên doanh thu (ROS) liên tục giảm, năm 2018 là 7,70%, đến năm 2019 chỉ đạt 6,35%. Tuy vẫn giữ được ở mức tương đối cao nhưng hệ số này đang có xu hướng giảm. Nguyên nhân là do công tác quả trị chi phí của công ty còn gặp nhiều vấn đề, như chi phí quản lý donah nghiệp và chi phí tài chính, ảnh hưởng tới lợi nhuận kinh doanh chung. Công ty cần có các phương pháp quản lý sử dụng tiết kiệm chi phí hơn nữa. Ngoài ra, tỷ suất LNST trên VKD (ROA) cũng có xu hướng giảm rất mạnh, đến hết năm 2019 chỉ còn đạt 2,22% mức thấp nhất kể từ khi hoạt động kinh doanh.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP) năm 2018 là 6,91%, đến năm 2019 giảm xuống còn 2,32%. Nguyên nhân do tỷ suất này chịu ảnh hưởng bởi lợi nhuận trước lãi vay và thuế với VKD bình quân sử dụng trong kì, mà các khoản chi phí của công ty đang rất lớn nên kéo theo tỷ suất này cũng bị giảm xuống rất mạnh.
Tỷ suất lợi nhuận VCSH (ROE): Đ ây là chỉ tiêu quan trọng nhất, là mục tiêu kinh doanh mà các công ty theo đuổi. Năm 2018, ROE của công ty là 28,33%, tức là năm 2018 công ty bỏ ra 100 đồng VCSH đưa vào kinh doanh thì tạo ra được 28,33 đồng LNST. Đến năm 2019, ROE đạt 8,53%, giảm mạnh so với năm 2018. Nguồn vốn gia tăng trong năm 2019 hầu như tập trung vào dự án dài hạn do đó lợi nhuận đem lại trong năm 2019 chưa nhiều. Mặc dù mức ROE như trên vẫn khá tốt so với quy mô của công ty tuy nhiên đang có xu hướng giảm rất mạnh, do đó công ty cần xem xét về hiệu quả sử dụng vốn tránh lãng phí vốn v o các phương án kinh doanh kém hiệu quả.
❖ Mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (phương pháp phân tích DUPONT)
Mức sinh lời của VCSH là kết quả tổng hợp của hàng loạt các biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp. Để thấy rõ được sự tác động của mối quan hệ giữa trình độ quản trị chi phí, quản trị vốn, quản trị nguồn vốn tới mức sinh lời của
52
chủ sở hữu doanh nghiệp, ta sẽ đi xem xét ảnh hưởng của các nhân tố tới tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thông qua các hệ số tài chính.
V Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD (ROA)
1.Tỷ suất LNST trên doanh thu (ROS)_________
% 12,3 0 7,70 5 6,3 4,60- - 37,40 1,35- 17,53- 2.Vòng quay toàn bộ VKD__________________ Vòn g 0,71 0,86 5 0,3 5 0,1 21,13 0,51)- 59,30- 3.Hệ số VCSH Lần 0,20 0,23 0,2 6 0,0 3 15,00 0,0 3 13,04 4.Tỷ suất LNST trên VKD (ROA)=(1)*(2) % 8,72 6,60 2,2 2 - 2,12 - 24,31 - 4,38 - 66,36 5.Tỷ suất LNST trên VCSH (ROE)=(1)*(2)*- ^- (ɔ % 2 42,8 3 28,3 3 8,5 14,49- -33,84 19,80- 69,89-
V (Nguồn sô liệu: BCTC của công ty năm 2017, 2018, 2019 Từ bảng 2.12 ta thấy:
Năm 2018, tỷ suất LNST trên VKD (ROA) của công ty là 6,60%, năm 2019 giảm xuống chỉ còn 2,22 l à do tác động của hai nhân tố ảnh hưởng:
- Do tỷ suất LNST trên doanh thu (ROS) giảm từ 7,70% năm 2018 xuống 6,35% năm 2019, làm cho ROA giảm xuống.
- Do vòng quay toàn bộ vốn giảm từ 0,86 vòng năm 2018 xuống 0,35 vòng năm 2019 đã l àm ROA giảm xuống.
Như vậy, ROA giảm là cả ROS và vòng quay vốn kinh doanh trong năm giảm. Để cải thiện chỉ tiêu ROA, ta cần:
- N âng cao trình độ quản trị doanh thu cũng như chi phí của công ty để gia tăng trước hết chỉ tiêu ROS, kéo theo chỉ tiêu ROA cũng tăng lên.
53
- Nâng cao trình độ khai thác và sử dụng tài sản của công ty nhằm gia tăng vòng quay toàn bộ VKD, kéo theo chỉ tiêu ROA cũng tăng lên.
S Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VCSH (ROE)
Từ bảng 2.12 ta thấy:
Tỷ suất LNST trên VCSH (ROE) của công ty giảm từ 28,33% năm 2018 xuống còn 8,53% năm 2019, là do tác động của ba nhân tố ảnh hưởng:
- Do tỷ suất LNST trên doanh thu (ROS) giảm từ 7,70% năm 2018 xuống 6,35% năm 2019, làm cho ROE giảm xuống.
- Do vòng quay toàn bộ vốn giảm từ 0,86 vòng năm 2018 xuống 0,35 vòng năm 2019 đã l àm ROE giảm xuống.
- Hệ số VCSH tăng nhẹ từ 0,23 lần năm 2018 lên 0,26 lần năm 2019 cũng làm ROE giảm xuống.
Như vậy, để cải thiện chỉ tiêu ROE, ta cần:
+ Nâng cao trình độ quản trị doanh thu cũng như chi phí của công ty để gia tăng trước hết chỉ tiêu ROS, kéo theo chỉ tiêu ROE cũng tăng lên.
+ Nâng cao trình độ khai thác và sử dụng tài sản của công ty nhằm gia tăng vòng quay toàn bộ VKD, kéo theo chỉ tiêu ROE cũng tăng lên.
+ Nâng cao trình độ tổ chức nguồn vốn kinh doanh cho hoạt đông của công ty, c ân đối nguồn vốn vay nợ và nguồn VCSH nhằm gia tăng ROE.
Tóm lại, Qua những phân tích đánh giá trên, ta thấy trong năm 2019, thực trạng vốn kinh doanh của công ty được sử dụng chưa thực sự hiệu quả. Các chi phí của công ty cao đã làm cho lợi nhuận của công ty giảm xuống, kéo theo đó là hàng loạt các chỉ tiêu hiệu quả hoạt động cũng giảm xuống khá mạnh. Điều này sẽ gây lo lắng cho các nhà đầu tư khi tiếp tục đầu tư vốn vào công ty. Yêu cầu cấp bách đặt ra là công ty cần có các biện pháp quản trị chi phí, quản lý và sử dụng hợp lý nguồn vốn kinh doanh hơn nữa để có thể cải thiện và nâng cao hiệu quả kinh doanh toàn công ty.