1.3 Cỏc hoạt động của trung gian tài chớnh trờn thị tr-ờng chứng
1.3.3 Hoạt động của trung gian tài chớnh trờn thị tr-ờng thứ cấp
1.3.3.1 Tham gia đầu t- mua bỏn trờn thị tr- ờng chứng khoỏn
Cỏc TGTC đều cú t- cỏch phỏp nhõn. Đú là tổ chức cú tiềm lực lớn về tài chớnh, am hiểu thị tr- ờng, cú khả năng phõn tớch tốt và là nhà đầu t- chuyờn nghiệp. Trong danh mục đầu t- của họ luụn dành một tỷ lệ phần trăm khỏ lớn cho cỏc loại chứng khoỏn vốn, chứng khoỏn nợ và cả chứng khoỏn phỏi sinh. Vỡ vậy cỏc TGTC là một chủ thể quan trọng khụng thể thiếu trờn TTCK. L- ợng mua bỏn chứng khoỏn của cỏc TGTC chiếm tỷ trọng khỏ lớn trờn thị tr-ờng.
1.3.3.2 Tham gia mụi giới, t- vấn, mua bỏn chứng khoỏn cho khỏch hàng
mụi giới, mua bỏn chứng khoỏn cho khỏch hàng chủ yếu do CTCK thực hiện, họ cú thể mua bỏn chứng khoỏn trờn hầu hết mọi thị tr- ờng nh- niờm yết, OTC. Tuy nhiờn ngoài CTCK thỡ ngõn hàng cũng cú thể t- vấn mua bỏn chứng khoỏn cho khỏch hàng trờn thị tr- ờng OTC, chứng khoỏn nợ và chứng khoỏn phỏi sinh do cú đội ngũ chuyờn viờn nhiều kinh nghiệm, chuyờn nghiệp, khả năng phõn tớch thị tr- ờng và dự đoỏn giỏi.
1.3.3.3 Tham gia quản lý danh mục đầu t- cho khỏch hàng
Những chủ thể tham gia mua bỏn trờn thị tr- ờng ngoài những nhà đầu t- cỏ nhõn nhỏ lẻ thỡ cũng cú khỏ nhiều nhà đầu t- là cỏc tổ chức, cụng ty, ng-ời n-ớc ngoài với l-ợng vốn đầu t- khỏ lớn. Với những nhà đầu t- lớn này thỡ họ khụng chỉ đầu t- một vài cổ phiếu mà họ cú cả danh mục đầu t- gồm rất nhiều loại chứng khoỏn với mức độ rủi ro và sinh lời khỏc nhau. Nh-ng những nhà đầu t- lớn này khụng phải lỳc nào họ cũng cú thời gian hay khả năng quản lý cũng nh- am hiểu hết về cỏc chứng khoỏn trong danh mục của mỡnh. Do vậy họ cần cú ng- ời giỳp họ quản lý đảm bảo cho họ mức sinh lời từ danh mục đầu t- của họ. Và ng- ời giỳp họ quản lý danh mục đầu t- của mỡnh tốt nhất khụng ai khỏc là cỏc TGTC. Họ là những tổ chức am hiểu nhất đủ khả năng cũng nh- uy tớn mà cỏc nhà đầu t- lớn cú thể tin t- ởng.
1.3.3.4 Tham gia với t- cỏch nhà tạo lập thị tr-ờng
Nhà tạo lập thị tr-ờng là cỏc TGTC (th- ờng là cỏc NHTM) yết giỏ mua, giỏ bỏn và số l-ợng chứng khoỏn trờn thị tr-ờng. Họ sẵn sàng thực hiện giao dịch mua và bỏn chứng khoỏn với cỏc mức giỏ và số l-ợng đó yết. Cỏc TGTC thực hiện cụng việc tạo lập thị tr-ờng với 2 mục tiờu chủ yếu: đảm bảo tớnh thanh khoản của thị tr-ờng và tỡm kiếm lợi nhuận.
Nhà tạo lập thị tr-ờng th-ờng thực hiện cụng việc để đỏp ứng cỏc lệnh từ phớa nhà đầu t-. Do yờu cầu phải liờn tục chào mua và chào bỏn, với những thị tr-ờng mà cú nhiều nhà tạo lập thị tr-ờng cựng tham gia, việc canh tranh để thu hỳt khỏch hàng đặt lệnh, khi đó nhận đ-ợc lệnh từ phớa nhà đầu t-, cỏc nhà tạo lập thị tr-ờng sẽ thực hiện một trong hai việc:
khoỏn t-ơng ứng trong kho của mỡnh. Cũn nếu lệnh đặt đến là lệnh bỏn, nhà tạo lập thị tr-ờng sẽ tiến hành mua khối l-ợng chứng khoỏn mà nhà đầu t- muốn bỏn. Lệnh mua hay bỏn mà nhà tạo lập thị tr- ờng nhận đ-ợc chớnh là lệnh đỏp lại cỏc chào mua, chào bỏn mà nhà tạo lập thị tr- ờng đó yết ra trờn thị tr-ờng. □ thị tr-ờng mà tổn tại cỏc nhà tạo lập thị tr-ờng, trong cỏc chào mua và chào bỏn của nhà tạo lập, giỏ yết ra do yờu cầu cạnh tranh nờn sẽ th-ờng phải bỏm sỏt với tỡnh hỡnh thị tr-ờng. Khối l-ợng yết ngoài do nhà tạo lập thị tr- ờng quyết định tựy theo cỏc phõn tớch của mỡnh cũn phải chịu thờm tỏc động của luật định về khối l-ợng nhỏ nhất phải đảm bảo giao dịch đối với mỗi lệnh yết ra. Thụng th- ờng để cú thể chuyển sang yết mức giỏ khỏc, hay tham gia với một loại chứng khoỏn khỏc, nhà tạo lập thị tr-ờng phải thực hiện một giao dịch với số l-ợng tối thiểu theo quy định, điều này đảm bảo tớnh thanh khoản mà mỗi giao dịch tạo ra.
Thứ hai là trong tr- ờng hợp lệnh đặt mua đến nh-ng nhà tạo lập thị tr-ờng khụng cú đủ số chứng khoỏn đặt mua trong tài khoản của mỡnh, hoặc lệnh đặt bỏn đến nh-ng nhà tạo lập thị tr-ờng khụng đủ khả năng để mua toàn bộ số chứng khoỏn đặt bỏn của khỏch hàng thỡ để đảm bảo giao dịch, nhà tạo lập thị tr-ờng sẽ phải tỡm một lệnh đối ứng khỏc thỏa món toàn bộ hoặc một phần khối l-ợng của khỏch hàng đặt ra. Để tỡm lệnh đối ứng này, nhà tạo lập thị tr-ờng này sẽ phải tỡm đến một nhà tạo lập thị tr-ờng khỏc. Nhà tạo lập thị tr-ờng kia cú thể trực tiếp mua hoặc bỏn hoặc cũng cú thể chuyển tiếp một lệnh mua hoặc bỏn của một nhà đầu t- khỏc mà họ nhận đ-ợc sang để đối ứng. Cơ chế này đ-ợc thực hiện rất nhanh thụng qua hệ thống cụng nghệ cơ sở của toàn thị tr-ờng.
Giải quyết vấn đề giỏ nh- thế nào, khối l-ợng bao nhiờu, khi nào thỡ tự mua, tự bỏn, khi nào tỡm lệnh đối ứng, khả năng kiếm đ-ợc lệnh đối ứng nhanh nhất và rẻ nhất là bao nhiờu (vỡ khi đó thụng qua một nhà tạo lập thị tr- ờng khỏc thỡ nhà tạo lập thị tr-ờng hiện tại cũng sẽ phải mất phớ) là một bài toỏn hàng đầu cần giải quyết đối với một nhà tạo lập thị tr-ờng.