CHƢƠNG III : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.6. Tóm tắt chƣơng III
Căn cứ vào kết quả của nhiều nghiên cứu trên thế giới đã nêu tại Chương II cho thấy, các yếu tố tác động đến tỷ lệ nợ theo giá trị thị trường và sổ sách của DN bao gồm: cơ hội tăng trưởng (GO1), cơ hội tăng trưởng (GO2), tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (PRO), quy mô DN (SIZE), tỷ số tài sản cố định hữu hình (TANG). Do hạn chế về thu thập số liệu, cơng thức tính tốn của các biến độc lập có điều chỉnh so với nghiên cứu thực nghiệm của Zélia Serrasqueiro & Paulo Maỗós Nunes (2010) như GO2 được điều chỉnh bằng tỷ lệ chênh lệch tài sản cố định vơ hình thay cho tỷ lệ quỹ đầu tư phát triển/ tổng tài sản. Do đặc thù tại Việt Nam không phải DN nào cũng ưu tiên cho công tác nghiên cứu phát triển nên việc
thu thập số liệu gặp nhiều khó khăn. Ngồi ra, biến tỷ suất sinh lợi (PRO) được đo lường bằng lợi nhuận sau thuế vì DN chỉ có thể sử dụng lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh sau khi đã thực hiện nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước, điều này cũng phù hợp với tình hình hoạt động kinh doanh tại Việt Nam.
CHƢƠNG IV: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU & THẢO LUẬN VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SỐ NỢ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM
YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM 4.1. Giới thiệu chƣơng
Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng (Panel data) theo hai biến phụ thuộc lần lượt là MLEV và BLEV. Trong đó, biến MLEV đã được điều chỉnh cách đo lường để phù hợp với việc thu thập dữ liệu tại Việt Nam.
Bài nghiên cứu này sử dụng theo ba phương pháp hồi quy mơ hình: Pooled regression (OLS), FEM, REM và đồng thời tiến hành kiểm định để lựa chọn phương pháp nào phù hợp nhất để lựa chọn mơ hình nghiên cứu. Tuy nhiên, sau khi kiểm định nếu mơ hình bị vi phạm các giả thuyết thì các phương pháp này đều khơng tối ưu, khơng cịn phù hợp mà phải dùng phương pháp FGLS để khắc phục (căn cứ theo Wooldrige (2002)) hoặc phương pháp D & K (căn cứ theo Driscoll & Kraay (1998)). Mơ hình hồi quy sau khi khắc phục các khuyết tật của mơ hình cũng chính là mơ hình hồi quy ước lượng hiệu quả, tin cậy và được sử dụng làm cơ sở để thảo luận kết quả nghiên cứu.