Lý thuyết của M&M đưa ra dựa trên giả thiết thông tin là thông suốt, nhà quản lý và nhà đầu tư bên ngoài đều có đầy đủ các thông tin về hoạt động kinh doanh hằng ngày và triển vọng của doanh nghiệp. Tuy nhiên trên thực tế không phải vậy, nhà quản lý thông thường có nhiều thông tin nội bộ của doanh nghiệp hơn, vì vậy Ross (1977) đã đưa ra một lý thuyết cấu trúc vốn dựa trên nền tảng các thông tin bất cân xứng. Ross (1977) cho rằng giá trị của doanh nghiệp sẽ gia tăng cùng với mức tăng của nợ vay. Theo lý thuyết tín hiệu, nhà đầu tư thường xuyên theo dõi, đánh giá triển vọng của doanh nghiệp thông qua các hành động của nhà quản lý. Trong trường hợp nhà quản lý nhận thấy doanh nghiệp đang hoạt động tốt và có các dự án đầu tư tiềm năng, khi cần huy động vốn, nhà quản lý sẽ không muốn chia sẻ lợi nhuận với các chủ sở hữu mới, tức là doanh nghiệp sẽ phát hành trái phiếu hoặc vay vốn ngân hàng. Nhà đầu tư đón nhận thông tin huy động vốn nợ này như một tín hiệu tốt và họ sẽ mua cổ phiếu của doanh nghiệp và đẩy giá tăng lên.
Ngược lại, khi dự báo triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp không khả quan trong tương lai, nhà quản lý lại muốn chia sẻ rủi ro này với các nhà đầu tư mới. Việc công bố phát hành thêm cổ phiếu cũng đồng nghĩa với tín hiệu không khả quan trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, hoặc cổ phiếu của doanh nghiệp đang được định giá cao, dẫn đến sự phản ánh ngược của giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư chỉ chấp nhận mua cổ phiếu mới khi doanh nghiệp giảm giá chào bán.