Tran và Neelakatan (2006) thực hiện nghiên cứu về cấu trúc vốn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam dựa trên mẫu nghiên cứu gồm 558 doanh nghiệp vừa và nhỏ trong giai đoạn 1998-2001. Doanh nghiệp vừa và nhỏ ở đây được hiểu là những doanh nghiệp có ít hơn 300 lao động và/hoặc có vốn điều lệ nhỏ hơn 10 tỷ đồng. Các doanh nghiệp tài chính, doanh nghiệp có sở hữu nước ngoài hoặc doanh nghiệp liên doanh không được xem xét trong nghiên cứu do các doanh nghiệp này có khuynh hướng sử dụng cấu trúc vốn riêng biệt. Kết quả cho thấy các doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Việt Nam phần lớn sử dụng vay ngắn hạn để tài trợ cho nhu cầu vốn trong khi nợ dài hạn ít khi được sử dụng đến. Một điều rõ ràng là các doanh nghiệp vừa và nhỏ thuộc sở hữu của nhà nước sử dụng tỷ lệ nợ cao hơn so với các doanh nghiệp tư nhân. Quy mô doanh nghiệp và rủi ro kinh doanh là hai biến ảnh hưởng cùng chiều đến đòn bẩy tài chính và có ý nghĩa thống kê trong khi khả năng sinh lời không có ảnh hưởng trong mô hình. Cấu trúc tài sản hữu hình tuy ảnh hưởng ngược chiều đến mức độ sử dụng nợ vay, nhưng ảnh hưởng của biến này không đủ để tác giả kết luận lý thuyết chi phí đại diện và lý thuyết đánh đổi có thể giải thích sự tương quan giữa cấu trúc tài sản hữu hình và đòn bẩy tài chính. Tác giả cũng thừa nhận mối quan hệ với ngân hàng càng lớn, doanh nghiệp càng có thể tiếp cận nhiều khoản vay hơn. Ngoài ra, nếu mối quan hệ mạng lưới với các đối tác lớn, doanh nghiệp sẽ có nhiều cơ hội nhận được các khoản tín dụng thương mại và các nguồn tài chính khác.
Okuda và Lai (2012) nghiên cứu các yếu tố xác định cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam với mẫu được xác định là 299 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết, sử dụng dữ liệu bảng trong giai đoạn 2006-2009. Kết quả cho thấy so với các doanh nghiệp vừa và nhỏ không niêm yết như trong nghiên cứu của Tran và
Neelakatan (2006), chính sách cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết có thể được giải thích tốt hơn thông qua lý thuyết chi phí đại diện. Các doanh nghiệp có sở hữu của nhà nước sử dụng nợ nhiều hơn các doanh nghiệp khác, do có khả năng tiếp cận nguồn vốn vay từ các ngân hàng thương mại quốc doanh dễ dàng hơn ngay cả sau khi đã được cổ phần hóa và niêm yết trên thị trường chứng khoán. Các doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM ít phụ thuộc vào nợ vay hơn các doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. Nghiên cứu cũng đưa ra ý kiến rằng vấn đề đầu tư dưới mức có thể xảy ra ở các doanh nghiệp niêm yết do nhà nước nắm quyền chi phối tại Việt Nam.
Võ Xuân Vinh (2014) sử dụng dữ liệu bảng không cân bằng của 104 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM trong giai đoạn 2006-2012 để tìm ra mối liên hệ giữa cấu trúc sở hữu và cấu trúc vốn. Tác giả kết luận cơ cấu sở hữu là một trong những yếu tố có ảnh hưởng đến quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Doanh nghiệp có sở hữu tập trung càng cao thì đòn bẩy tài chính càng cao, có sở hữu nước ngoài và sở hữu tổ chức cao thì đòn bẩy tài chính thấp. Ngoài ra, nghiên cứu chưa tìm thấy bằng chứng để đưa ra kết luận yếu tố sở hữu nhà nước có ảnh hưởng làm tăng đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp này.