3. So sánh thị trƣờng trái phiếu Việt Nam và thị trƣờng trái phiếu Trung Quốc, Hàn
3.1 Điểm tƣơng đồng giữa các thị trƣờng trái phiếu
Thị trường trái phiếu Việt Nam, Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore đều là một bộ phận của thị trường vốn dài hạn, thực hiện cơ chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua đó thực hiện chức năng của thị trường tài chính là cung cấp nguồn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.
Thị trường trái phiếu Việt Nam, Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore đều là thị trường vốn dài hạn, tập trung các nguồn vốn cho đầu tư và phát triển kinh tế, do đó có tác động rất lớn đến môi trường đầu tư nói riêng và nền kinh tế của các quốc gia nói chung.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính 1997-1998, các nước Châu Á nhận thấy cần có một thị trường vốn đa dạng và đặc biệt là một thị trường trái phiếu có quy mô và độ sâu để hỗ trợ tốt nhu cầu vốn đầu tư dài hạn trong nền kinh tế.
Nhóm 06-CH ngân hàng K19 Đêm 2 Trang 81/106
Hiện nay 10 quốc gia thuộc ASEAN (trong đó có Việt Nam, Singapore) và Trung Quốc, Hàn Quốc và Nhật Bản hợp thành ASEAN + 3 đang tham gia lập Qũy hỗ trợ phát triển thị trường trái phiếu Châu Á, nhằm hỗ trợ việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp bằng đồng nội tệ trong khu vực, góp phần phát triển các thị trường trái phiếu khu vực.
Quá trình phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam có nhiều điểm tương đồng với thị trường trái phiếu Hàn Quốc trong giai đoạn đầu tiên cho tới trước khủng hoảng tài chính năm 1997, khi áp chế tài chính là hiện tượng tài chính của thị trường. Trong những năm 1990, lãi suất trần được áp dụng phổ biến, ngân hàng thương mại nhà nước thường là người đứng ra mua trái phiếu chính phủ khi không có ngân hàng thương mại chào mua ở mức lãi suất thấp. Trái phiếu được phát hành thường có kỳ hạn ngắn, phát hành nhiều lần trong năm, không tạo ra sản phẩm chuẩn hóa trên thị trường.
Đều có hai loại thị trường: thị trường tập trung (giao dịch các loại trái phiếu niêm yết) và thị trường phi tập trung OTC (giao dịch các loại trái phiếu niêm yết và chưa niêm yết).
Các nước Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore đều có thị trường trái phiếu tương đối hoàn chỉnh và phát triển, trong đó các quốc gia đã và đang thực hiện tự do hóa lãi suất, hệ thống thanh toán bù trừ, hệ thống đấu thầu tự động, hệ thống công bố thông tin trái phiếu, thành lập các công ty xếp hạng tín nhiệm, xây dựng hệ thống lãi suất chuẩn dựa trên trái phiếu Chính phủ,…
Cơ sở hạ tầng của thị trường trái phiếu thứ cấp đang từng bước được xây dựng và cải thiện nhưng vẫn còn bị lệ thuộc rất nhiều vào hoạt động của thị trường sơ cấp. Các nước Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore đã phát hành các trái phiếu với nhiều kỳ hạn vào những năm 1998 nhưng đối với trái phiếu nội tệ tính thanh khoản vẫn còn tập trung vào các kỳ hạn ngắn (khoảng từ 3 đến 7 năm) ngoại trừ Singapore.