6. Kết cấu khóa luận:
1.7.5. Phân tích các tỷ số tài chính
1.7.5.1. Phân tích năng lực hoạt động của tài sản:
a. Phân tích năng lực hoạt động của tài sản ngắn hạn
* Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân:
Vòng quay các khoản phải thu thể hiện mối quan hện giữa DT bán hàng với các khoản phải thu của DN và xác định như sau:
.'117 1 ,. ,1 Doanh thu thuần trong kỳ
Vòng quay các kho n ph i thu = ả ả z ι ^—-7--—7——— Các khoản phải thu bình quân
Vòng quay các khoản phải thu đo lường mức độ đầu tư vào các khoản phải thu
để duy trì mức doanh số bán hàng cần thiết cho DN, qua đó có thể đánh giá hiệu quả của một chính sách đầu tư của DN
,λ Các kho n ph i thu bình quân * S ngày trong kỳ phân tíchả ả ố Kỳ thu ti n trung bình =ề --- ---——-—7— ---—---
Doanh thu thu n trong kỳầ
Trong đó, số ngày trong kỳ phân tích có thể là 90 hoặc 360 ngày nếu kỳ phân tích là 1 quý, 1 năm.
Chỉ tiêu kỳ thu tiền trung bình là chỉ tiêu ngược của vòng quay các khoản phải
thu. Chỉ tiêu này cho biết khoảng thời gian trung bình từ khi DN xuất hàng đến khi DN thu được tiền về.
Để đánh giá tình hình quản lý các khoản phải thu của DN, ngoài phương pháp
so sánh cần đi sâu làm rõ tác động của các nhân tố DTT, các khoản phải thu bình quân đến sự biến động của vòng quay các khoản phải thu.
* Vòng quay HTK và số ngày của một vòng quay HTK
Giá v n hàng bán trong kỳố
Vòng quay HTK =--- ʊ ---
HTK bình quân
Vòng quay HTK phản ánh số lần trung bình HTK luân chuyển trong một kỳ. HTK của DN được xác định theo phương pháp bình quân số học giống như xác định các khoản phải thu. Vòng quay của HTK phản ánh số lần HTK luân chuyển bình quân trong một kỳ. Muốn biết thời gian luân chuyển của một vòng quay HTK có thể xác định bằng:
, ʌ HTK bình quân * S ngày trong kỳ phân tíchố S ngày m t vòng HTK =ố ộ ---——-———-7-7— ---—---
Giá v n hàng bán trong kỳố
Số ngày của một vòng HTK là khoảng thời gian từ khi DN bỏ tiền mua nguyên
vật liệu đến khi sản xuất xong sản phẩm, kể cả thời gian hàng lưu kho. Các chỉ tiêu này sử dụng để đánh giá chính sách đầu tư cho HTK hay hiệu quả quản trị HTK của DN. Thông thường vòng quay HTK giảm hay số ngày một vòng HTK tăng cho thấy thời gian HTK còn tồn tại trong kho hay HTK luân chuyển chậm, vốn ứ đọng nhiều kéo theo nhu cầu vốn của DN tăng. Cần tìm hiểu sâu hơn lý do để đưa ra giải pháp khắc phục.
b. Phân tích năng lực hoạt động tài sản dài hạn
... ... DTT v bán hàng và cung c p d ch về ấ ị ụ Hi u su t s d ng TSCĐ = ệ ấ ử ụ ---**“**,*, ʌ---ɪ---
■ ■ & TSCĐ bình quân
Năng lực hoạt động tài sản dài hạn thường được phản ánh qua hiệu suất sử dụng TSCĐ. Hiệu suất sử dụng TSCĐ nói lên mức độ đầu tư vốn vào TSCĐ để tạo DT. Hiệu suất sử dụng TSCĐ đo lường hiệu quả quản trị bộ phận TS dài hạn quan trọng đối với quá trình sản xuất kinh doanh trong các DN. Một DN có hiệu suất sử dụng TSCĐ thấp thường được đánh giá là sức tạo DT của TSCĐ kém hơn, công tác quản lý TSCĐ trong DN chưa hiệu quả. Tuy nhiên trong thực tế, còn dựa vào nhiều yếu tố khác nên khi xem xét cần thận trọng.
c. Năng lực hoạt động của Tổng tài sản
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản đo lường tổng quát về năng lực hoạt động của toàn bộ tài sản trong doanh nghiệp, thể hiện qua mối quan hẹ giữa tổng doanh thu và thu nhập khác trong DN với tổng TS hiện có của DN
λ, DT và TN khác c a DN trong kỳủ Hi u su t s d ng t ng tài s n = ệ ấ ử ụ ổ ả ---————;— --- ---
T ng tài s n bình quânổ ả
Mối quan hệ này cho phép đo lường hiệu quả đầu tư chung bằng cách dựa vào
tác động qua lại của cả TS dài hạn và ngắn hạn. Phương pháp này là yếu tố cốt lõi của việc xác định các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản. Tỷ số càng cao thì hiện suất sử dụng TS cho HĐKD của DN càng tốt, thể hiện DN cần ít TS để duy trì mức độ HĐKD mà DN đã đặt ra.
1.7.5.2. Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn
a. Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
λ, r * TS ng n h nắ ạ
T s kh năng thanh toán n ng n h n = ———7———ỷ ố ả ợ ắ ạ N ng n h nợ ắ ạ
Tỷ số này đo lường khả năng mà các TS ngắn hạn có thể chuyển đổi thanh tiền
để hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn. Trong toàn bộ TS ngắn hạn khả năng chuyển hóa thành tiền của các bộ phận là khác nhau, trong đó khả năng chuyển hóa thàn tiền của HTK là kém nhất.
b. Tỷ số khả năng thanh toán nhanh
~ z Ti n+ Đ u t tài chính ng n h n+ Ph i thu ng n h nề ầ ừ ắ ạ ả ắ ạ T s kh năng thanh toán nhanh =ỷ ố ả ---——-7——---—
N ng n h nợ ắ ạ
Tỷ số này đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của DN bằng việc chuyển đổi các TS ngắn hạn (không kể HTK) thành tiền.
c. Tỷ số khả năng thanh toán ngay
λ, r Ti n + Đ u t tài chính ng n h nề ầ ư ắ ạ T s kh năng thanh toán ngay = ỷ ố ả ---7—:---—
N ng n h nợ ắ ạ
Thông thường nếu các tỷ số trên cao có thể đem lại sự an toàn về khả năng bù đắp cho sự giảm giá trị của TS ngắn hạn. Điều đó thể hiện tiềm năng thanh toán cao
ngắn hạn quá cao cũng có thể DN đã đầu tư quá đáng vào TS hiện hành, một sự đầu tư không mang lại hiệu quả. Theo các nhà kinh tế, tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn ở mức bằng 2, tỷ số khả năng thanh toán nhanh nên ở mức bằng 1 và tỷ số khả năng thanh toán ngay nên ở mức 0.5 là hợp lý.
1.7.5.3. Phân tích cơ cấu tài chính của doanh nghiệp:
a. Tỷ số nợ hoặc tỷ số vốn chủ sở hữu:
Tỷ số nợ được đo bằng tỷ số giữa tổng nợ phải tả với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn của DN. Tỷ số nợ nói lên trong nguồn vốn của DN, nguồn vốn từ bên ngoài (từ các chủ nợ) là bao nhiêu phần trăm.
Nếu so sánh NPT với tổng TS thì tỷ số nợ còn thể hiện mức độ tài trợ cho số tài sản hiện có của DN từ nguồn vốn từ bên ngoài.
9 λ, λ, 9 V n ch s h uố ủ ở ữ 9 λ, T s v n ch s h u =ỷ ố ố ủ ở ữ --- ---— = 1 — T s nỷ ố ợ
T ng ngu n v nổ ồ ố
Thông thường, DN có tỷ số nợ thấp (tỷ số vốn chủ sở hữu cao) được đánh giá là ít bị phụ thuộc vào chủ nợ trong HĐKD và do vậy dưới góc độ của chủ nợ, món nợ của họ càng được đảm bảo an toán khi rủi ro xảy ra. Tuy nhiên nếu tỷ số nợ cao thì nhiều trường hợp DN rất có lợi.
b. Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu
λ, λ λ, N dài h nợ ạ T s n dài h n trên v n ch s h u = ỷ ố ợ ạ ố ủ ở ữ TTA, ', ,—,_V n ch s h uố ủ ở ữ
Tỷ số này phản ánh mức độ phụ thuộc của DN đối với chủ nợ. Tỷ số này càng
cao thì rủi ro tài chính của DN càng tăng do DN phụ thuộc nhiều vào chủ nợ hoặc mức độ hoàn trả vốn cho các chủ nợ càng khó khi DN lâm vào trạng thái kinh doanh thua lỗ. Tỷ số này cao hay thấp phụ thuộc vào mỗi lĩnh vực hoạt động.
c. Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn
Chỉ tiêu này cho biết mức độ tài trợ TS dài hạn bằng nguồn vốn chủ sở hữu. Chỉ tiếu này càng cao thể hiện mức độ tài trợ TS dài hạn bằng vốn chủ sở hữu càng nhiều hay khả năng tài chính của DN trở nên vững vàng hơn, dẫn đến mức độ rủi ro tài chính của doanh nghiệp sẽ giảm đi và ngược lại
V n ch s h uố ủ ở ữ T s t tài tr tài s n dài h n = ——;———ỷ ố ự ợ ả ạ ---- Tài s n dài h nả ạ
d. Tỷ số khả năng thanh toán lãi tiền vay
, .,λ LN trước thu + Chi phí lãi vayế T s kh năng thanh toán lãi ti n vay = ỷ ố ả ề ---——, z---
Chi phí lãi vay
Tỷ số này một mặt đo lường khả năng chi trả lãi tiền vay của DN cho các chủ nợ bằng các khoản LN thu được từ các hoạt động trong kỳ, mặt khác phản ánh tính hợp lý trong việc đảm bảo cơ cấu vốn vay và vốn chủ sở hữu trong DN. Tỷ số này càng cao được coi là rủi ro mất khả năng chi trả lãi tiền vay của DN càng thấp và ngược lại.
1.7.5.4. Phân tích khả năng sinh lời a. Phân tích khả năng sinh lời doanh thu
_... L i nhu nợ ậ
T su t l i nhu n doanh thu (ROS) = ——,ỷ j ấ ợ ậ ' * 100 Doanh thu
ROS thể hiện một trăm đồng DT mà DN thực hiện trong kỳ có bao nhiêu đồng
lợi nhuận.
Mỗi hoạt động đều có DT và LN riêng nên để đánh giá khả năng sinh lời của mỗi hoạt động sẽ dùng LN riêng của từng hoạt động. Thông thường, DN có tỷ suất lợi nhuận doanh thu cao là những DN quản lý tốt chi phí trong HĐKD hoặc thực hiện
các chiến lược cạnh tranh về mặt chi phí.
b. Khả năng sinh lời tổng tài sản:
L i nhu nợ ậ
T su t l i nhu n trên t ng tài s n (ROA) =ỷ ấ ợ ậ ổ ả —' ,———:---— * 100 T ng tài s n bình quânổ ả
ROA phản ánh cứ một trăm đồng TS hiện có trong DN mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận.
c. Khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu
... ʌ . ... LNST
T su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE) =ỷ ấ ợ ậ ố ủ ở ữ ———7——77-7---7— * 100 V n ch s h u bình quânố ủ ở ữ
ROE nói lên với một trăm đồng vốn chủ sở hữu đem đầu tư mang lại bao nhiêu
Phân tích khả năng sinh lời
* Phương pháp so sánh:
Bằng việc so sánh các chỉ tiêu giữa các kỳ hay các chỉ tiêu của các DN hoạt động trong cùng một ngành, cùng một lĩnh vực hoạt động để đánh giá khả năng sinh lời của DN
* Phương pháp Dupont
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản có thể được viết như sau:
LNST- LNST DT
= TS = DT *TS = *
Có thể thấy được khả năng sinh lời của đồng vốn DN bỏ ra chịu ảnh hưởng bởi khả năng sinh lời từ hoạt động bán hàng và công tác quản lý TS của DN
Tỷ suất lợi nhuân trên VCSH được tính theo công thức:
n .' LNST
υ ∣ DT T ngổ TS bình quân DT T ng TS bình quân VCSH bình quânổ
Trong đó:
ROA: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ROS: Tỷ suất lợi nhuận doanh thu
ROE: Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu AU: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
FL: Đòn bẩy tài chính
Theo phương pháp trên, tỷ suất lợi nhuận trên VCSH chịu ảnh hưởng của 3 nhân tố: tỷ suất lợi nhuận trên DT, hiệu suất sử dụng tổng TS và đòn bẩy tài chính.
CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2018 - 2020
2.1. Tổng quan về Tổng Công Ty Hàng Không Việt Nam
2.1.1. Giới thiệu chung về Tổng Công Ty Hàng Không Việt Nam Tên công ty: TỔNG CÔNG TY HÀNG KHÔNG VIỆT NAM Tên tiếng anh: Vietnam Airlines JSC
Địa chỉ trụ sở chính: 200 Nguyễn Sơn, Phường Bồ Đề, Quận Long Biên, Thành
phố Hà Nội
Điện thoại: 02438272732 Fax: 02438722375
Website: www.vietnamairlines.com
Email: nhadautu@vietnamairlines .com
“Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp Công ty cổ phần mã số: 0100107518
do Sở kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp, đăng ký thay đổi lần 6 ngày 26/02/2019” -Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (2020), Báo cáo thường niên.
Vốn điều lệ: 14.182.908.470.000 đồng
Mã cổ phiếu: HVN. Mệnh giá 10.000 đồng/cổ phần
Khối lượng cổ phần đang lưu hành: 1.418.290.847 cổ phần (tính đến 31/12/2020)
Ngành nghề kinh doanh chủ yếu là vận tải hành khách hàng không bao gồm vạn chuyển hành khách, vận chuyển hàng hóa (hành lý, hàng hóa, bưu kiện, bưu phẩm, thu từ,...). Ngoài ra công ty thực hiện các chuyến bay chụp ảnh địa hình, khảo sát địa chất, tìm kiếm cứu nạn, cấp cứu y tế, các chuyển bay phục vụ chính trị, kinh tế xã hội, quốc phòng an ninh. Bên cạnh đó VNA cung ứng các dịch vụ thương mại, bán hàng miễn thuế tại các sân bay, nhà ga hành khách. Không những vậy, VNA cũng
có những công ty con thực hiện việc sửa chữa, bảo trì bảo dưỡng máy bay, tàu bay, thiết bị động cơ, phụ tùng vật liệu ngành hàng không phục vụ kỹ thuật mặt đất trong và ngoài nước.
2.1.2. Quá trình hình thành và phát triển của Tổng Công ty Hàng khôngViệt Nam Việt Nam
Năm 1995 thành lập VNA trên cơ sở liên kết 20 DN HĐKD dịch vụ hàng không, lấy Vietnam Airlines làm nòng cốt;
Năm 2002 Giới thiệu biểu tượng mới - Bông Sen Vàng thể hiện sự phát triển của Vietnam Airlines để trở thành hãng hàng không có tầm cỡ và bản sắc trong khu vực và trên thế giới. Khởi đầu cho chương trình định hướng toàn diện về chiến lược thương hiệu của Vietnam Airlines, kết hợp với những cải tiến vượt trội về chất lượng dịch vụ, mở rộng mạng đường bay và đặc biệt là nâng cấp đội máy bay;
Năm 2003 tổ chức lại hoạt động theo mô hình Công ty mẹ - con theo Quyết định số 372/QĐ-TTG ngày 04/04/2003 của Thủ tướng chính phủ. VNA tiếp nhận đưa
vào khai thác chiếc máy bay hiện đại với nhiều tính năng ưu việt Boeing 777 đầu tiên,
đánh dấu khởi đầu chương trình hiện đại hóa đội bay của hãng;
Năm 2006 VNA đạt chứng chỉ về an toàn khai thác của Hiệp hội Vận tải Hàng
không Quốc tế (IATA) và chính thức gia nhập IATA;
Năm 2010 Chuyển thành Công ty Trách nhiệm hữu hạn một thành viên do Nhà
nước làm chủ sở hữu. Ngoài ra cũng trong năm này, VNA chính thức trở thành hãng hàng không đầu tiên của Đông Nam Á gia nhập Liên minh Hàng không toàn cầu Skyteam;
Tháng 09/2014 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt phương án cổ phần hóa Vietnam Airlines;
Tháng 11/20144 Tổng công ty chào bán thành công cổ phần lần đầu ra công chúng tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh;