Hiện nay, tại MSB Sở giao dịch nói riêng và toàn hệ thống NHDN nói chung, phương pháp so sánh và phương pháp tỷ số là hai phương pháp chủ yếu được sử dụng để phân tích. Phương pháp so sánh được sử dụng chủ yếu trong việc so sánh tình hình tài chính và tình hình sản xuất kinh doanh của KH giữa các năm mà chưa được sử dụng nhiều trong việc so sánh DN KH với các DN khác cùng ngành và so sánh với bình quân ngành. Vì vậy, điều cần thiết trước tiên đó là NH cần thực hiện thu thập thông tin về một
số đối thủ cạnh tranh của KH trong ngành và tiến hành so sánh, đánh giá những ưu thế và bất lợi của KH so với các DN khác cùng ngành, để dễ dàng thì các CBBH có thể thu thập từ những DN đã được niêm yết trên sàn chứng khoán. Ngoài ra, phía NH cũng cần thu thập và tổng hợp thông tin chung của toàn ngành mà KH hoạt động để tính toán số bình quân toàn ngành hoặc cũng có thể tham khảo tại các trang web thống cơ có uy tín làm cơ sở để tiến hành so sánh.
Ngoài ra, phương pháp so sánh và phương pháp tỷ số chưa thể nói lên được tác động qua lại của các nhân tố ảnh hưởng do đó việc sử dụng bổ sung phương pháp khác như phương pháp Dupont là điều rất cần thiết. Phương pháp này tuy đơn giản nhưng vô cùng hiệu quả, nó cho phép nhà phân tích có thể nhìn khái quát được toàn bộ các vấn đề cơ bản của DN, từ đó đưa ra các quyết định đúng đắn, nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cho DN. Công thức Dupont thường được biểu diễn dưới hai dạng, bao gồm dạng cơ bản và dạng mở rộng. Tùy vào mục đích phân tích mà sử dụng dạng thức cho phù hợp. Thay vì chỉ tính ROS, ROA, ROE của DN rồi so sánh thì phương pháp Dupont bắt nguồn từ việc triển khai các chỉ tiêu để thấy được mối quan hệ giữa các nhân tố. Cụ thể với ví dụ Cty CP Nhật Nam:
Sử dụng Doupontphân tích tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)
. Lợi nhuận sau thuế , , Doanhthuthuan .. .TT
ROA= ∙, ' ɪ, ' × — = ROS × AU
Doanh thu thuan Tong tài sản bình quân
Về mặt lý thuyết, nhìn vào công thức có thể thấy tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản là kết quả của tích hiệu suất sử dụng tài sản và tỷ số lợi nhuận trên doanh thu. Khả năng sinh lời của tài sản thấp có thể bị tác động bởi hiệu suất sử dụng tài sản thấp do trình độ quản lý tài sản của doanh khiệp còn kém hoặc tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thấp do doanh thu từ việc sản xuất kinh doanh thấp hoặc chi phí chưa được quả lý tốt hoặc cả hai nhân tố trên. Áp dụng phương trình trên cụ thể vào tình hình kinh doanh của Cty CP Nhật Nam được:
Năm 2016: 461,883,031 540,230,650,410 ROA × _____ ______í _____________ __ __________- 540,230,650,410 (153,597,415,981 + 153,374,049,041)/2 0,3009% = 0,0855% × 3,519745071 Năm 2017:
Nhận xét: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của Cty CP Nhật Nam năm 2017 giảm 0,0045% so với năm 2016, nguyên nhân của sự giảm này là do:
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của Cty tăng làm cho ROA tăng: (0,102% - 0,085%) × 3,519745071 = + 0,0598%
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho ROA giảm: (2,907999 - 3,519745071) × 0,102% = - 0,0624%
Như vậy, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của Cty Nhật Nam giảm là do tác động của nhân tố công tác quản lý và sử dụng tài sản của DN chưa hiệu quả cụ thể trong
năm 2017 tài sản cố định của công ty giảm so với năm 2016 tuy nhiên tổng tài sản bình quân năm 2017 lớn hơn năm 2016 từ đó có thể nhận thấy công ty đã đầu tư nhiều hơn vào tài sản ngắn hạn cụ thể là vật liệu thiết bị lắp đặt trong xây dựng, phần lớn trong đó đã tạo ra doanh thu, phần nhỏ còn lại chưa tiêu thụ được. Vì vậy mặc khả năng sinh lời của DN đã tăng nhưng không thể bù đắp cho hiệu suất sử dụng tài sản giảm.
Sử dung Doupontphân tích ROE
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần , , Tona tằi sản bĩnh quần
ROE = ợ 'su 'u ×βl _u1“.,, ×---:ɪ-ɪbɪ--- Doanh thu thuần Tong tài sản bình quần VCSH bình quần
Dựa vào công thức có thể thấy, chỉ tiêu ROE được cấu thành bởi: tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản và hệ số đòn bẩy tài chính. ROA thể hiện khả năng sinh lời của tổng tài sản,hệ số đòn bẩy tài chính thể hiện mối quan hệ giữa nguồn vốn vay và vốn chủ qua đó có thể đánh giá được tác động của vốn vay đến ROE . Áp dụng phương trình trên cụ thể vào tình hinhd kinh doanh của Cty CP Nhật Nam được:
Năm 2016:
,.ʌ- 461,883,031 540,230,650,410
ROE= ×______I lL Ill ll______×
3,5529% = 0,0855% × 3,519745071 × 11,80659481
(153,597,415,981 + 153,374,049,041)/2 (5,500,000,000 + 20,500,000,000) /2
2,7635% = 0,1019% × 2,907999 × 9,322896546
Nhận xét: ROE của Cty Nhật Nam năm 2017 giảm 0,7894% so với năm 2016 do: Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng làm cho ROE tăng:
(0,1019% - 0,0855%)× 3,519745071 × 11,80659481 = 0,6830% Hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho ROE của Cty giảm: 0,1019% × (2,907999 - 3,519745071) × 11,80659481 = -0,7362% Hệ số VCSH của Cty giảm làm cho ROE giảm:
0,1019% × 2,907999 × (9,322896546 - 11,80659481) = -0,7362%
Như vậy, DN đã thực hiện tốt khâu bán hàng và quản lý tốt chi phí trong kinh doanh giúp cho ROE của DN tăng lên tuy nhiên sự tăng này không thể bù đắp được mức
độ giảm do việc sử dụng và quản lý tài sản cũng như việc hệ số VCSH của Cty gây ra. Việc hệ số VCSH của DN tăng đồng nghĩa với việc DN đang có xu hướng đi vay nhiều hơn có thể nhằm phục vụ đầu tư vào lượng tài sản ngắn hạn.
Qua đây có thể thấy rằng, phương pháp Dupont là một phương pháp rất đơn giản nhưng có thể giúp nhà phân tích nhìn nhận được nhiều khía cạnh hơn của DN, thấy rõ được nguyên nhân gây ra sự biến động cũng như tác động qua lại của các yếu tố đó. Từ đó có những đánh giá về tình hình của DN cũng như sự chính xác của thông tin mà KH cung cấp.