b .Quy mô thị trường
f. Cơ sở hạ tầng công nghệ
Bên cạnh một môi trường pháp lý thông thoáng minh bạch thì thị trường chứng khoán muốn phát triển kịp với nhu cầu của các nhà đầu tư trong nước cũng như các như nhà đầu tư nước ngoài, theo kịp tiến độ hội nhập khu vực và thế giới đòi hỏi đầu tư xây dựng và vận hành một hệ thống cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin phù hợp với điều kiện và mục tiêu phát triển của thị trường chứng khoán trong nước, với điều kiện hội nhập của từng khu vực và các tổ chức quốc tế khác. Hạ tầng cơ sở cho thị trường chứng khoán bao gồm: Hệ thống quản lý giám sát, hệ thống công bố thông tin, hệ thống giao dịch, lưu ký chứng khoán,.... của cơ quan quản lý nhà nước, của các SGDCK, của các định chế trung gian tài chính phải có sự tương tích với nhau, tạo nên sự vận hành xuyên suốt và liền mạch cho các hoạt động giao dịch trên thị trường. Để đảm bảo cho việc hội nhập của thị trường chứng khoán vào khu vực và quốc tế được thuận lợi, kết nối thông suốt và vận hành hiệu quả, cần thiết phải có hệ thống giao dịch, quản lý và lưu ký chứng khoán phù hợp với tiêu chuẩn chung của khu vực hay tổ chức tham gia vào hội nhập. Cụ thể hơn, công nghệ thông tin được coi là môi trường xúc tác thúc đẩy sự phát triển và làm TTCK trở nên hiệu quả hơn. Công nghệ thông tin giúp cho các SCDCK có khả năng xử lý khối lượng giao dịch càng lớn trong một khoảng thời gian ngắn với chi phí hợp lý. Công nghệ thông tin còn đưa TTCK tới gần nhà đầu tư hơn, cho phép nhà đầu tư tiếp cận TTCK ở mọi lúc mọi nơi. Công nghệ thông tin còn giúp cho thị trường có thể liên kết, hoạt động hiệu quả mà không có sự tách biệt về mặt địa lý. Nhìn chung việc phát triển cơ sở hạ tầng thông tin làm hoạt động của TTCK trở nên năng động và hiệu quả hơn. Công nghệ thông tin cũng dần
thay thế hệ thống của các tổ chức trung gian khi nhà đầu tư có thể trực tiếp tiếp cận thị trường thông qua giao dịch trực tuyến. Fama (1990,1991), Fama và French ( 1998) cũng cho rằng công nghệ thông tin giúp TTCK hoạt động hiệu quả hơn, vì cung cấp cho các chủ thể tham gia thị trường phương tiện trao đổi thông tin hiệu quả, khiến giá chứng khoán nhanh chóng phản ánh các thông tin quan trọng và nhận thức của nhà đầu tư,... Ngoài ra, nhờ có sự phát triển cao của cơ sở hạ tầng công nghệ, nhiều sản phẩm và công cụ mới được hình thành, đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, Lucas và cộng sự ( 2002) đã phân tích ứng dụng của công nghệ thông tin trên SGDCK NewYork (NYSE) cho thầy rằng ứng dụng đã cung cấp cơ chế giao dịch hiệu quả, năng lực giao dịch được cải thiện, giảm tiết kiệt chi phí... Levine ( 1991) cho rằng tính thanh khoản của thị trường cổ phiếu được cải thiện rõ rệt nếu ứng dụng công nghệ thông tin hiện tại. Vậy nên, ứng dụng cơ sở hạ tầng công nghệ trong hoạt động quản lý và vận hành của Nhà nước cũng tiết giảm chi phí quản lý, loại bỏ những sai xót trong quá trình tác nghiệp của con người khi thực hiện thủ công. Hệ thống thanh toán bù trừ chứng khoán trung tâm ( CSC) cho phép các tổ chức phát hành, lưu ký chứng khoán dưới dạng bút toán điện tử, giúp loại bỏ các rủi ro mất mát, trộm. Cơ sở hạ tầng công nghệ ở đây được đánh giá dựa trên mức độ áp dụng CNTT trong vận hành hệ thống giám sát thị trường, hệ thống giao dịch, hệ thống công bố thông tin của UBCKNN.