c. Bổ sung các quy định về trách nhiệm bồi thường vật chất
3.2.2.2. Loại hỡnh Quỹ đầu tư chứng khoỏn
Trong giai đoạn tới, để đảm bảo cho TTCK hoạt động một cỏch hiệu quả, cỏc quỹ được thành lập sẽ chủ yếu là dạng quỹ đúng. Quỹ đầu tư dạng đóng có cơ cấu vốn cố định. Với mụ hỡnh quỹ này, sẽ đảm bảo cho cỏc nhà quản lý trỏnh được việc vào ra của cỏc dũng tiền một cỏch thường xuyờn, làm ảnh hưởng tới cơ cấu danh mục đầu tư của quỹ đồng thời, sẽ đảm bảo các danh mục đầu tư có tính ổn định tương đối dài hạn. Dạng quỹ đúng thớch hợp với cỏc quỹ ở Việt Nam trong giai đoạn hiện nay cũn bởi vỡ trỡnh độ cỏc nhà quản lý quỹ chưa cao, một quỹ dạng đúng sẽ giỳp cỏc nhà quản lý quỹ dễ dàng hơn trong việc quản lý quỹ. Vì vậy, việc lựa chọn phát triển trước các quỹ đầu tư dạng đóng sẽ là bước đi thích hợp.
Theo mục tiờu đầu tư thỡ ở Việt Nam hiện nay cú thể thành quỹ theo nhiều mục tiờu khỏc nhau. Trong thời gian vừa qua, quỹ VF1 là quỹ đầu tư
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
92
chứng khoỏn đầu tiờn được thành lập với mục tiờu lợi nhuận tương đối và rủi ro chấp nhận được, hay cũn gọi là quỹ cõn đối. Đõy là quỹ đầu tiờn nờn mục tiờu này nhằm tạo sự an toàn và tin tưởng cho cụng chỳng khi đầu tư vào quỹ, đồng thời là cơ sử để tạo niềm tin cho cụng chỳng vào cỏc quỹ sau này.
Tuy nhiờn, ở Việt Nam cú thể thành lập nhiều loại hỡnh quỹ khỏc như: quỹ tăng trưởng, quỹ trỏi phiếu Chớnh phủ, quỹ trỏi phiếu cụng trỡnh, quỹ cổ phiếu hạng nhỏ và hạng trung, quỹ hỗn hợp..
Lựa chọn cỏc quỹ loại này bởi vỡ: nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn cụng nghiệp hoỏ ư hiện đại hoỏ đất nước, vỡ vậy, nhu cầu về vốn cho phỏt triển toàn nền kinh tế là rất lớn. Chớnh phủ Việt Nam và chớnh quyền địa phương thường xuyờn huy động vốn với lói suất hấp dẫn nhằm xõy dựng cỏc cụng trỡnh trọng điểm của quốc gia và của địa phương. Bờn cạnh đú, nền kinh tế Việt Nam chủ yếu là cỏc doanh nghiệp vừa và nhỏ, quy mụ của cỏc doanh nghiệp này chưa lớn, chớnh vỡ vậy, cú thể lập cỏc quỹ cổ phiếu hạng nhỏ và hạng trung nhằm mục tiờu tăng trưởng vốn trong dài hạn. Trong những năm vừa qua, do cú sự thụng thoỏng về điều kiện thành lập cụng ty, một loạt cỏc cụng ty ở Việt Nam đó hỡnh thành, chủ yếu là cỏc cụng ty cú tốc độ tăng trưởng nhanh nhưng vốn ban đầu nhỏ, hoặc chủ yếu là “chất xỏm” như cỏc cụng ty sản xuất phần mềm, cỏc doanh nghiệp sản xuất hàng thủ cụng mỹ nghệ,.. nhưng hứa hẹn tăng trưởng cao. Vì vậy, các loại quỹ đầu tư cổ phiếu trong giai đoạn hiện nay sẽ thu hút được sự quan tâm của người đầu tư, đặc biệt là những người đầu tư kỳ vọng ở mức lợi nhuận cao nên sẵn sàng chấp nhận mức rủi ro cao. Ngoài ra, các quỹ đầu tư cân đối, 50% đầu tư vào các công cụ có thu nhập cố định như trái phiếu và 50% đầu tư vào cổ phiếu sẽ thích hợp với những người đầu tư có quan điểm đầu tư bảo thủ. Vỡ lẽ đú, cú thể thành lập nhiều loại hỡnh quỹ khỏc nhau tuỳ theo nhu cầu của nhà đầu tư và mục đớch của từng quỹ.
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
93
Kết luận chương 3
Những tiền đề cho phỏt triển quỹ đầu tư chứng khoỏn ở Việt Nam đó được hỡnh thành từ Nghị quyết trung ương đại hội Đảng lần thứ IX cho đến Chiến lược phỏt triển TTCK đến năm 2010 của Chớnh phủ. Đỏnh giỏ cỏc điều kiện và nhõn tố tỏc động đến sự phỏt triển của quỹ đầu tư chứng khoỏn cú thể thấy cả mụi trường kinh tế, mụi trường phỏp lý và sự phỏt triển của TTCK đều tạo điều kiện thuận lợi và bõy giờ chớnh là thời điểm thớch hợp để tăng cường sự hoạt động của quỹ đầu tư chứng khoỏn nhằm tạo thờm sức hấp dẫn mới cho cỏc nhà đầu tư và cho thị trường.
Để phỏt triển cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn ở Việt Nam, cỏc nhà nghiờn cứu về TTCK đó đưa ra mụ hỡnh cho sự phỏt triển của quỹ phự hợp với cỏc điều kiện của Việt Nam hiện nay, Tuy nhiờn, về lõu dài cỏc chớnh sỏch phải được bổ sung và thể chế hoỏ để cỏc quỹ cú thể phỏt triển một cỏch hiệu quả nhất, đỏp ứng được nhu cầu và mục tiờu đề ra. Chương này đó đưa ra một số giải phỏp mang tớnh định hướng nhằm thỳc đẩy sự phỏt triển của cỏc quỹ đầu tư cũng như nõng cao vai trũ và hiệu quả hoạt động của quỹ đầu tư chứng khoỏn trờn thị trường, gúp phần ổn định và hoàn thiện TTCK.
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
94
KẾT LUẬN
Lịch sử phỏt triển thị trường tài chớnh của cỏc nước đó chứng minh : TTCK là một bộ phận đặc biệt trong thị trường tài chớnh, đúng vai trũ quan trọng trong việc tạo kờnh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế. Lịch sử cũng đó chỉ ra rằng TTCK cú phỏt triển được là nhờ cỏc chủ thể tham gia thị trường, trong đú cú một chủ thể đặc biệt là quỹ đầu tư chứng khoỏn.
Ra đời chớnh thức cỏch đõy hơn nửa thế kỷ, quỹ đầu tư chứng khoỏn đó gúp phần hoàn thiện và ổn định TTCK thụng qua việc thu hỳt sự tham gia của cụng chỳng đầu tư, đem lại lợi ớch cho họ từ cỏc hoạt động đầu tư chuyờn nghiệp.
Trong thời gian qua, ở Việt Nam đó xuất hiện nhiều quỹ đầu tư nước ngoài vào hoạt động, nhưng do mục tiờu, tớnh chất, quy mụ vốn và tớnh chất hạn chế của thị trường nờn cỏc quỹ này chưa thực sự phỏt triển. Để TTCK Việt Nam phỏt huy được vai trũ đối với nền kinh tế, cần phải thu hỳt được sự quan tõm và tham gia rộng rói của cụng chỳng đầu tư. Điều này khẳng định sự cần thiết phải cú cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn trong nền kinh tế.
Trờn cơ sở nghiờn cứu những vấn đề mang tớnh lý luận, phõn tớch tỡnh hỡnh nền kinh tế và thực trạng quỹ đầu tư chứng khoỏn ở Việt Nam hiện nay, đồng thời dựa vào việc đỏnh giỏ cỏc điều kiện để phỏt triển quỹ đầu tư chứng khoỏn, đề tài đó đưa ra những định hướng và cỏc giải phỏp cụ thể nhằm tăng cường và thỳc đẩy sự phỏt triển của ngành quỹ đầu tư chứng khoỏn ở Việt Nam trong giai đoạn tới.
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
95