xong đú hầu hết là cỏc quỹ huy động vốn từ thị trường nước ngoài để đầu tư vào Việt Nam. VF1 là quỹ đầu tư chứng khoỏn trong nước đầu tiờn được thành lập để đầu tư vào TTCK Việt Nam nhằm đỏp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư, đa dạng hoỏ cỏc loại hàng hoỏ trờn TTCK cũng như gúp phần làm tăng tớnh hiệu quả trong việc huy động vốn cho nền kinh tế. Trong điều kiện hiện nay của TTCK núi riờng và nền kinh tế núi chung, việc phỏt triển cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn là rất cần thiết. Việt Nam hiện nay đó cú những văn bản phỏp quy nhất định cho việc thành lập và phỏt triển cỏc Quỹ đầu tư chứng khoỏn đồng thời đang từng bước hoàn thiện khung phỏp lý tạo điều kiện cho việc phỏt triển cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn, gúp phần hoàn thiện và thỳc đẩy TTCK phỏt triển.
Chương 3
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM VIỆT NAM
3.1. XU THẾ TẤT YẾU CỦA SỰ PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
79
Việc phỏt triển cỏc Quỹ đầu tư chứng khoỏn ở Việt Nam trong thời gian tới là điều tất yếu vỡ sự phỏt triển này xuất phỏt từ nhu cầu của bản thõn cỏc nhà đầu tư cũng như từ đũi hỏi của nền kinh tế.
3.1.1. Nhu cầu của nhà đầu tư
Xuất phỏt từ nhu cầu của cỏc nhà đầu tư, việc đầu tư thụng qua Quỹ giỳp:
Tạo cơ hội cho nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia thị trường chứng khoỏn. Trong nền kinh tế số người muốn tham gia đầu tư chứng khoỏn rất lớn. Tuy nhiờn, đa phần những nhà đầu tư này lại cú lượng vốn rất ớt ỏi. Vậy làm thế nào để cỏc nhà đầu tư nhỏ này vẫn cú thể tham gia đầu tư trờn thị trường chứng khoỏn? Quỹ đầu tư sẽ tạo điều kiện cho họ. Bằng việc phỏt hành chứng chỉ quỹ, quỹ đầu tư sẽ tập trung nhiều khoản vốn nhỏ của cỏc nhà đầu tư cỏ nhõn tạo thành một khoản vốn lớn để đầu tư vào thị trường chứng khoỏn. Nhà đầu tư chỉ cần khoản vốn rất nhỏ cũng cú thể được tham gia vào một danh mục đầu tư với hàng trăm loại chứng khoỏn khỏc nhau. Như vậy, cỏc nhà đầu tư này đó giỏn tiếp tham gia đầu tư trờn thị trường mà khụng chịu ỏp lực về vốn.
Quỹ đầu tư cũng tạo điều kiện cho cỏc nhà đầu tư ớt am hiểu về thị trường chứng khoỏn tham gia thị trường. Khi thị trường chứng khoỏn càng phỏt triển thỡ cỏc sản phẩm của nú càng đa dạng và phức tạp, mà khụng phải nhà đầu tư nào cũng cú thể hiểu và sử dụng thành thạo cỏc cụng cụ đú. Bờn cạnh đú, khi người đầu tư khụng cú điều kiện tiếp cận và phõn tớch thụng tin thường xuyờn, họ cú thể đầu tư thụng qua quỹ. Cỏc chuyờn gia của quỹ hay cụng ty quản lý quỹ sẽ tỡm hiểu thị trường, đỏnh giỏ cỏc cơ hội đầu tư tốt nhất để mua bỏn chứng khoỏn. Họ cú thể thõm nhập được nhiều nguồn thụng tin, nguồn hàng cũng như quản lý danh mục một cỏch thường xuyờn, chuyờn nghiệp hơn bất kỳ nhà đầu tư cỏ nhõn nào. Chớnh vỡ vậy, khoản vốn của nhà
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
80
đầu tư sẽ được quản lý một cỏch chuyờn nghiệp hơn, an toàn và sinh lợi ổn định.
Quỹ giỳp cỏc nhà đầu tư tạo ra lợi nhuận và phõn tỏn rủi ro. Bất kỳ nhà đầu tư nào cũng muốn kiếm lời nhưng lại sợ rủi ro. Tuy nhiờn, đầu tư vào quỹ sẽ giỳp khoản đầu tư của họ vẫn sinh lời mà lại giảm thiểu rủi ro nhờ việc đa dạng húa danh mục đầu tư. Một nhà đầu tư với một số tiền nhỏ thỡ khụng thể đa dạng hoỏ do rào cản từ phớa giỏ chứng khoỏn cao hoặc do quy mụ của dự ỏn đầu tư. Việc một quỹ đầu tư tập hợp tiền của cỏc nhà đầu tư nhỏ thành khoản vốn đầu tư lớn sẽ giỳp cỏc nhà đầu tư dự ớt vốn cũng được tham gia vào tất cả cỏc dự ỏn đầu tư của quỹ. Và do đú, lợi nhuận vẫn được đảm bảo và lại giảm được rủi ro nhờ việc quỹ đa dạng hoỏ cỏc lĩnh vực đầu tư.
Hơn nữa, đầu tư vào quỹ là loại đầu tư cú chi phớ rất hiệu quả. Quỹ giao dịch thường với giỏ trị lớn nờn chỉ phải trả khoản phớ giao dịch thấp hơn nhiều lần so với tổng chi phớ hoa hồng cho nhiều giao dịch nếu nhà đầu tư tự tiến hành. Vỡ vậy, quỹ khụng chỉ hấp dẫn với những nhà đầu tư nhỏ lẻ mà cũn thu hỳt cả những nhà đầu tư cú vốn lớn.
3.1.2. Nhu cầu của TTCK
Huy động vốn cho phỏt triển kinh tế:
Việc phỏt hành chứng chỉ quỹ ra cụng chỳng giỳp huy động nguồn vốn lớn cho phỏt triển kinh tế. Thụng qua quỹ, một lượng tiền tạm thời nhàn rỗi của dõn chỳng sẽ được tập trung để đưa vào TTCK nhằm tài trợ cho cỏc dự ỏn dài hạn. Quỹ cũn hấp dẫn cỏc nhà đầu tư nước ngoài vỡ thụng qua quỹ, cỏc nhà đầu tư ngoại quốc cú thể vượt qua những hạn chế về giao dịch mua chứng khoỏn trực tiếp đối với người nước ngoài do nhà nước đặt ra, và những hạn chế trong việc nắm bắt thụng tin về chứng khoỏn ở nước sở tại và chi phớ giao dịch cao.
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
81
Đối với những TTCK mới phỏt triển, với vai trũ vừa là người phỏt hành vừa là nhà đầu tư, quỹ đầu tư chứng khoỏn gúp phần thỳc đẩy TTCK phỏt triển. Là nhà phỏt hành, quỹ gúp phần làm tăng lượng cung chứng khoỏn trờn thị trường, tạo sự đa dạng hàng hoỏ trờn thị trường. Là nhà một tổ chức đầu tư chuyờn nghiệp trờn TTCK, quỹ gúp phần bỡnh ổn giỏ cả trờn thị trường thứ cấp. Khi quỹ mua bỏn một khối lượng lớn một loại chứng khoỏn nào đú sẽ tạo ra những biến động lớn trờn thị trường. Vớ dụ, khi TTCK thiếu cung về một loại chứng khoỏn, thỡ quỹ bỏn một số lượng lớn chứng khoỏn đú ra thị trường, dẫn đến giỏ giảm xuống, ngược lại, khi cung quỏ lớn, quỹ cú thể mua chứng khoỏn vào làm cầu tăng, dẫn đến giỏ chứng khoỏn tăng. Vỡ vậy, quỹ cũn cú vai trũ hoàn thiện và ổn định thị trường thứ cấp.
Tạo ra cỏc phương thức huy động vốn đa dạng qua TTCK
Khi nền kinh tế phỏt triển và cỏc tài sản tài chớnh ngày càng tạo khả năng sinh lời hơn thỡ người đầu tư cú khuynh hướng muốn cú nhiều dạng cụng cụ tài chớnh để đầu tư. Để đỏp ứng nhu cầu của người đầu tư, cỏc quỹ đầu tư hỡnh thành nhiều loại sản phẩm tài chớnh đa dạng và phong phỳ như thời gian đỏo hạn, mức sinh lời, độ rủi ro..
Xó hội hoỏ cỏc hoạt động đầu tư
Quỹ đầu tư chứng khoỏn là một phương thức đầu tư được nhiều nhà đầu tư cỏ nhõn, nhỏ lẻ, ớt hiểu biết về chứng khoỏn ưa thớch. Quỹ đầu tư đó và đang thực sự trở thành loại định chế tài chớnh phỏt triển ở nhiều nước trờn thế giới. Ở Mỹ tớnh đến cuối năm 2000, cú 8000 quỹ tương hỗ đang hoạt động. Tại Hàn Quốc, đến cuối năm 1997 9 trước khủng hoảng kinh tế) cú trờn 5000 quỹ với tồng giỏ trị trờn 88 nghỡn tỷ won. Ở Thỏi Lan, cuối quý I năm 1999, nước này đó cú 152 quỹ đầu tư tập thể đang hoạt động với tổng giỏ trị tài sản rũng là 104 tỷ Baht.
3.2. CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Ở VIỆT NAM
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
82
3.2.1. Một số giải phỏp phỏt triển Quỹ đầu tư chứng khoỏn3.2.1.1. Duy trỡ ổn định kinh tế vĩ mụ 3.2.1.1. Duy trỡ ổn định kinh tế vĩ mụ
Việc duy trỡ sự ổn định vĩ mụ của nền kinh tế để cỏc chủ thể yờn tõm tham gia đầu tư là rất quan trọng. Nền tảng của hoạt động đầu tư là sự ổn định. Cỏc nhà đầu tư rất sợ yếu tố rủi ro mà bất ổn là nguồn gốc của rủi ro. Khi xõy dựng một chiến lược đầu tư cho mỡnh, nhà đầu tư phải tớnh sao cho lợi nhuận thu về là lớn nhất và rủi ro là nhỏ nhất. Chỉ trong một nền kinh tế ổn định, cỏc chỉ số kinh tế vĩ mụ nằm trong khả năng kiểm soỏt được thỡ nhà đầu tư mới dỏm bỏ tiền ra để đầu tư, đặc biệt là vào lĩnh vực TTCK.
Để cú thể duy trỡ nền kinh tế ổn định và cú tốc độ tăng trưởng cao như hiện nay, Việt Nam cần quỏn triệt cỏc quan điểm đầu tư sau:
ư Thực hành chớnh sỏch tiết kiệm và nuụi dưỡng nguồn vốn cho đầu tư phỏt triển.
ư Tiết kiệm phải đi đụi chớnh sỏch đầu tư và khuyến khớch sản xuất hàng xuất khẩu, mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm
ư Đầu tư phỏt triển phải là ưu tiờn hàng đầu trong cỏc quyết sỏch quốc gia. Đầu tư phải cú trọng điểm, trỏnh đầu tư dàn trải, khụng hiệu quả. Đầu tư cú ưu tiờn theo hướng chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng kết hợp phỏt triển chiều rộng với việc hoàn thiện, cải tiến thiết bị cụng nghệ theo chiều sõu.
3.2.1.2. Điều chỉnh cỏc văn bản hiện hành liờn quan tới hỡnh thành và phỏt triển Quỹ đầu tư chứng khoỏn phỏt triển Quỹ đầu tư chứng khoỏn
Các quy định pháp luật hiện nay cũng là một trong những yếu tố ảnh hưởng tới sự hình thành của công ty quản lý cũng như các quỹ đầu tư chứng khoán. Vì vậy, giải pháp trước mắt và cơ bản góp phần vào việc hình thành công ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư chứng khoán hiện nay, đó là chỉnh sửa và bổ sung các văn bản pháp luật hiện hành điều chỉnh hoạt động của các tổ chức này. Có nhiều ý kiến hiện nay cho rằng cho tới nay, chúng ta chưa hề có bất
Nguyễn Thị Võn Anh Thị trường chứng khoỏn 42B
83
kỳ kinh nghiệm thực tế nào về hoạt động của các định chế này, những yếu tố cần thiết được coi là cơ sở để kiểm nghiệm, bổ sung hoặc sửa đổi những văn bản được xây dựng trên cơ sở lý thuyết bởi vì cho tới nay, mới chính thức có một quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam bắt đầu đi vào hoạt động.