7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory)
Lý thuyết tín hiệu đã đƣợc hình thành vào đầu những năm 1970 và đƣợc dựa trên hai đóng góp nghiên cứu chính Arrow (1972) và Spence (1973) [8], [42]. Lý thuyết tín hiệu xuất ph t từ nguồn thông tin bất cân xứng giữa chủ doanh nghiệp và nhà đầu tƣ cũng nhƣ giữa c c nhà đầu tƣ. Thông tin bất cân
xứng trên thị trƣờng chứng kho n xảy ra khi một hoặc nhiều nhà đầu tƣ sở hữu đƣợc nhiều thông tin hơn c c nhà đầu tƣ kh c. Đây đƣợc xem là một lý do cho các doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả sử dụng thông tin tài chính để gửi tín hiệu đến thị trƣờng. Thông tin đƣợc công bố bởi c c nhà quản lý đến thị trƣờng làm giảm thông tin bất đối xứng và đƣợc xem nhƣ là một tín hiệu tốt của thị trƣờng. Sự bất đối xứng thông tin ở c c doanh nghiệp có quy mô lớn sẽ lớn hơn nên c c doanh nghiệp này thƣờng công bố thông tin nhiều hơn để giảm thiểu sự bất đối xứng thông tin.
Xét trên thị trƣờng chứng kho n, nhà đầu tƣ khi mua cổ phiếu của một công ty niêm yết, ít nhiều họ cũng cần biết công ty đó hoạt động ra sao, sản xuất c i gì…C c công ty muốn nâng cao vị thế, b n cổ phiếu với gi cao và hợp lý, nó phải cho nhà đầu tƣ thấy đƣợc danh tiếng, hiệu quả hoạt động và tiềm năng ph t triển của nó. Vì vậy c c công ty có quy mô, lợi nhuận và khả năng tăng trƣởng cao có xu hƣớng công bố thông tin nhiều hơn đến thị trƣờng nhằm tăng độ tin cậy, sức hấp dẫn trên thị trƣờng.