6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.4.2. Qui mô công ty
Quy mô của công ty về căn bản có thể thay đổi theo tác động của bất cân xứng thông tin và khả năng xảy ra kiệt quệ tài chính. Tài liệu về tài chính doanh nghiệp nói rằng bất cân xứng thông tin ít ảnh hƣởng đến những công ty lớn vì họ có lợi thế kinh tế trong sản xuất và phổ biến thông tin về chính họ
(Pettit và Singer, 1985; Collins và cộng sự, 1981; Brennan và Hughes, 1991). Do đó, những công ty lớn đối mặt với chi phí giao dịch thấp hơn khi sử dụng nguồn tài chính bên ngoài. Khả năng xảy ra phá sản cũng thấp hơn với những công ty lớn vì những công ty này có thể đa dạng hóa. Theo tranh luận này, một lần nữa khẳng định, quản trị tiền mặt tƣơng quan âm với quy mô công ty.
Theo thuyết đánh đổi, qui mô công ty và nắm giữ tiền mặt có một mối tƣơng quan âm bởi vì các công ty lớn có thể dễ dàng tiếp cận với các nguồn tài trợ giá rẻ do đó, giảm lƣợng tiền mặt nắm giữ trong phòng ngừa mất thanh khoản. Ngoài ra còn có một mối tƣơng quan âm giữa qui mô công ty và các thông tin bất đối xứng đây là lý do tại sao các công ty lớn không cần tích lũy nhiều tiền mặt để tránh việc đầu tƣ vào các dự án không hiệu quả nhƣ các công ty nhỏ làm.
Ngƣợc lại, thuyết trật tự phân hạng dự đoán mối quan hệ giữa qui mô công ty và nắm giữ tiền mặt tƣơng quan dƣơng bởi vì các công ty lớn thƣờng hoạt động kinh doanh tốt hơn so với các công ty nhỏ và do đó cần phải có
nhiều tiền mặt để tài trợ cho các dự án đầu tƣ. Peterson và Rajan (2003) nói rằng vay mƣợn bên ngoài ít tốn chi phí hơn với những công ty lớn vì chi phí cố định mà họ trả cho việc huy động vốn chỉ chiếm phần trăm nhỏ trong tổng khoản huy động vốn. Những công ty nhỏ hơn sẽ nắm giữ tiền mặt lớn hơn vì họ đối mặt với chi phí cao hơn khi huy động vốn bên ngoài. (Opler và các cộng sự, 1999). Ferreira và Vilela (2003) cũng nhận thấy có một tƣơng quan âm giữa nắm giữ tiền mặt và qui mô công ty.