CHƯƠNG 3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
3.1.1.Thống kê mô tả
3.1. THỐNG KÊ MÔ TẢ BIẾN NGHIÊN CỨU
3.1.1.Thống kê mô tả
Bảng 3.1. Thống kê mô tả các biến nghiên cứu
Biến Số quan
sát Mean Std.Dev Minimum Median Maxium
ROA 2211 0.05878 0.08570 -0.44822 0.03881 0.95212 INV 2263 0.01909 0.10492 -1.10294 0.00000 1.13798 SIZE 2249 11.6954 0.57683 10.0669 11.6514 13.7307 GROWTH 2235 0.17542 0.56797 -0.95281 0.10635 12.2765 TC 2298 1.71378 0.46723 0.00122 1.74503 2.88665 DE 2265 0.36549 0.68140 0.00000 0.11294 7.47189 CR 2274 1.88521 2.16943 0.14344 1.34966 55.1555
(Nguồn: tính toán của tác giả từ dữ liệu nghiên cứu)
Các biến của nghiên cứu được đưa vào thống kê mô tả với những chỉ số cơ bản: Giá trị trung bình (Mean), giá trị trung vị (Median), giá trị lớn nhất (Maximum), giá trị nhỏ nhất (Minimum). Trong 7 biến được mô tả, biến kiểm soát TC và SIZE được sử dụng dưới dạng hàm logarit. Việc sử dụng logarit sẽ làm giá trị dữ liệu ban đầu của biến nhỏ đi nhưng không làm thay đổi tính chất của dữ liệu cũng như giảm thiểu được phương sai thay đổi.
Giá trị trung bình và trung vị của ROA lần lượt là 0.05878 và 0.03881, của INV lần lượt là 0.01909 và 0.00000, của SIZE lần lượt là 11.6954 và 11.6514, của TC lần lượt là 1.71378 và 1.74503, của GROWTH lần lượt là 0.17542 và 0.10635. Sự chênh lệch giữa trung bình và trung vị càng nhỏ càng thể hiện độ tốt trong phân phối chuẩn của dữ liệu. Trong khi đó, giá trị trung
bình và trung vị của 2 biến còn lại DE và CR có khoảng cách lớn hơn thể hiện sự mất cân đối trong phân phối, có thể ảnh hưởng đến kết quả thực nghiệm của mô hình. Tuy nhiên, số lượng quan sát lớn có thể làm giảm bất lợi của sự phân phối không chuẩn này.
Giá trị lớn nhất của ROA là 95% trong năm 2010 của Công ty Đầu tư khoáng sản Tây Bắc và giá trị thấp nhất là -44% trong năm 2013 của Công ty cổ phần đá xây dựng Hòa Phát. Từ năm 2010 đến 2012, giá trị ROA trung bình của 383 doanh nghiệp được nghiên cứu có xu hướng giảm từ 9.78% xuống 5.4%, từ 2012 đến 2015, có xu hướng tăng nhẹ trở lại từ 5.4% lên 5.88%. Trong khi đó, tỷ lệ tăng trưởng INV có giá trị lớn nhất là 1.13798 trong năm 2013 của Công ty cổ phần xi măng Hải Vân, tăng trưởng thấp nhất là -1.10295 trong năm 2015 của Công ty cổ phần đầu tư và xây dựng VNECO9. Tương tự ROA, từ năm 2010 đến 2012, hoạt động đầu tư có xu hướng giảm mạnh từ 5.27% xuống 1.42%, từ năm 2012 đến 2015 cũng giảm nhẹ nhưng có xu hướng ổn định hơn. Giá trị trung bình, lớn nhất, nhỏ nhất của SIZE là 11.6954, 13.7307 và 10.0669 thể hiện rằng mẫu nghiên cứu của tác giả bao gồm cả doanh nghiệp nhỏ và lớn trên thị trường chứng khoáng HOSE và HNX, độ lệch chuẩn của SIZE khá cao là 57%, điều này cho thấy có sự chênh lệch cao về qui mô theo giá trị tài sản của các DN. Giá trị trung bình của DE là 0.36549, giá trị lớn nhất là 7.471898 trong khi giá trị nhỏ nhất là 0.00000. Điều này thể hiện trong mẫu quan sát ngoài những doanh nghiệp hoàn toàn không sử dụng đòn bẩy tài chính hoặc sử dụng đòn bẩy thấp thì còn có nhiều doanh nghiệp sử dụng mức độ đòn bẩy tài chính cao. Giá trị trung bình của TC là 1.71378 ứng với kỳ thu tiền bình quân là 52 ngày, giá trị lớn nhất của TC là 2.88665 ứng với kỳ thu tiền bình quân là 770 ngày, giá trị nhỏ nhất của TC là 0.001220 ứng với kỳ thu tiền bình quân là 1 ngày. Hơn nữa, tỷ số thanh toán hiện hành CR có giá trị trung bình là 1.88521, giá trị lớn nhất là
55.1555, giá trị nhỏ nhất là 0.14344. Rõ ràng đã có sự khác nhau lớn giữa chính sách quản lý vốn lưu động giữa những doanh nghiệp với nhau. Biến cuối cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu GROWTH có giá trị trung bình là 17.54%, giá trị nhỏ nhất là -95.28% giá trị lớn nhất là 1227%, độ lệch chuẩn là 56% nên mức độ tăng doanh thu không tập trung đều ở các doanh nghiệp hay sẽ có những DN tăng trưởng doanh thu rất mạnh và ngược lại.