7. Kết cấu của luận văn
1.2.4. Nội dung cơ bản phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.4.1.Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp
Phân tích khái quát tình hình tài chính qua bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm nào đó. Cơ cấu bảng cân đối kế toán của một doanh nghiệp thường được chia làm 2 phần: Một bên phản ánh tài sản, một bên phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp. Việc phân tích bảng cân đối kế toán cho
thấy quy mô, cơ cấu tài sản, nguồn vốn. Qua đó đưa ra nhận định sơ bộ về đánh giá cơ cấu như vậy có hợp lý hay không? Đảm bảo an ninh tài chính hay không?
Phân tích cơ cấu và biến động tài sản
Phân tích kết cấu tài sản, đánh giá sự biến động của các bộ phân cấu thành tổng tài sản của doanh nghiệp. Mục đích của việc phân tích này nhằm tìm hiểu sự hợp lý của phân bổ và sử dụng tài sản của doanh nghiệp, qua đó đề ra các biện pháp nhằm nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng tài sản. Quá trình này tạo nên bước đánh giá tổng quan về quy mô, năng lực và trình độ sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Kết cấu tài sản của doanh nghiệp có hai loại là tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn. Trong mỗi loại tài sản bao gồm nhiều loại khoản mục khác nhau mà chúng ta cần phải xem xét đến từng loại tài sản đó. Mỗi doanh nghiệp khác khau thì có cơ cấu tài sản khác nhau.
Phương pháp phân tích là tiến hành xác định tỷ trọng của từng loại tài sản ở từng năm trong thời kỳ 3 năm, qua đó xác định chênh lệch, xu hướng biến động của tỷ trọng từng loại tài sản và tìm nguyên nhân cụ thể của chênh lệch này. Qua so sánh số tuyệt đối và tỷ trọng có thể thấy được sự thay đổi về số lượng, quy mô và tỷ trọng từng loại tài sản. Để có thể rút ra nhận xét xác định và phù hợp, cần liên hệ với tình hình biến động của từng khoản mục tài sản cụ thể qua đó đánh giá sự hợp lý của từng biến động, từ đó nhận xét và kết luận về quy mô năng lực hoạt động của doanh nghiệp.
Phân tích cơ cấu và biến động nguốn vốn
Nguồn vốn phản ảnh ngưồn hình thành tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo. Trên bảng cân đối kế toán, cơ cấu từng nguồn vốn trong tổng nguồn phản ảnh trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp đối với từng khoản vốn mà doanh nghiệp đang quản lý và sử dụng.
Phương pháp phân tích là tiến hành xác định tỷ trọng từng khoản vốn ở mỗi năm và sự thay đổi về tỷ trọng giữa các năm để tìm nguyên nhân cụ thể của tỷ trọng chênh lệch này. Dựa vào đó, so sánh bằng số tuyệt đối và tỷ trọng để có thể thấy được sự biến động, thay đổi về số lượng, quy mô, tỷ trọng của từng loại vốn khác nhau qua mỗi năm. Nhưng cần lưu ý rằng, để có thể đưa ra nhận xét xác đáng và
phù hợp, cần thiết với tình hình biến động của từng loại vốn. Cơ cấu nguồn vốn tốt và hợp lý làm cho danh nghiệp giảm thiểu rủi ro trong kinh doanh và đảm bảo khả năng tự chủ về tình hình tài chính.
Phân tích cân đối tài sản và nguồn vốn
Phân tích sự cân đối giữa tài sản và nguồn vốn trong doanh nghiệp có ý nghĩa cực kỳ quan trọng đối với người quản lý doanh nghiệp cũng như các chủ thể khác quan tâm đến doanh nghiệp. Việc phân tích sự cân đối này cho ta biết khả năng ổn định và an toàn trong tài trợ và sử dụng vốn của doanh nghiệp. theo nguyên tắc cân đối giữa tài sản và nguồn vốn thì tài sản ngắn hạn nên được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn và tương tự. tài sản dài hạn thì nên được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn và tương tự. Tài sản dài hạn thì nên được tài trợ bằng các nguồn vốn dài hạn nhằm hạn chế chi phí sử dụng vốn phát sinh thêm hoặc những rủi ro có thể xảy ra trong kinh doanh.
Nợ dài hạn và Vốn chủ sở hữu là nguồn vốn dài hạn của doan nghiệp. Trong quá trình đầu tư doanh nghiệp cần tính toán đầu tư tài sản cố định bằng nguồn vốn dài hạn bởi nguồn vốn này cso tính chất ổn định, ít bị biến động. Do đó nó cho phép doanh nghiệp sử dụng trong thời gian dài, giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong việc chuẩn bị thanh toán, tránh tình trạng bị thụ động, phụ thuộc quá nhiều vào chủ nợ.
Phân tích khái quát tình hình tài chính qua báo cáo kết quả kinh doanh
Việc đánh giá doanh thu, lợi nhuận thông qua Báo cáo kết quả kinh doanh giúp ta hiểu rõ hơn về kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ.
Mục tiêu của quá trình này là nhằm tìm hiểu nguồn gốc, thực trạng, xu hướng của thu nhập, chi phí, lợi nhuận. Nhằm tạo nên niềm tin cho người phân tích và giúp phần nào nhận thức được nguồn gốc, khả năng lợi nhuận và xu hướng của chúng trong tương lai.
Phương thức; sử dụng Báo cáo kết quả kinh doanh so sánh theo chiều ngang để tiến hành đánh giá kết quả kinh doanh theo những nội dung chủ yếu sau:
Phân tích doanh thu
Doanh thu là một chỉ tiêu tài chính quan trọng phản ánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ. Khi phân tích cần kết hợp so sánh sự biến động giữa các
chỉ tiêu biến động với doanh thu thuần để đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp là tang hay giảm so với kỳ trước.
Khi xem xét doanh thu thuần cho thấy nó chịu tác động bởi nhiều nhân tố với xu hướng và cách đánh giá khác nhau theo phương trình:
Tổng số doanh thu thuần
Tổng doanh thu-Giảm giá hàng bán-Hàng bán bị trả lạ-Chiếu khấu thương mại
Mức tăng và tỷ lệ tang doanh thu thuần phản ánh mức tăng và tỷ lệ tăng trưởng trong hoạt động của doanh thu.
Phân tích lợi nhuận
Phân tích lợi nhuận về số tiền của chỉ tiêu này để thấy được xu hướng biến động của chỉ tiêu lợi nhuận giữa các kỳ kinh doanh. Để tăng lợi nhuận, tốc độ tăng lợi nhuận phải lớn hơn tốc độ tăng chi phí.
Phương thức: so sánh các khoản như lợi nhuận gộp, lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế với doanh thu thuần, so sánh lợi nhuận thực tế với kế hoạch hay với kỳ trước để thấy sự biến động của nó.
Lợi nhuận sau thuế
Tổng lợi nhuận trước thuế - Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp
Trong đó
Tổng lợi nhuận trước thuế
Lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh + Lợi nhuận từ hoạt động tài chính + Lợi nhuận khác
Bằng phương pháp so sánh, chúng ta tính sự ảnh hưởng của từng nhân tố đến sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc. ngoài ra, cũng cần phải dựa vào phương pháp liên hệ cân đối để phân tích sự ảnh hưởng các nhân tố bộ phận đến chỉ tiêu cần phân tích.
Lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh Doanh thu thuần - Giá vốn hàng bán - Chi phí bán hàng - Chi phí quản l doanh nghiệp
Lợi nhuận thuần từ hoạt động tài chính
Thu nhập hoạt động tài chính - Chi phí hoạt động tài chính Lợi nhuận khác Thu nhập khác - Chi phí khác
1.2.4.2.Phân tích các chỉ tiêu tài chính đặc trưng của doanh nghiệp
Các số liệu trên báo cáo tài chính chưa thể lột tả hết được tình hình tài chính hiện tại của doanh nghiệp, do vây các nhà phân tích tài chính cần sử dụng các chỉ tiêu tài chính để có thể tìm ra được xu hướng phát triển của doanh nghiệp cũng như giúp nhà đầu tư, các chủ nợ kiểm tra được tình hình sức khoẻ tài chính của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, các chỉ số tài chính cho phép chúng ta so sánh các mặt hàng khác nhau của báo cáo tài chính trong một doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác trong toàn ngành để xem xét khả năng chi trả cổ tức, chi trả vay nợ…
Nhóm các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Các chỉ số trong loại này được tính toán và sử dụng để quyết định xem liệu một doanh nghiệp nào đó có khả năng thanh toán các nghĩa vụ phải trả ngắn hạn hay không.
Tỷ số thanh toán hiện hành (Current Ratio)
Tỷ số thanh toán hiện hành Tài sản lưu động Nợ ng n hạn
Trong đó, tài sản lưu động bao gồm: tiền mặt, các chứng khoán thị trường ngắn hạn, các khoản phải thu và hàng tồn kho. Tuy nhiên cần lưu ý rằng khoản mục nợ phải thu khó đòi cần được loại trừ ra khi tính tỷ số này.
Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả nhà cung cấp, các giấy nợ ngắn hạn, các khoản nợ dài hạn đến kỳ phải trả, thuế phải trả và lương phải trả.
Chỉ tiêu này cho thấy nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng tài sản lưu động như thế nào. Tỷ số ngày càng cao chứng tỏ doanh nghiệp càng có nhiều khả năng sẽ hoàn trả được hết các khoản nợ. Tuy nhiên nếu tỷ số thanh toán hiện hành này quá cao thì sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động vì doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản ngắn hạn hay việc quản lý tài sản ngắn hạn không hiệu quả. Chẳng hạn việc có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi, hàng tồn kho ứ đọng… trong khi chúng đều là những
tài sản có khả năng sinh lời thấp sẽ ảnh hưởng đến khả năng hoạt động của doanh nghiệp, khiến doanh nghiệp rơi vào tình trạng hoạt động kém hiệu quả [7].
Mặt khác, tỷ số thanh toán hiện hành nhỏ hơn 1 cho thấy doanh nghiệp đang ở trong tình trạng tài chính tiêu cực, có khả năng không trả được các khoản nợ ngắn hạn khi đáo hạn. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là doanh nghiệp sẽ phá sản bởi vì có rất nhiều cách để huy động thêm vốn [7].
Lưy ý: khi đánh giá tình hình thanh khoản của một doanh nghiệp, người ta thường so sánh với bình quân ngành mà doanh nghiệp đó tham gia, qua đó tìm ra điểm khác biệt và tiến hành xem xét nguyên nhân dẫn đến sự khác biệt. Do đó, sự khác biệt so với ngành là một tín hiệu giúp cho nhà phân tích (hoặc ban quản lý) kiểm soát kỹ hơn.
Tỷ số thanh toán nhanh (Quick test)
Tỷ số thanh toán nhanh được tính toán dựa trên những tài sản ngắn hạn có thể nhanh nhóng chuyển đổi thành tiền. Có nghĩa là trong tài sản lưu động ở đây sẽ không bao gồm hàng tồn kho vì nó là tài sản lưu động có tính thanh khoản thấp nhất, chưa thể chuyển đổi thành tiền.
Tỷ số thanh toán nhanh
Tài sản lưu động Hàng tồn kho Nợ ng n hạn
Tiền và các khoản tương đương tiền+Các khoản phải thu+ Các khoản đầu tư ng n hạn Nợ ng n hạn
Tỷ số thanh toán nhanh cho biết liệu doanh nghiệp có đủ tài sản ngắn hạn để trả cho các khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho hay không. Tỷ số này phản ánh chính xác hơn tỷ số thanh toán hiện hành vì nó đã loại trừ hàng tồn kho ra khỏi công thức tính toán. Trên thực tế thì hàng tồn kho kém thanh khoản vì phải mất thời gian và chi phí tiêu thụ thì mới có thể chuyển thành tiền và chúng là tài sản có khả năng lớn nhất bị thiệt hại giá trị trong trường hợp thanh toán nên các nhà đầu tư thường thích sử dụng công thức này hơn [7].
Một doanh nghiệp có tỷ số thanh toán nhanh nhỏ hơn 1 sẽ khó có khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn và phải được xem xét cẩn thận khi đầu tư vào những doanh nghiệp như vậy. Ngoài ra, nếu tỷ số này nhỏ hơn hẳn so với tỷ số thanh toán hiện hành thì điều đó có nghĩa là tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp phụ thuộc quá nhiều vào hàng tồn kho. Các cửa hàng bán lẻ là những ví dụ điển hình của trường hợp này.
Tỷ số này lớn hơn 1 chứng tỏ hàng tồn kho của doanh nghiệp không bị ứ đọng, có tính thanh khoản cao. Nhưng tỷ số này quá cao cho thấy khả năng sử dụng tài sản lưu động của doanh nghiệp chưa hiệu quả (do tiền mặt nhàn rỗi quá nhiều, vòng quay vốn chậm…)
Ngoài ra, chúng ta cần phải so sánh tỷ số này năm nay so với năm trước và so với bình quân ngành để nhận diện được xu hướng biến động, cũng như vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp so với các doanh nghiệp khác trong ngành.
Tỷ số thanh toán tiền mặt
Tỷ số thanh toán tiền mặt cho biết một doanh nghiệp có thể trả được các khoản nợ của mình nhanh đến đâu, vì tiền và các khoản tương đương tiền là những tài sản có tính thanh khoản cao nhất.
Tỷ số thanh toán tiền mặt Tiền và các khoản tương đương tiền Nợ ng n hạn
Tỷ số này đặc biệt quan trong đối với những nhà cung cấp đang khan hiếm tiền mặt và họ cần phải được thanh toán ngay lập tức để hoạt động bình thường.
Thực tế cho thấy, tỷ số này lớn hơn 0.5 thì tnh hình thanh khoản của doanh nghiệp tương đối khả quan. Nhưng tỷ số này quá cao cũng đem lại nhiều bất lợi cho doanh nghiệp vì chúng là những tài sản có khả năng sinh lời thấp. Tỷ số này nhỏ hơn 0.5 thì doanh nghiệp khó khăn trong việc thanh toán [7].
Nhóm các chỉ tiêu quản l tài sản
Tỷ số quản lý tài sản là các tỷ số đo lường hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nhóm tỷ số này trả lời cho câu hỏi: số lượng tài sản hiện có của doanh nghiệp là hợp lý chưa? Là quá cao, hay quá thấp hay tương ứng với doanh thu hiện tại và doanh thu hoạch định?
Mục tiêu chính là để xác định hiệu quả sử dụng tài sản trong việc tạo ra doanh thu.
Tỷ số hàng tồn kho (Inventory Turnover Ratio) Tỷ số vòng quay hàng tồn kho:
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho là số lần bình quân mà hang tồn kho luân chuyển trong kỳ. Tỷ số vòng quay hàng tồn kho thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho của doanh nghiệp. Tỷ số này được xác định dựa trên công thức:
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân
Trong đó:
Hàng tồn kho bình quân hàng tồn kho đầu k + Hàng tồn kho cuối k 2
Hệ số vòng quay hàng tồn kho thường được so sánh qua các năm để đánh giá năng lực quản trị hàng tồn kho là tốt hay xấu qua từng năm. Hệ số này lớn cho thấy tốc độ quay vòng của hàng hoá trong kho là nhanh và ngược lại, nếu hệ số này nhỏ thì tốc độ quay vòng hàng tồn kho thấp. Một điểm đặc biệt cần lưu ý rằng, hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh nên không phải cứ mức tồn kho thấp là tốt, mức tồn kho cao là xấu [7].
Hệ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều. Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu khoản mục hàng tồn khi trong báo cáo tài chính có giá trị giảm qua các năm.
Tuy nhiên, hệ số này quá cao cũng không tốt, vì như vậy có nghĩa là hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp không kịp đáp ứng đủ nhu cầu cho khách hàng dẫn đến tình trạng bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Hơn nữa, dự trữ nguyên vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể kiến toàn bộ dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ. Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho cần phải phù hợp để vừa đảm bảo mức độ sản xuất vừa đáp ứng được nhu cầu khách hàng.
Kỳ luân chuyển hàng tồn kho
K luân chuyển hàng tồn kho (số ngày tồn kho) Số ngày trong k