VaR (Value at Risk) là phương pháp đo lường tổn thất ở tình huống xấu nhất trong khoảng thời gian xác định với mức xác suất được giả thiết trước. Mô hình VaR dựa trên nghiên cứu những dữ liệu lịch sử để tổng hợp tất cả các trạng xấu nhất của thể xảy ra đối với doanh nghiệp với một độ tin cậy cho trước, từ đó xác định mức chi phí tối thiểu để phòng ngừa rủi ro này.
Việc lượng hóa rủi ro tín dụng thường được thực hiện bằng các phần mềm để tiện sử dụng cho các ngân hàng như mô hình CreditMetrics, là mô hình được giới thiệu từ năm 1997 bởi JP Morgan và các nhà tài trợ (Bank of America, Union Bank of Switzerland…), mô hình KMV được công ty KMV xây dựng trên lý thuyết quyền chọn của Merton và được sử dụng phổ biến trong ngành tài chính. Ngày nay, mô hình này thuộc sở hữu của công ty Moody và được phát triển thành phần mềm Credit Monitor để lượng hóa các xác suất vỡ nợ của một doanh nghiệp và Porfolio Monitor để lượng hóa rủi ro của danh mục đầu tư.
Ưu điểm: Xác định mức tổn thất tối đa cụ thể của một khoản vay, giúp các tổ chức tín dụng có thể trích lập dự phòng rủi ro tài chính tốt hơn.
Nhược điểm: Việc tính toán VaR gặp nhiều khó khăn do các hạn chế sau: Thứ nhất, VaR tín dụng thường được đo lường trong một khoảng thời gian dài, thường là 1 năm, trong khi VaR danh mục đầu tư thường được tính cho khoảng thời gian 1 ngày. Chính sự không đồng nhất về khoảng thời gian có thể dẫn đến sự không chính xác trong quá trình tính toán, đo lường rủi ro.
Thứ hai, các số liệu quan sát (như các vụ rủi ro vỡ nợ thực tế) thường nhỏ hơn rất nhiều so với rủi ro thị trường, vì các quan sát nhiều khi rất cục bộ, không bao hàm được tổng thể.
Thứ ba, tính thanh khoản của các công cụ tín dụng thấp, ít được giao dịch trên thị trường rất khó có thể xác định được giá trị thị trường và độ biến động giá trị thị trường của khoản vay.