1.2 .2Các tỷ số giá thị trường
2.3 Các tỷ số hiệu quả hoạt động của Doanh nghiệp
2.4.3 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bên cạnh việc đánh giá khả năng sinh lời trên doanh thu , trên tài sản thì việc đánh giá hiệu quả sinh lời của vốn chủ là vô cùng quan trọng. ROE là thước đo tốt nhất về năng lực của một cơng ty trong việc tối đa hóa lợi nhuận từ mỗi đồng vốn đầu tư. Công ty đạt được ROE càng cao thì khả năng cạnh tranh càng mạnh. Do đó, ROE sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá các công ty trong cùng ngành nghề để ra quyết định lựa chọn đầu tư.
Có thể nói, bên cạnh các chỉ số tài chính khác thì ROE là thước đo chính xác nhất để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy được tạo ra bao nhiêu đồng lời. Đây cũng là chỉ số đáng tin cậy về khả năng sinh lời của công ty trong tương lai. Từ báo cáo tài chính cơng ty ta có bảng kết quả ROE của cơng ty qua các năm như sau:
Bảng 2.11: Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của CTCP Vận Tải Đa Phương Thức Vietranstimex Đà Nẵng giai đoạn 2013-2015:
Về tính xu hướng : qua dữ liệu phân tích 3 năm có thế thẩy ROE trong cơng ty tăng mạnh trong 3 năm với tốc độ tăng trưởng gần 195% của năm 2014 so với 2013 và đến 2015 tiếp tục xu hướng tăng tuy nhiên tốc độ có phần giảm sút với mức tăng 161% so với năm 2014 , sự tăng trưởng cho thấy công ty hoạt động ngày càng tốt , đồng vốn chủ sở hữu ngày càng được sử dụng một cách có hiệu quả.
Về hiệu quả thực tế : tính xu hướng cho thấy ROE đang có xu hướng tăng lên mạnh mẽ là một điểm sang trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp tuy nhiên phân tích cụ thể từng chi tiêu có thể thấy ROE của doanh nghiệp vẫn cịn ở thấp cụ thể:
- Năm 2013 là năm ROE đạt mức thấp nhất trong 3 năm do ảnh hưởng của lợi nhuận sau thuế và VCSH, năm này ROE của công ty cỉ đạt ở mức rất thấp 1.01 tức cứ 1 đồng VCSH bỏ ra công ty tạo ra được chỉ 1.01 đồng lợi nhuận. Do lợi nhuận sau thuế năm này chỉ đạt 1,158 triệu đồng và VCSH là 229,829 triệu đồng. Đây là một tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ quá thấp dường như ở mức không thể chấp nhận được nguyên nhân là do thời gian này công ty hoạt động kém hiệu quả đồng thời cơng ty ít sử dụng phương án nợ vay dài hạn chủ yếu nguồn vốn kinh doanh là vốn chủ.
- Năm 2014 hoạt động doanh nghiệp có phần khởi sắc mức lợi nhuận tăng lên đáng kể tuy nhiên ROE vẫn chỉ đạt 2.97% nghĩa là cứ 1 đồng VCSH mang lại 2,97 đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy nhiên, đây vẫn là một con số thấp điều này làm cho mức hấp dẫn đầu tư vốn vào công ty thấp.
- Và năm 2015, ROE đạt mức cao nhất trong vòng 3 năm qua đạt 7,75 tức tăng 160,8% so với năm 2014. Năm 2015 mức ROE tăng lên 7.75% như đã phân tích xu hướng thì đây là tín hiệu đáng mừng tuy nhiên đây vẫn là tỉ lệ ROE còn thấp , chỉ gần ngang bằng lãi suất ngân hàng vì vậy có thể thấy đồng vốn chủ trong cơng ty vẫn chưa được sử dụng hợp lí.
Nhìn chung ROE của cơng ty có xu hướng tăng trưởng tốt nhưng vẫn còn
thấp, tỉ suất sinh lợi trên vốn chủ cịn thấp , khó thu hút nhà đầu tư cũng như chưa sử dụng tốt đồng vốn chủ sở hữu, về lâu dài công ty nên cân nhắc các phương án về cấu trúc vốn cũng như tăng cường công tác sản xuất kinh doanh để đạt được hiệu quả cao nhất, mức ROE tối thiểu nên đạt phải >20% ( bình quân ngành 18.3% ). Khi đó đồng vốn chủ mới thực sự nhìn ra hiệu quả và cũng nâng cao năng lực thu hút đầu tư của công ty.
Để làm rõ hơn nguyên nhân tăng nhanh của ROE ta tìm hiểu những nhân tố ảnh hưởng đến ROE qua bảng dưới đây:
Bảng 2.12: Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) Đơn vị tính: triệu
đồng
Nguồn: Báo cáo tài chính cơng ty
• Năm 2014 so với năm 2013:
- Đối tượng phân tích:
- Các nhân tố ảnh hưởng:
- Ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tài sản:
- Ảnh hưởng của cấu trúc tài chính:
- Ảnh hưởng của khả năng sinh lời từ doanh thu:
Năm 2014, khi đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu thì mang lại lợi lợi nhuận sau thuế cao hơn so với năm 2014 là 2.45 đồng. Nguyên nhân là do:
- Ảnh hương của nhân tố hiệu suất sử dụng tài sản:
Hiệu suất sử dụng tài sản năm 2014 tăng so với năm 2013, tăng từ 0.75 lên 1.09 làm cho khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng 0.23%. Chứng tỏ năm 2014, công ty đã sử dụng tài sản một cách hợp lý.
- Ảnh hưởng của nhân tố cấu trúc tài chính:
Năm 2013, tổng tài sản gấp 2.2 lần tổng vốn chủ sở hữu, đến năm 2014 tổng tài sản gấp 1.93 lần vốn chủ sở hữu. Điều đó cho thấy, cấu trúc tài chính năm 2014 giảm 0.27 lần so với năm 2013 đã làm cho khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu giảm đi 0.0912% so với năm 2013.
- Ảnh hưởng của nhân tố khả năng sinh lời từ doanh thu:
Năm 2013 cứ 1 đồng doanh thu tạo ra 0.31 đồng lợi nhuận sau thuế, đến năm 2014 tăng lên 1.41 đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 1.1 đồng làm cho khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng 2.31%. Qua đó, ta thấy được khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu tăng là do khả năng sinh lợi của doanh thu tăng cao, cho thấy hoạt động kinh doanh của công ty hoạt động ngày càng hiệu quả.
• Năm 2015 so với năm 2014
- Đối tượng phân tích: - Các nhân tố ảnh hưởng:
- Ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tài sản:
- Ảnh hưởng cấu trúc tài chính:
- Ảnh hưởng của khả năng sinh lời từ doanh thu:
- Qua những số liệu phân tích trên: Ta nhận thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2015 tăng cao hơn so với năm 2014 là 4.8. Đây là một mức tăng cao chứng tỏ doanh nghiệp ngày một phát triển, nâng cao khả năng và sử dụng các nguồn lực có hiệu quả nhất. Cụ thể: Năm 2015, hiệu suất sử dụng tài sản năm này tăng hơn năm trước là 1.36 nguyên nhân là do ở năm này, doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng mạnh từ 448,714 triệu đồng lên 580,411 triệu đồng. Cùng với đó là sự sụt giảm về tổng tài sản bình qn qua 3 năm do cơng ty hạn chế đầu tư vào tài sản để tránh lãng phí và mang lại hiệu quả cao. Do đó, hiệu suất sử dụng tài sản của năm này tăng cao hơn so với năm 2014 là 1.36.
- Bên cạnh sự gia tăng về hiệu suất sử dụng tổng tài sản lại là sự sụt giảm về ảnh hưởng của cấu trúc tài chính. Năm này, chỉ tiêu này giảm đi 0.85 so với năm 2014. Nhìn bảng phân tích số liệu trên thì tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu tăng nhưng với tốc độ chậm hơn so với mức giảm của tổng tài sản bình quân, doanh nghiệp cần có những biện pháp thúc đẩy chỉ tiêu này để cân bằng tốc độ giữa các chỉ tiêu mang lại hiệu quả cao nhất cho doanh nghiệp.
Góp phần trong quá trình gia tăng tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu là sự gia tăng của khả năng sinh lời từ doanh thu. Năm 2015, tỷ suất sinh lời trên doanh thu tăng 4.29 so với năm 2014. Năm này cả doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đều tăng nhưng lợi nhuận sau thuế năm này tốc độ tăng cao hơn so với tốc độ tăng của doanh thu thuần. Tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế đạt 165% trong khi tốc độ tăng của danh thu thuần chỉ gần 19%. Sự chênh lệch về tốc độ tăng đã dẫn đến hiệu suất lợi nhuận trên doanh thu năm này đạt rất cao.
Tổng hợp hiệu suất của 3 nhân tố năm 2015 tăng so với năm 2014 là 4.8. Trãi
qua những khó khăn của nền kinh tế, công ty đã dần khẳng định vị thế của công ty. Doanh thu tăng dần tất yếu lợi nhuận của công ty cũng tăng theo doanh thu, khẳng định năng lực của ban quản lý cũng đội ngũ nhân viên trong việc cống hiến nhằm mang lại hiệu quả cao nhất cho công ty.