7. Kết cấu của khóa luận
1.4.4. Phương pháp dự đoán
Phương pháp dự đoán được sử dụng để dự báo tài chính doanh nghiệp. Có nhiều phương pháp khác nhau để dự đoán các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong tương lai; trong đó, phương pháp hồi quy được sử dụng khá phổ biến. Theo phương pháp này, các nhà phân tích sử dụng số liệu quá khứ, dữ liệu đã diễn ra theo thời gian hoặc
diễn ra tại cùng một thời điểm để thiết lập mối quan hệ giữa các hiện tượng và sự kiện
có liên quan. Thuật ngữ toán gọi là sự nghiên cứu mức độ tác động của một hay nhiều
biến độc lập (biến giải thích) đến một biến số gọi là biến phụ thuộc (biến kết quả). Mối quan hệ này được biểu diễn dưới dạng phương trình gọi là phương trình hồi quy.
Dựa vào phương trình hồi quy người ta có thể giải thích kết quả đã diễn ra, ước tính và dự báo những sự kiện sẽ xảy ra trong tương lai. Phương pháp hồi qui thường được
sử dụng dưới dạng hồi quy đơn, hồi quy bội để đánh giá và dự báo kết quả tài chính của doanh nghiệp.
1.5. Quy trình phân tích tài chính khách hàng doanh nghiệp * Lập kế hoạch phân tích
- Lập kế hoạch phân tích là bước đầu quan trọng nhằm xác định trước về nội dung, phạm vi, thời gian, mục tiêu và cách tổ chức phân tích.
- Phân công trách nhiệm cho các bộ phận trực tiếp thực hiện và các bộ phận phục vụ công tác phân tích.
* Thu thập thông tin * Xử lí thông tin
Trên cơ sở nguồn thông tin đã thu thập được, nhà phân tích sử dụng phối hợp một cách hợp lý các phương pháp khác nhau để xử lý dữ liệu. Ví dụ nhà phân tích có thể sử dụng phương pháp so sánh, phương pháp tỷ số, phương pháp Dupont hay phương pháp dự đoán. Trên cơ sở đó, nhà phân tích đánh giá chung tình hình tài chính
của doanh nghiệp, xu hướng phát triển và mối quan hệ biện chứng giữa các hoạt động
kinh doanh với nhau. Những nội dung cơ bản, những vấn đề được coi là quan trọng có ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính doanh nghiệp hiện tại và trong tương lai đều
cần được tập trung phân tích cụ thể.
* Tổng hợp kết quả
Từ những kết quả phân tích đạt được, cán bộ tín dụng sẽ tổng hợp, rút ra các nhận xét, chỉ rõ những tồn tại, nguyên nhân dẫn đến thiếu sót, sai lầm; đồng thời, vạch ra các tiềm năng chưa được khai thác. Từ đó đề xuất các giải pháp nhằm thực hiện mục tiêu đặt ra.
1.6. Nội dung phân tích tài chính khách hàng doanh nghiệp 1.6.1. Phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Cán bộ thẩm định tín dụng phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh để
đánh giá tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ, xác định nguyên
nhân chính ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Phương pháp phân tích:
- Sử dụng phương pháp so sánh ngang với các khoản mục chính: DTT về bán hàng và cung cấp dịch vụ, GVHB, Lợi nhuận gộp, Lợi nhuận thuần từ hoạt
- Xem xét sự biến động của các khoản mục chính đó và xác định tỷ trọng trên tổng DTT để đánh giá mức độ biến động các khoản chi phí, kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Ví dụ cán bộ thẩm định tín dụng xác định tỷ số GVHB trên DTT để biết trị giá vốn hàng bán chiếm bao nhiêu % trong tổng số DTT thu được, xác định tỷ số chi phí quản lý doanh nghiệp trên DTT để biết doanh nghiệp quản lý các khoản chi phí có hiệu quả hay không, xác định tỷ số LNTT trên DTT để xác định
100 đồng DTT tạo ra bao nhiêu đồng LNTT. Ngoài ra, cán bộ thẩm định tín dụng cần
chú trọng tìm ra nguyên nhân chủ yếu khiến lợi nhuận sụt giảm như:
+ Doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh giảm trong khi giá vốn tăng. + Doanh thu và chi phí cùng giảm nhưng tốc độ giảm của doanh thu cao hon của chi phí (qua so sánh tỷ lệ).
+ Lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh tăng nhưng lợi nhuận tài chính và hoạt động khác giảm, tốc độ giảm cao hon tốc độ tăng...
1.6.2. Phân tích Bảng cân đối kế toán
Để phân tích Bảng cân đối kế toán, phưong pháp chủ yếu thường được sử dụng
là phưong pháp so sánh với kỹ thuật so sánh ngang và dọc.
* Phân tích cơ cấu và sự biến động tài sản
Ngân hàng rất quan tâm tới tài sản vì nó tạo ra khả năng thu hồi nợ khi khách hàng mất khả năng sinh lời. Cán bộ thẩm định tín dụng cần xem xét sự biến động của
tổng tài sản cũng như từng loại tài sản thông qua việc so sánh giữa số cuối kỳ với số đầu năm cả về số tuyệt đối lẫn số tưong đối. Trong đó một số loại tài sản cần chú trọng phân tích là: tiền và các khoản tưong đưong tiền, các khoản phải thu, hàng tồn kho, tài sản cố định, tài sản dở dang dài hạn. Qua việc phân tích sự biến động của tổng tài sản cũng như từng loại tài sản, cán bộ thẩm định tín dụng đánh giá được tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại, làm co sở dự toán tiềm năng tài chính tưong lai của doanh nghiệp.
của doanh nghiệp hợp lý hay không phụ thuộc vào tính chất kinh doanh của doanh nghiệp đó.
* Phân tích cơ cấu và sự biến động nguồn vốn
Xét về tổng thể, nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm: nguồn vốn vay, nguồn
vốn chủ sở hữu và nguồn vốn đi chiếm dụng. Thông qua tỷ trọng của từng nguồn vốn
nói trên, người ta có thể đánh giá được sự lệ thuộc về tài chính hay ngược lại là sự tự chủ về tài chính của doanh nghiệp.
Cán bộ thẩm định tín dụng cần so sánh từng loại nguồn vốn giữa số cuối kỳ với số đầu năm cả về số tuyệt đối lẫn số tương đối, so sánh tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trên tổng nguồn vốn để xác định khoản mục nào chiếm tỷ trọng cao hơn, cho thấy doanh nghiệp đang tài trợ cho các hoạt động chủ yếu bằng nguồn vốn vay, vốn chủ sở hữu hay vốn đi chiếm dụng. Cán bộ thẩm định tín dụng cần xác định nguyên nhân chính làm tăng giảm nguồn vốn và làm thay đổi cơ cấu vốn. Nếu nguồn
vốn của chủ sỡ hữu chiếm tỷ trọng cao và có xu hướng tăng cho thấy khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp cao, mức độ phụ thuộc về tài chính đối với các chủ nợ thấp và ngược lại.
* Phân tích vốn lưu động ròng
Vốn lưu động ròng đo lường mức độ hiệu quả hoạt động cũng như sức khỏe tài chính ngắn hạn của một doanh nghiệp. Nó cho biết doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không.
Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Vốn lưu động ròng dương cho thấy toàn bộ Tài sản dài hạn được tài trợ từ nguồn vốn dài hạn. Doanh nghiệp không chỉ đủ vốn dài hạn tài trợ cho Tài sản dài hạn mà còn thừa vốn dài hạn để tài trợ cho các nhu cầu ngắn hạn. Vốn lưu động ròng
dương cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt, có thể trang trải các khoản nợ ngắn hạn.
1.6.3. Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Cán bộ thẩm định tín dụng đánh giá lưu chuyển tiền thuần của doanh nghiệp dương hay âm. Neu lưu chuyển tiền thuần âm thì cán bộ thẩm định tín dụng cần phân
tích rõ nguyên nhân. Lưu chuyển tiền của doanh nghiệp được đánh giá tốt khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dưong và trang trải đủ chi phí vốn (bao gồm mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác). Khi doanh nghiệp duy trì và gia tăng được dòng tiền lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh tức là co hội tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp khá rõ rệt; nếu lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư
dương tức là doanh nghiệp thu hồi tiền từ các khoản đầu tư, thanh lý, nhượng bán các
tài sản cố định lớn hơn lượng đầu tư, mua sắm mới, đó là dấu hiệu thu hẹp quy mô tài sản; nếu dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính dương và tăng tức là huy động nguồn vốn tăng thêm nhiều hơn hoàn trả nguồn vốn trong kỳ, sẽ làm tăng thêm sự chia sẻ, “pha loãng” quyền lực của các chủ sở hữu, lệ thuộc thêm về tài chính vào các
chủ thể cấp vốn.
* Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Cán bộ thẩm định tín dụng xác định các thành phần chính của lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương hay âm, lượng tiền tạo ra có đủ trả nợ đến hạn hay không, nếu không đủ trả gốc và lãi thì có đủ trả lãi hay không (nếu không đủ trả lãi thì nhiều khả năng doanh nghiệp đã vay ngân hàng để trả lãi). Nếu lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm, cán bộ thẩm định tín dụng cần tìm ra nguyên nhân.
* Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư dương hay âm cho biết doanh nghiệp đang có xu hướng thu tiền từ hoạt động đầu tư hay đang có xu hướng đầu tư
* Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
Phân tích lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính giúp đánh giá doanh nghiệp hiện đang huy động vốn hay hoàn trả vốn: doanh nghiệp đang huy động gián tiếp từ các tổ chức tài chính qua việc nhận tiền vay hay đang trả nợ vay ngân hàng, đang huy
động trực tiếp từ chủ sở hữu qua việc nhận vốn góp chủ sở hữu hay đang trả lại vốn góp cho chủ sở hữu. Cán bộ thẩm định tín dụng cần chú ý xem có xảy ra tình trạng chia cổ tức với số tiền lớn, thoái vốn của chủ sở hữu khi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đi xuống hay không.
1.6.4. Phân tích các chỉ số tài chính* Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động * Nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = DTT/TTS bình quân
Hệ số này đánh giá hiệu quả của việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Thông
qua hệ số này có thể biết được với mỗi 1 đồng tài sản có bao nhiêu đồng doanh thu được tạo ra. Hệ số càng cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả.
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định = DTT/TSCĐ bình quân
Hệ số này đánh giá hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp, cho thấy 1 đồng
TSCĐ tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Hệ số này càng cao cho thấy hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp càng cao.
Hệ số này thường được sử dụng như một thước đo trong các ngành sản xuất thực hiện
mua PP&E (property, plant & equipment) đáng kể để tăng sản lượng đầu ra.
Vòng quay vốn lưu động = DTT/Vốn lưu động bình quân
Vòng quay vốn lưu động nhanh cho thấy hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang phát triển, khả năng thu hồi vốn nhanh giúp doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt
mức tồn kho thấp là tốt, mức tồn kho cao là xấu. Hệ số càng cao càng cho thấy doanh
nghiệp bán hàng nhanh và HTK không bị ứ đọng nhiều. Tuy nhiên hệ số này quá cao cũng không tốt, vì như vậy có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu
nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Hơn nữa, dự trữ nghiên liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ. Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng được nhu cầu của khách hàng.
Số ngày tồn kho bình quân = 365/Vòng quay hàng tồn kho
Vòng quay các khoản phải thu = DTT/Các khoản phải thu bình quân
Hệ số giúp đánh giá khả năng thu hồi khoản phải thu của một doanh nghiệp. Hệ số cao cho thấy khả năng thu hồi nợ từ các khách hàng là tốt, và cho thấy doanh nghiệp có những đối tác làm ăn chất lượng, có khả năng trả nợ nhanh chóng. Tuy nhiên, hệ số cao cũng có thể phản ánh chính sách bán hàng quá chặt chẽ, có thể gây ảnh hưởng xấu tới doanh số. Hệ số thấp cho thấy khả năng thu hồi tiền từ khách hàng
không tốt, chính sách bán hàng lỏng lẻo, hoặc đối tác của doanh nghiệp đang gặp khó
khăn về tài chính.
Thời gian thu tiền bình quân = 365/Vòng quay các khoản phải thu
Khi phân tích, cần tính toán và so sánh thời gian thu tiền bình quân với thời gian bán chịu quy định cho khách hàng. Nếu thời gian thu tiền lớn hơn thời gian bán chịu quy định cho khách hàng thì việc thu hồi các khoản phải thu là chậm; ngược lại, số ngày quy định bán chịu cho khách hàng lớn hơn thời gian thu hồi tiền hàng bán ra phản ảnh việc thu hồi nợ sớm hơn so với kế hoạch về thời gian.
Vòng quay các khoản phải trả = GVHB/Các khoản phải trả bình quân
Hệ số phản ánh khả năng chiếm dụng vốn của doanh nghiệp đối với nhà cung cấp. Hệ số năm nay thấp hơn năm trước chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn và
thể sẽ giúp doanh nghiệp giảm được chi phí về vốn, đồng thời thể hiện uy tín về quan
hệ thanh toán đối với nhà cung cấp và chất lượng sản phẩm đối với khách hàng.
Kỳ chuyển đổi các khoản phải trả = 365/Vòng quay các khoản phải trả * Nhóm chỉ số khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn
Tỷ số cho biết khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng các
tài sản ngắn hạn như tiền mặt, HTK.... Tỷ số lớn hơn 1 chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng hoàn trả hết được các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ số nhỏ hơn 1 cho thấy doanh nghiệp đang ở trong tình trạng tài chính tiêu cực. có khả năng không trả được các khoản nợ ngắn hạn khi đáo hạn.
Khả năng thanh toán nhanh = (Tài sản ngắn hạn - HTK)/Nợ ngắn hạn
Tỷ số cho biết liệu doanh nghiệp có đủ các tài sản ngắn hạn để trả cho các khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán HTK hay không. Tỷ số này phản ánh chính xác hơn tỷ số thanh toán hiện hành. Một doanh nghiệp có tỷ số thanh toán nhanh nhỏ hơn 1 sẽ khó có khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn. Nếu tỷ số này nhỏ hơn hẳn so với tỷ số thanh toán hiện hành thì điều đó có nghĩa là tài sản ngắn hạn
của doanh nghiệp phụ thuộc quá nhiều vào HTK.
Khả năng thanh toán tức thời = Tiền và tương đương tiền/Nợ ngắn hạn
Tỷ số cho biết một doanh nghiệp có thể trả được các khoản nợ của mình nhanh
đến đâu. vì tiền và các khoản tương đương tiền là những tài sản có tính thanh khoản cao nhất của doanh nghiệp.
Khả năng thanh toán lãi vay = (LNTT + Chi phí trả lãi vay)/Chi phí trả lãi vay
Tỷ số cho biết khả năng đáp ứng được nghĩa vụ trả nợ lãi của doanh nghiệp. Tỷ số càng cao thì khả năng thanh toán lãi của doanh nghiệp cho các chủ nợ của mình
* Nhóm chỉ số cân nợ
Hệ số tự tài trợ = VCSH/Tổng nguồn vốn
Hệ số này cho thấy mức độ tự chủ về tài chính của doanh nghiệp và khả năng bù đắp tổn thất bằng VCSH. Hệ số này thấp: Neu doanh nghiệp đang trong môi trường
kinh doanh thuận lợi, cơ hội tăng trường cao, sản phẩm tiêu thụ tốt, ít cạnh tranh thì cơ cấu tài chính này sẽ mang lại tỷ suất lợi nhuận cao cho doanh nghiệp. Ngược lại khi doanh nghiệp lâm vào tình trạng kinh doanh khó khăn, thua lỗ thì cơ cấu tài chính
này sẽ đẩy doanh nghiệp đến chỗ thua lỗ nhanh hơn, mất khả năng thanh toán. Hệ số này cao: Không đem lại cho doanh nghiệp tỷ suất lợi nhuận cao, nhưng cho thấy