2. TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
2.2. Các nghiên cứu nước ngoà
Năm 2013, nghiên cứu về tác động quản trị công ty đến hiệu quả tài chính của Priyanka Aggarwal được thực hiện với quy mô mẫu nghiên cứu gồm 20 công ty trên S&P CNX Nifty 50 index. Quản trị công ty được đo lường thông qua biến độc lập gồm: quy mơ hội đồng quản trị, tính độc lập hội đồng quản trị, sự tách bạch giữa hai chức danh giám đốc và chủ tịch hội đồng quản trị, chuyên môn của giám đốc, số cuộc họp hội đồng quản trị, vai trị kiểm tốn viên bên ngoài, các ủy ban của hội đồng quản trị (ủy ban kiểm toán, ủy ban thù lao, ủy ban đề cử). Biến hiệu quả tài chính được đo lường bằng 4 biến ROA, ROE, ROCE và PBT. Kết quả cho thấy, quản trị cơng ty có tác động thuận chiều đến hiệu quả hoạt động tài chính đối với cả 4 biến phụ thuộc với mức ý nghĩa 5%.
Igor Todorovic tìm hiểu tác động của quản trị công ty lên sự hiệu quả của hoạt động kinh doanh trong một nghiên cứu năm 2013. Nghiên cứu khảo sát mức độ thực hiện quản trị cơng ty của các cơng ty từ Cộng hịa Srpska. Mức độ quản trị công ty sẽ được thể hiện thông qua thẻ điểm quản trị công ty với mẫu 19 công ty trên sở giao dịch chứng khoán Banja Luka, kết quả nghiên cứu cho thấy mức độ thực hiện quản trị công ty đạt 53.46%. Bên cạnh đó, Igor Todorovic thực hiện so sánh kết quả thu được với mức
76
độ quản trị công ty của các công ty được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Vienna (Áo) để xác định tác động của quản trị công ty đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Kết quả sau khi so sánh có thể thấy, các cơng ty từ Cộng hịa Srpska có mức độ thực thi các nguyên tắc quản trị, tỷ suất lợi nhuận ròng, thu nhập trên mỗi cổ phiếu thấp hơn các công ty đến từ Áo. Một kết quả khác cho thấy, các cơng ty có mức độ thực thi các nguyên tắc quản trị công ty cao hơn sẽ có biên lợi nhuận rịng và thu nhập trên cổ phiếu cao hơn và ngược lại. Do vậy, quản trị cơng ty có tác động thuận chiều đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Một nghiên cứu được thực hiện vào năm 2013 của Pooja Gupta và Aarti Mehta Sharma đã nghiên cứu thực tiễn sự tác động quản trị công ty đến hiệu suất kinh doanh của các công ty Ấn Độ và Hàn Quốc. Nghiên cứu đã chỉ ra tầm quan trọng của quản trị công ty đến trách nhiệm của công ty và tính minh bạch trong văn hóa doanh nghiệp. Đối với biến quản trị công ty, nghiên cứu đã khảo sát 5 công ty Ấn Độ và 5 công ty Hàn Quốc từ năm 2005 đến năm 2013 theo nội dung của quản trị công ty bao gồm: cấu trúc hội đồng quản trị (tổng số giám đốc, số lượng giám đốc điều hành, số lượng không điều hành), Ủy ban kiểm tốn và cơng bố thơng tin (hoạt động bồi thường của hội đồng quản trị, các giao dịch tư lợi, mức độ thực hiện các nguyên tắc quản trị cơng ty, lợi nhuận đã được kiểm tốn). Đối với biến hiệu suất kinh doanh nghiên cứu đã đo lường dựa trên ROA và ROE, kết quả cho thấy đối với công ty Ấn Độ, trong số 5 cơng ty khảo sát, có 2 cơng ty Infosys và Videocon quản trị công ty tốt sẽ cho hiệu suất kinh doanh tốt. Ngoại lệ có cơng ty Bharti là cơng ty có quản trị cơng ty tốt trên báo cáo khảo sát nhưng sau khi phân tích lại cho những cảnh báo khác. Đối với các công ty Hàn Quốc, nghiên cứu chỉ ra khơng có ảnh hưởng của quản trị cơng ty đến hiệu suất kinh doanh của cơng ty và cơng ty Posco là điển hình.
Năm 2015, G. Madan Mohan và Marimuthu đã công bố nghiên cứu về sự tác động của quản trị đến hiệu quả tài chính. Với quy mơ mẫu 30 cơng ty niêm yết Ấn độ trên sàn Sở giao dịch Chứng khoán Bombay (Bombay Stock Exchange BSE), nghiên cứu đã sử dụng 5 biến độc lập để khảo sát, bao gồm: Quy mô hội đồng quản trị (số lượng giám đốc trong hội đồng quản trị), sự kiêm nhiệm (biến giả), thù lao của ban giám đốc, thành viên độc lập trong hội đồng quản trị (số lượng giám đốc không điều hành),
77
quyền sở hữu của hội đồng quản trị, tính đối ngẫu của hội đồng quản trị. Biến phụ thuộc để diễn giải cho kết quả hoạt động kinh doanh là biến ROA. Dữ liệu được nhóm tác giả thu thập từ 01/4/2019 đến 31/3/2014, bằng việc sử dụng phần mềm phân tích kinh tế lượng, kết quả nghiên cứu cho thấy quyền sở hữu của hội đồng quản trị và tính đối ngẫu có tác động đến ROA với mức ý nghĩa 5%, trong đó quyền sở hữu của hội đồng quản trị có tác động thuận chiều, tính đối ngẫu có tác động nghịch chiều.
Năm 2015, ODIWO Williams Omokhudil và cộng sự đã thực hiện nghiên cứu về tác động của quản trị doanh nghiệp đến hiệu quả của các công ty sản xuất tại Nigeria. Nghiên cứu đã tiến hành khảo sát 30 công ty sản xuất trong giai đoạn 2010 đến 2014. Bằng phương pháp phân tích tương quan, nghiên cứu cho thấy cổ phần của giám đốc điều hành có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động với mức ý nghĩa 5%. Trong khi đó, cổ phần của giám đốc có tác động tiêu cực với mức ý nghĩa 1%. Quy mơ của hội đồng quản trị có tác động tích cực với hiệu quả hoạt động tại mức ý nghĩa 1%. Giới tính trong hội đồng quản trị tác động tiêu cực nhưng không đáng kể.
Muhammad Ali trong một nghiên cứu về tác động của quản trị công ty và hiệu suất của công ty đã thực hiện với công ty Hoa Kỳ (quốc gia phát triển) và Pakistan (quốc gia đang phát triển). Nghiên cứu đã tiến hành khảo sát với quy mô mẫu 100 công ty niêm yết trên hai Sở giao dịch Chứng khoán Karachi và New York trong giai đoạn 1/1/2010 đến 31/12/2015. Biến độc lập được sử dụng là quyền sở hữu của hội đồng quản trị, hiệu quả của hội đồng quản trị, quy mơ và cấu trúc, tính độc lập, tính đối ngẫu của giám đốc và giáo dục, kinh nghiệm của Hội đồng quản trị. Biến phụ thuộc được đo lường bằng ROA và ROE. Kết quả cho thấy, quản trị công ty hiện được sự quan tâm ở cả hai quốc gia, tuy nhiên, hoạt động ở quốc gia phát triển vẫn tốt hơn. Ở Pakistan, hầu hết các công ty có mơ hình sở hữu gia đình, do vậy ít tồn tại xung đột giữa các chủ sở hữu. Các biến quyền sở hữu, giáo dục và kinh nghiệm, hiệu quả và tính đối ngẫu của giám đốc có quan hệ tích cực với hiệu suất của cơng ty. Tuy nhiên biến quy mơ cơng ty lại có tác động tiêu cực và khơng có bằng chứng thể hiện mối quan hệ giữa tính độc lập với hiệu suất của công ty.
Năm 2018, nghiên cứu về tác động của quản trị công ty đến hiệu suất doanh nghiệp được thực hiện bởi nhóm tác giả Aswathy Mohan và Chandramohan. Nghiên
78
cứu sử dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất bằng bằng việc khảo sát mẫu gồm 30 công ty niêm yết trên Sàn Chứng khốn Bombay. Trong đó, biến phụ thuộc gồm ROE, tỷ lệ P/B và biến độc lập gồm: thành phần hội đồng quản trị, tín đối ngẫu của giám đốc. Bên cạnh đó gồm các biến kiểm sốt: địn bẩy, doanh thu và tăng trưởng trong bán hàng. Kết quả cho thấy, tính đối ngẫu của giám đốc có tác động tiêu cực đáng kể đến hiệu suất của công ty trong khi thành phần hội đồng quản trị khơng có tác động. Sự tách bạch của giám đốc điều hành và chủ tịch có tác động thuận chiều đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Biến kiểm sốt cũng cho thấy địn bẩy cơng ty và doanh thu tài sản tác động tích cực đến hiệu quả của cơng ty.