Có khá nhiều quan điểm giải thích về CTTC của DN của một số tác giả như sau: Theo Eugene và Joel (2009); Ross và cộng sự (2013), CTTC của DN hay còn gọi là đòn bẩy tài chính là sự kết hợp giữa việc sử dụng nợ phải trả và VCSH theo một tỷ
lệ nhất định để tài trợ cho hoạt động sản xuất, kinh doanh của mình. Cách hiểu này cũng trùng với quan điểm của Dare và Sola Olorunfemi (2010); Đoàn Ngọc Phi Anh (2010). Theo tác giả Nguyễn Minh Kiều (2014) cho rằng CTTC là tỷ trọng giữa nợ
phải trả và VCSH trong tổng nguồn vốn của DN tài trợ cho các hoạt động sản xuất, kinh doanh. Như vậy, thành phần tạo nên CTTC theo các tác giả này bao gồm nợ phải trả và VCSH. Với cách hiểu này thì CTTC chính là cấu trúc nguồn vốncủa DN.
Một cách tiếp cận khác về CTTC của DN khi các nhà nghiên cứu cho rằng CTTC làsự kết hợp giữa nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, và VCSH được sử dụng để tài trợ cho hoạt
động của DN (McGuigan và cộng sự, 2006), (Brealey và Myers, 2008); (Eugene và Joel, 2009); (Phạm Thị Thủy và Nguyễn Thị Lan Anh, 2012); (Lê Phương Dung và Đặng
Hồ sơ dự thầu, đấu thầu Thông báo trúng thầu
Chỉđịnh thầu
Ký hợp đồng nhận thầu
Giao cho đơn vị thi công Lập phương án
tổ chức thi công Bảo vệ phương án,
biện pháp thi công
Tổ chức thi công theo thiết kế và phương án đã được phê duyệt
Tổ chức nghiệm thu khối lượng và chất lượng công trình
Lập biên bản nghiệm thu thanh quyết toán công trình Công trình hoàn thành, nghiệm thu, bàn
Thị Hồng Giang, 2013). Theo quan điểm này, CTTC vẫn được xem xét trong phạm vi CTNV, chỉ có điều nợ phải trảđược các tác giả xem xét cảở ngắn hạn và dài hạn.
Một nhóm tác giả lại xem xét CTTC theo 2 cách. Cách thứ nhất: CTTC được hiểu chính là cấu trúc nguồn vốn của DN, còn cách thứ hai thìCTTC phản ánh cả cấu trúc nguồn vốn, cấu trúc tài sản và mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn trong DN (Nguyễn Văn Công, 2010); (Nguyễn Năng Phúc (chủ biên), 2011). Cách tiếp cận này
đã được Lê Thị Nhu (2017) sử dụng đưa vào trong luận án của mình. Với quan điểm này, theo các tác giả CTTC bao hàm CTNV theo các cách tiếp cận bên trên, ngoài ra còn phản ánh cả cấu trúc tài sản, mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốncủa DN.
Các định nghĩa nêu trên cho thấy, có sự khác biệt giữa các quan điểm về CTTC. Tuy nhiên, cần một quan điểm thống nhất về CTTC phù hợp với đặc thù của DN. Vì vậy,trong luận án này tác giả sử dụng khái niệm CTTC theo Nguyễn Văn Công (2010); Nguyễn Năng Phúc (chủ biên) (2011) và điều chỉnh cho phù hợpvới đặc điểm của DNXD tại Việt Nam.
Theo tác giả CTTC trước hết là cấu trúc nguồn vốn trong DN. Tuy nhiên sau khi huy động được vốn việc phân bổ, sử dụng chúng như thế nào đã được thể hiện qua cấu trúc tài sản. Do đó, trong luận án này CTTC được thể hiện trên hai mặt là cấu trúc nguồn vốn và cấu trúc tài sản của DN. Như vậy, theo quan điểm của tác giảthì: “Cấu trúc tài chính là sự kết hợp giữa cấu trúc tài sản và cấu trúc nguồn vốn phù hợp với đặc điểm kinh doanh của các doanh nghiệp nhằm góp phần nâng cao kết quả và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đó”.
Hình 2.3. Sơđồ phân loại tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp