của kênh tài chính trực tiếp
Các trung gian tài chính (financial intermediaries) là những tổchức kinh doanh trong lĩnh vực tài chính – tiền tệ. Hoạt động chủ yếu và thường xuyên của các tổchức này là tập hợp các khoản vốn nhàn rỗi trong nền kinh tếlại rồi tiến hành cungứng cho những nơi có nhu cầu vềvốn vay. Với các hoạt động như vậy, các trung gian tài chính đóng vai trò là cầu nối giữa những chủthểcung vốn và cầu vốn trong nền kinh tế.
Với tư cách là tổchức chuyên hoạt động trong lĩnh vực lưu chuyển vốn, các trung gian tài chính có thểlàm gìđểgiảm bớt những hạn chếnêu trên?
2.1. Vai trò của trung gian tài chính trong việc giảm bớt chi phí giao dịch
Các trung gian tài chính có khảnăng giảm được chi phí giao dịch trong quá trình lưu chuyển vốn là nhờvào tính kinh tếdo quy mô hoạt động lớn và tính chuyên nghiệp cao. Với lợi thếnguồn vốn huy động lớn, các trung gian tài chính có thểgiảm chi phí giao dịch tính trên mỗi đồng vốn. Chẳng hạn trên thị trường chứng khoán, chi phí để mua 10,000 cổphiếu cũng không đắt hơn chi phí đểmua 50 cổphiếu là bao. Do đó, các trung gian tài chính như các quỹ đầu tư khi mua bán chứng khoán với khối lượng lớn trên thị trường sẽchịu chi phí môi giới tính trên mỗi đồng vốn đầu tư thấp hơn nhiều so với các nhà đầu tư riêng lẻ. Chẳng những thế, nhờvào quy mô vốn lớn, các trung gian tài chính có thể đa dạng hoá danh mục đầu tư đểgiảm thiểu rủi ro mà không làm tăng chi phí nhiều như các nhà đầu tư riêng lẻ.
Chi phí quản lý tính trên từng đồng vốn cũng giảm đáng kểkhi quy mô vốn đầu tư lớn. Hoạt động với quy mô lớn tạo điều kiện đểcác trung gian tài chính đầu tư vào các hệ thống máy tính đắt tiền dùng cho quản lý và tiến hành hàng triệu giao dịch mà vẫn đảm bảo chi phí tính trên mỗi giao dịchởmức thấp.
Tính chuyên nghiệp cũng là một yếu tốlàm giảm chi phí giao dịch. Do chuyên hoạt động trong lĩnh vực tiền tệ- tài chính, các trung gian chẳng những sẽcó nhiều kinh nghiệm để
quản lý vốn hiệu quả hơn mà còn có thể đềra các giải pháp đểgiảm chi phí giao dịch nhằm nâng cao mức lợi nhuận.
2.2. Vai trò của trung gian tài chính trong việc giảm bớt chi phí thông tin
Các trung gian tài chính chuyên hoạt động trong lĩnh vực tài chính tiền tệnên họ được trang bị đầy đủhơn những người cho vay đơn lẻcảvềkiến thức và kinh nghiệm, nhờ đó họ có thể thu thập và xử lý thông tin hiệu quảhơn, giúp đánh giá được chính xác hơn mức độ rủi ro của các dựán xin vay, qua đó giảm thiểu được nguy cơ chọn lựa đối nghịch. Hơn nữa họ cũng sẽ có khảnăng kiểm soát tốt hơn quá trình sửdụng vốn của người đi vay, nhờ đó giảm bớt được những thiệt hại do rủi ro đạo đức gây ra.
Không những thế, các trung gian tài chính còn khắc phục được vấn đề“người đi nhờxe”, do họchủyếu cung cấp vốn thông qua các khoản cho vay trực tiếp chứkhông thông qua việc mua chứng khoán. Các khoản vay trực tiếp này không được mua bán trên thịtrường nên những nhà đầu tư khác không thểlợi dụng. Chi phí các trung gian tài chính bỏra để mua thông tin và giám sát hoạt động của người đi vay nhằm giảm tình trạng thông tin bất cân xứng sẽ đem lại cho họnhững lợi thếmà các nhà đầu tư khác nếu không bỏtiền ra thì không thểcó được.
Với trường hợp các hợp đồng vốn, các trung gian tài chính có thểkhắc phục những vấn đềnhư “người uỷthác và đại lý” và “người đi nhờxe” thông qua các quỹ đầu tư mạo hiểm. Các quỹnày huy động vốn từcác nhà đầu tư riêng lẻrồi sửdụng đểtài trợcho các doanh nghiệp có triển vọng thực hiện các dựán kinh doanh của mình dưới hình thức góp vốn liên doanh. Đểngăn ngừa khảnăng phát sinh các rủi ro đạo đức, các quỹnày sẽcử người tham gia vào bộ máy điều hành của doanh nghiệp nhận vốn đểgiám sát chặt chẽ tình hình thu nhập hay lợi nhuận của doanh nghiệp đó. Mặt khác, cổphần của các doanh nghiệp đó cũng không được phép bán ra cho ai khác ngoài quỹ đầu tư. Do đó, quỹ đầu tư không còn phải lo ngại vềtình trạng “người đi nhờxe” nữa.
Tóm lại, với những ưu thếvềquy mô hoạt động, tính chuyên nghiệp và các dịch vụtài chính đặc thù (như khoản vay trực tiếp, đầu tư mạo hiểm…), các trung gian tài chính có khả năng khắc phục khá hiệu quảnhững hạn chế của kênh tài chính trực tiếp, và do đó ngày càng đóng vai trò quan trọng trong việc lưu chuyển vốn trong nền kinh tế.