6 Bố cục của đề tài
1.3 Chi phí sử dụng vốn
Chi phí sử dụng vốn cĩ thể xem như là tỷ suất sinh lợi mà một doanh nghiệp phải tạo ra từ những dự án đầu tư để đảm bảo duy trì giá cổ phần trên thị trường. Chi phí sử dụng vốn cũng cĩ thể được hiểu như là một mức tỷ suất sinh lợi mà các nhà cung ứng vốn trên thị trường yêu cầu các doanh nghiệp trả nhằm đảm bảo tài trợ vốn của họ đối với doanh
nghiệp. Nếu mức rủi ro khơng thay đổi thì việc thực hiện các dự án cĩ tỷ suất sinh lợi cao hơn chi phí sử dụng vốn sẽ làm gia tăng giá trị doanh nghiệp và ngược lại.
Trong phân tích chi phí sử dụng vốn cần giả định rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính là khơng thay đổi, đồng thời phải đảm bảo chi phí sử dụng vốn phải được tính trên cơ sở sau thuế.
Cĩ bốn nguồn tài trợ dài hạn khác nhau mà một doanh nghiệp cĩ thể sử dụng: Nợ vay dài hạn, cổ phần ưu đãi, cổ phần thường và lợi nhuận giữ lại. Giữa các nguồn tài trợ cĩ mối quan hệ chặt chẽ vì thường các doanh nghiệp đều cĩ một cấu trúc vốn mục tiêu cho mình và chúng ta sẽ xác định chi phí sử dụng vốn chung trên tổng thể hơn là xác định chi phí sử dụng vốn của từng nguồn tài trợ riêng biệt ứng với từng cơ hội đầu tư.
Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) là chi phí trung bình tỷ trọng của tất cả các nguồn tài trợ dài hạn mà một doanh nghiệp đang sử dụng và tỷ trọng cần được tính trên giá trị thị trường và đáp ứng theo yếu tố mục tiêu. Nĩi một cách khác chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) là chi phí bình quân gia truyền của tất cả các nguồn tài trợ dài hạn mà một doanh nghiệp đang sử dụng. Với kết quả chi phí của các nguồn tài trợ riêng biệt đã được thanh tốn, chúng ta sẽ xác định chi phí sử dụng vốn bình quân như thế nào?
Khi chi phí sử dụng vốn của các nguồn tài trợ riêng biệt đã được xác định thì chi phí sử dụng vốn bình quân cĩ thể được tính tốn bằng cách nhân lần lược các chi phí riêng biệt với tỷ lệ % tỷ trọng vốn tương ứng của chúng trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp, sau đĩ lấy tổng các giá trị theo tỷ trọng này và ta cĩ được chi phí sử dụng vốn bình quân như sau: WACC = (WD x rD) + (Wp x rp) + (We x re hoặc rne)
Với WD = Tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng nợ vay dài hạn trong cấu trúc vốn Wp = Tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng cổ phần ưu đãi trong cấu trúc vốn We = Tỷ lệ % nguồn tài trợ bằng cổ phần thường trong cấu trúc vốn WD +Wp +We = 1
rD : Chi phí sử dụng vốn vay
rp : Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi re : Chi phí sử dụng vốn từ thu nhập giữ lại rne : Chi phí sử dụng vốn cổ phần phát hành mới
Chương 2
PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CƠNG TY CỔ
PHẦN DU LỊCH AN GIANG
Sau khi trình bày chương cơ sở lý luận làm cơ sở để phân tích cho chương này. Nội dung của chương 2 này bao gồm hai nội dung chính đĩ là (1) giới thiệu chung về Cơng ty Cổ Phần Du Lịch An Giang, (2) Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Cơng ty Cổ Phần Du Lịch An Giang. Chương này sẽ giúp chúng ta hiểu rỏ về tình hình sử dụng vốn hiện tại của cơng ty như thế nào? Để chương tiếp theo cĩ cơ sở đề ra giải pháp đĩng gĩp cho cơng ty.
2.1 Giới thiệu chung về Cơng ty Cổ Phần Du Lịch An Giang 2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Ngành du lịch là ngành được tỉnh An Giang cơng nhận là một ngành quan trọng, gĩp phần phát triển nền kinh tế cho tỉnh An Giang nĩi riêng và cả nước nĩi chung. Cho nên ngành du lịch An Giang ra đời rất sớm (ngày 12/06/1978) so với các tỉnh Đồng Bằng Sơng Cửu Long với số lượng là 40 cán bộ cơng nhân viên được điều động từ các ngành nghề khác và một nhà khách tiếp quản.
Qua quá trình phát triển đến cuối năm 1986, tồn cơng ty cĩ hơn 350 cán bộ cơng nhân viên. Cũng trong cùng thời điểm cuối năm 1986 với chủ trương sắp xếp lại các ngành nghề. UBNN Tỉnh An Giang quyết định sát nhập cơng ty du lịch và khách sạn ăn uống thành cơng ty du lịch An Giang với số lượng cán bộ nhân viên là 650 người, với hệ thống khách sạn nhà hàng liên hồn như khách sạn Long Xuyên, Cửu Long, An Giang, Sơng Hậu, Miền Tây, Bình Minh,…và đội xe đưa đĩn khách.
Năm 1995 UBNN Tỉnh ra quyết định số 498/QĐ.UB (ngày 15/11/1995) sát nhập cơng ty thương mại đầu tư và phát triển miền núi An Giang vào cơng ty du lịch An Giang. Đến ngày 16/01/1996 cơng ty đổi tên thành cơng ty du lịch và phát triển miền núi An Giang với tên giao dịch là “AN GIANG TOURMOUNDIMEX CO”.
Ngày 22/03/2001 theo quyết định số 366/QĐ-UB-CT thì cơng ty đổi tên lại là Cơng ty Du Lịch An Giang” với tên giao dịch là “AN GIANG TOURIMEX COMPANY”
Đến ngày 13/12/2004 do xu hướng cổ phần hĩa các doanh nghiệp nhà nước, cơng ty đã chuyển thành Cơng ty Cổ Phần Du Lịch An Giang theo quyết định số 2671/QĐ.CTUB của UBND tỉnh An Giang.
Tên giao dịch: An Giang Tourimex
Trụ sở chính: 17 Nguyễn Văn Cưng, Phường Mỹ Long, TP Long Xuyên, Tỉnh An Giang. Website: www.angiangtourimex.com.vn
Điện thoại: 0763.843394 – 843752 – 841036. Fax: 0763.841648 – 943089.
Email: angiangtourimex@vnn.vn.
Giấy phép thành lập: Quyết định thành lập số 2671/QĐ.CTUB, ngày 13/12/2004 của UBND Tỉnh An Giang.
Đăng ký kinh doanh: Giấy chứng nhận số 5203000041 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Tỉnh An Giang cấp ngày 23/08/2005.
Mã số thuế: 1600191767.
Lĩnh vực hoạt động: Hoạt động chính của Cơng ty Cổ phần Du lịch An Giang là kinh doanh du lịch và lương thực.
Vốn điều lệ: 33.265.100.000 đồng
Hình thức sở hữu vốn: vốn cổ phần. Trong đĩ: - Vốn thuộc sở hữu nhà nước: 16.541.800.000 đồng
- Vốn thuộc sở hữu của các cổ đơng là CBCNV trong cơng ty: 6.723.300.000 đồng. - Vốn thuộc sở hữu của pháp nhân và cá nhân Việt Nam ngồi cơng ty: 10.000.000.000 Gần 30 năm hình thành và phát triển, Cơng Ty cổ phần du lịch An Giang khơng ngừng lớn mạnh và trở thành đơn vị chủ lực khai thác du lịch và xuất khẩu lương thực, nơng sản của tỉnh An Giang và khu vực Đồng Bằng Sơng Cửu Long.
2.1.2 Nhiệm vụ, chức năng ngành nghề kinh doanh của cơng ty
Cơng ty được thành lập để huy động và sử dụng vốn cĩ hiệu quả trong sản xuất kinh doanh lương thực, nơng sản, du lịch, dịch vụ và các loại hình hoạt động khác, gĩp phần nâng cao hiệu quả sức cạnh tranh mở ra loại hình doanh nghiệp cĩ nhiều chủ sở hữu, tạo sức mạnh và cơ chế quản lý năng động, phát huy vai trị làm chủ của người lao động, mang lại lợi tức cho các cổ đơng, đĩng gĩp vào ngân sách nhà nước.
2.1.2.1 Nhiệm vụ
Cơng ty cĩ quyền tổ chức quản lý, tổ chức kinh doanh và quản lý tài chính như sau:
Tổ chức bộ máy quản lý, tổ chức bộ máy kinh doanh phù hợp với mục tiêu kinh doanh của cơng ty và nhiệm vụ của nhà nước giao.
Kinh doanh những ngành nghề phù hợp, mở rộng quy mơ kinh doanh theo khả năng kinh doanh của cơng ty và nhu cầu của thị trường, kinh doanh những nghành nghề khác nếu cơ quan nhà nước cho phép bổ sung.
Xây dựng và áp dụng các định mức lao động, vật tư, đơn giá, tiền lương trên đơn vị sản phẩm trong khuơn khổ các định mức giá của nhà nước.
Được quyền tuyển chọn, thuê mướn, sắp xếp lao động, đào tạo lao động, lựa chọn phương thức trả lương, thưởng và các quyền khác của sử dụng lao động theo quy định của pháp luật.
Được hưởng các chế độ ưu đãi đầu tư hoặc tái đầu tư theo quy định của nhà nước.
2.1.2.2 Chức năng
Cơng ty cổ phần du lịch An Giang là một doanh nghiệp hoạt động dưới sư quản lý của UBND Tỉnh An Giang (Quyết định số 2761/QĐ.CTUB của UBND Tỉnh An Giang) chuyên kinh doanh khách sạn, nhà hàng, khu du lịch, du lịch lữ hành, văn phong cho thuê, liên doanh liên kết, đầu tư các dự án phát triển du lịch, sản xuất – chế biến – kinh doanh – xuất khẩu gạo, nơng sản và thủy sản..
2.1.2.3 Ngành nghề kinh doanh của cơng ty
Cơng ty cổ phần du lịch An Giang hoạt động trên hai lĩnh vực chính: Thương mại và du lịch.
Thương mại gồm cĩ các đơn vị như:
- Xí nghiệp chế biến nơng sản xuất khẩu I - Xí nghiệp chế biến nơng sản xuất khẩu III - Nhà máy chế biến gạo xuất khẩu Định Thành - Nhà máy chế biến Tây Phú
- Nhà máy chế biến nơng sản xuất khẩu 5 - Nhà máy chế biến nơng sản xuất khẩu 1 Du lịch gồm các đơn vị như: - Trung tâm dịch vụ du lịch - Khách sạn Đơng Xuyên - Khách sạn Long Xuyên - Khách sạn Bến Đá Núi Sam - Khách sạn An Hải Sơn Khu du lịch đồi Tức Dụp 2.1.3 Tình hình hoạt động của cơng ty
Cơng ty Cổ Phần Du Lịch An Giang (AN GIANG TOURMEX) hình thành từ năm 1978 là đơn vị hoạt động trên lĩnh vực Du Lịch và thương mại. Gần 30 năm hình thành và phát triển, Cơng Ty Cổ Phần Du Lịch An Giang khơng ngừng lớn mạnh và trở thành đơn vị chủ lực khai thác du lịch và xuất khẩu lương thực, nơng sản của tỉnh An Giang và khu vực Đồng Bằng Sơng Cửu Long.
Với mục “ tiêu vì chất lượng cuộc sống”, những năm qua Cơng Ty Cổ Phần Du Lịch An Giang đã được khách hàng chấp nhận và đánh giá cao.
Với nổ lực phấn đấu, hàng năm cơng ty đều nhận được cờ và bằng khen của Tổng Cục Du Lịch và Bộ Thương Mại cho tập thể xuất sắc, Bằng khen của Hiệp hội lương thực Việt Nam năm 2000, Bằng khen của Thủ tướng chính phủ năm 2001 về sản xuất kinh doanh giỏi…; Trong lĩnh vực kinh doanh xuất khẩu lương thực, cơng ty đã từng được xếp vào TOPTEN các doan nghiệp xuất khẩu gạo Việt Nam từ năm 2001; và là một trong những nhà cung cấp gạo Việt Nam chính cho NFA- Philippines từ năm 2004. Thời gian qua, cơng ty đã đầu tư cơng nghệ tiên tiến chế biến và bảo quản lúa gạo và xây dựng thương hiệu gạo của cơng ty cĩ uy tín trên trường thế giới.
Ngồi mặt hàng gạo trắng hạt dài, nếp và gạo thơm của cơng ty cũng được khách hàng ưa chuộng. Cơng ty cĩ khả năng cung cấp gạo xuất khẩu trên 200.000 tấn/năm cho thị trường thế giới như: Châu Á, Châu Phi, Châu Mỹ và một phần Châu Âu.
Về chế biến thủy sản, cơng ty Cổ Phần Du Lịch An Giang đã gĩp vốn thành lập cơng ty ANVIFISH, là cơng ty luơn sản xuất chế biến và xuất khẩu thủy sản như pha lê cá Tra, cá Ba Sa,.v.v.
Riêng Du Lịch, cơng ty cĩ 06 đơn vị kinh doanh du lịch trực thuộc. Thực hiện các dịch vụ như du lịch lữ hành nội địa và quốc tế, với đội ngũ hướng dẫn viên lành nghề, bộ phận điều hành cĩ nhiều kinh nghiệm, đội xe – tàu từ 07 đến 50 chổ máy lạnh, tiện nghi. Ngồi với nhiều chương trình du lịch trong tỉnh An Giang mới lạ hấp dẫn du khách, đặc biệt với loại hình Homestay tour, du lịch sinh thái rừng tràm trà sư, dã ngoại, leo núi, tham quan hang động lịch sử cách mạng, tắm biển nghỉ dưỡng…
Hệ thống khách sạn đạt tiêu chuẩn (từ 01 đến 03 sao) với đầy đủ tiện nghi được phân bố khắp tỉnh An Giang và Hịn Chơng, Kiên Giang.
Các khu du lịch luơn đổi mới các loại hình dịch vụ giải trí và cảnh quan ngày càng hấp dẫn phục vụ quý khách.
Vấn đề nhân lực luơn là điều mà lãnh đạo của An Giang Tourimex quan tâm. Mọi nhân viên khi vào cơng ty đều trải qua khâu tuyển dụng nghiêm ngặt và phải đáp ứng yêu cầu của cơng ty về trình độ chuyên mơn, kinh nghiệm của từng vị trí cơng việc,… Cụ thể trình độ chuyên mơn của nhân viên cơng ty được thể hiện thơng qua bảng 2.1:
Bảng 2.1: Trình độ chuyên mơn của nhân viên Cơng ty CP Du Lịch An Giang Trình độ nhân sự Số lượng Tỷ trọng (%)
Đại học 48 14,33
Cao đẳng 15 4,48
Trung cấp 48 14,33
Sơ cấp 16 4,78
Chứng chỉ bồi dưỡng nghiệp vụ 137 40,89 Lao động giản đơn 71 21,19
Tổng 335 100
Với mục tiêu “Chất lượng là mục tiêu hàng đầu”, cơng ty luơn cố gắng hết sức để gĩp phần nâng cao chất lượng cuộc sống và mang đến cho khách hàng sự hài lịng tối đa khi sử dụng dịch vụ của An Giang Tourimex. Từ đĩ, mang lại lợi nhuận ngày càng cao cho cổ đơng của cơng ty, điều này cĩ thể chứng tỏ thơng qua biểu đồ 2.1
Biểu đồ 2.1: Lợi nhuận của Cơng ty CP Du Lịch An Giang qua 3 năm (ĐVT: Triệu đồng) 6.001,50 6.913,85 69.110,19 0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 năm 2006 năm 2007 năm 2008
Kết quả từ biểu đồ cho thấy, lợi nhuận của cơng ty cĩ biến động tăng lên qua mỗi năm, và tăng rất mạnh vào năm 2008. Đây là biểu hiện rất tốt đới với tình hình hoạt đơng kinh doanh của cơng ty.
Cơ cấu tổ chức của Cơng Ty Cổ Phần Du Lịch An Giang
Bộ máy quản lý của cơng ty được tổ chức chặt chẽ từ trên xuống dưới, cĩ chức năng tham mưu hội đồng quản trị đi trước đĩn đầu trong tình hình kinh tế hiện nay. Cơng ty cĩ được văn phịng cơng ty: Đây là nơi tập trung Ban Gíam Đốc cơng ty, các phịng ban chức năng để làm việc, hội họp điều hành tồn cơng ty, gồm:
Tổng giám đốc: Lãnh đạo chung, lãnh đạo trực tiếp các phịng.
Phĩ tổng giám đốc: lãnh đạo trực tiếp mãng du lịch (phịng nghiệp vụ và phát triển du lịch, các cơ sở kinh doanh du lịch)
Phịng tổ chức và đầu tư: tuyển dụng nhân sự, quản lí hồ sơ nhân sự, lao động tiền lương-tiền thưởng, quản lý hành chánh tồn cơng ty, theo dõi điều hành các dự án đầu tư xây dựng, bảo trì cơng trình xây dựng.
Phịng kế tốn-tài vụ: quản lý tài chánh tồn cơng ty.
Phịng kinh doanh xuất nhập khẩu: tham mưu giúp cho giám đốc tổng cơng ty thơng tin giá cả thị trường và kinh doanh hàng hĩa xuất nhập khẩu, kinh doanh thương mại một số mặt hàng. Lập hợp đồng kinh tế nội ngoại thương, theo dõi thực hiện hợp đồng, giao nhận hiện trường, thanh lý hợp đồng kinh tế.
Phịng nghiệp vụ-phát triển du lịch: tham mưu cho tổng giám đốc cơng ty thơng tin du lịch, lập kế hoạch phát triển du lịch, theo dõi thực hiện các cơ sở kinh doanh du lịch; tổng hợp, lập kế hoạch và theo dõi tiến độ thực hiện chỉ tiêu kế hoạch từng đơn vị cơ sở cơng ty.
Chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh: tham mưu cho tổng giám đốc cơng ty thơng tin, giá cả thị trường và kinh doanh hàng hĩa xuất nhập khẩu; kinh doanh thương mại
một số mặt hàng. Lập hợp đồng kinh tế nội - ngoại thương, theo dõi thực hiện hợp đồng, giao nhận, hiện trường, thanh lý hợp đồng kinh tế.
Trung tâm dịch vụ du lịch: kinh doanh dịch vụ du lịch, lữ hành nội địa và quốc tế, dịch vụ xuất khẩu lao động.
Ngồi ra cơng ty cịn các đơn vị trực thuộc như là các khách sạn, nhà hàng trong và ngồi tỉnh(kinh doanh dịch vụ khách sạn, nhà hàng) và các xí nghiệp, các nhà máy chế biến nơng sản xuất khẩu (thu mua, chế biến, đĩng gĩi bao bì nơng sản, mua bán nơng sản).
ĐẠI HỘI CỔ ĐƠNG HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ BAN KIỂM SỐT TỔNG GIÁM ĐỐC PHĨ TỔNG GIÁM ĐỐC Phịng kinh doanh XNK Chi nhánh TP.HCM Phịng tổ chức- hành chánh Phịng nghiệp vụ - phát triển du lịch Phịng kế tốn-tài vụ
Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức của Cơng ty CP Du Lịch An Giang
Trung tâm DV du lịch Khách sạn Bến Đá Núi Sam Khách sạn An Hải Sơn Khách sạn nhà hàng Đơng Xuyên Khách sạn nhà