- xê hội văn ăng lực cạnh tranh của nền kinh tế cịn kĩm T ăng trưởng kinh tế chủ
3.3.4 Đa dạng hĩa câc hình thức huy động vốn trong vă ngoăi nước
Nguồn tăi chính được ví như “dầu nhờn bơi trơn” hoạt động cho câc doanh nghiệp vă nền kinh tế. Khi nền kinh tế ngăy căng lớn mạnh, phức tạp vă vận hănh với tốc độ cao hơn thì cũng địi hỏi chất lượng “dầu nhờn bơi trơn” phải được nđng
cấp lín nhiều hơn nữa. nhưng lăm thế năo nđng cao chất lượng của chúng khi mă tính bất ổn của nền kinh tế trong nước vă quốc tế ngăy căng trở nín cao độ?
- Xđy dựng khung phâp lý cho hoạt động của thị trường theo hướng bao quât, toăn diện vă phù hợp với điều kiện thực tế của Việt Nam.
- Thănh lập thị trường chứng khôn phi tập trung để giảm bớt âp lực vă hạn chế những hoạt động chứng khôn ngoăi tầm quản lý của Nhă nước.
- Phổ cập kiến thức cơ bản về chứng khôn vă TTCK. Phât triển hệ thống câc cơng ty quản lý quỹ, tổ chức định mức tín nhiệm vă câc tổ chức phụ khâc cung cấp dịch vụ cho thị trường (lưu ký, thanh tôn bù trừ).
- Âp dụng câc biện phâp cụ thể vă hữu hiệu để phât triển hoạt động giao dịch trâi phiếu Chính phủ như: đa dạng hĩa câc loại hình trâi phiếu chính phủ, sử dụng câc cơng cụ kỳ hạn trâi phiếu tạo ra câc giao dịch lơ lớn, hình thănh vă xđy dựng
đường cong lợi tức trâi phiếu, tạo điều kiện thuận lợi cho việc đânh giâ hiệu quả của nhă đầu tư.
- Gắn chương trình chuyển đổi sở hữu câc DNNN với việc niím yết chứng khôn của câc DN năy trín thị trường nếu cĩ đủđiều kiện nhằm tạo thím hăng hĩa cho TTCK.
- Cần tăng tỷ trọng vốn trung vă dăi hạn, mở rộng câc loại trâi phiếu vơ danh tạo thuận lợi cho việc mua bân, chuyển nhượng trín thị trường câc loại trâi phiếu cĩ mệnh giâ được tự do trao đổi, cĩ thể chuyển đổi thănh cổ phiếu vă cĩ thể sử dụng lăm tăi sản thế chấp vay vốn.
- Xúc tiến việc phât hănh trâi phiếu Chính phủ ra thị trường quốc tế. Đđy lă một kính huy động vốn hữu hiệu đâp ứng nhu cầu đầu tư phât triển kinh tế xê hội. Tuy nhiín, cần phải cĩ những biện phâp quản lý vă sử dụng hiệu quả nguồn vốn năy nếu khơng sẽ gđy ảnh hưởng tiíu cực đến an ninh tăi chính quốc gia. Vì vậy, Nhă nước cần thận trọng nghiín cứu phđn tích diễn biến tình hình tăi chính quốc tế,
nhu cầu vă khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, đồng thời thực hiện việc cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia cũng nhưđânh giâ chính xâc mức cung trâi phiếu:
Cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia: đđy lă hệ số đânh giâ khả năng về tăi chính cũng như khả năng hoăn trả tiền gốc vă lêi của Chính phủ phât hănh. Nĩ cịn cĩ tâc dụng đối với câc nước phât triển lă tạo điều kiện thuận lợi đối với câc khoản vay thương mại. Đối với câc nước đang phât triển vì đang được hưởng ưu đêi qua câc khoản vay ODA nín nếu hệ số tín nhiệm thấp sẽ gđy khĩ khăn cho câc khoản vay thương mại, ngược lại, hệ số tín nhiệm căng cao thì thuận lợi cho khoản vay thương mại nhưng khoản vay ưu đêi ODA sẽ giảm. Để nđng cao mức tín nhiệm của chủ thể phât hănh trong quâ trình tiếp cận nguồn vốn cần thiết lựa chọn đối tâc bảo lênh phât hănh, cĩ thể lă một tập đoăn tăi chính hoặc một ngđn hăng đầu tư cĩ uy tín, cĩ kinh nghiệm trín thị trường vốn quốc tế. Việc lựa chọn sẽ thơng qua phương thức đấu thầu cạnh tranh đểđảm bảo cĩ lợi nhất cho Chính phủ phât hănh.
Để đânh giâ chính xâc mức cung trâi phiếu, Chính phủ phât hănh cần phải tìm hiểu quy mơ, giâ cả của câc loại trâi phiếu mới phât hănh vă tình hình lêi suất thực tế trín thị trường tăi chính quốc tế tại thời điểm phât hănh cùng với câc tăi liệu cĩ liín quan như: bản câo bạch, thỏa thuận của câc nhă quản lý trâi phiếu … nhằm cung cấp câc thơng tin cần thiết cho câc nhă đầu tư.