- Điều kiện tự nhiờn
b. Cỏc phương phỏp dự bỏo thống kờ
2.2.4.1. Vốn đầu tư trong lõm nghiệp
Hiểu theo nghĩa rộng, vốn đầu tư kà số tiền đước sử dụng vào hoạt động đầu tư được phõn thành ba quỏ trỡnh: tạo vốn, huy động vốn và sử dụng vốn. Ba quỏ trỡnh trờn được phẩn ỏnh qua sơ đồ:
Tiết kiệm tiền năng Cỏc thể chế tài chớnh Cất giữ Đầu tư phỏt triển
Qua sơ đồ trờn cú thể cú khỏi niệm vốn đầu tư trong lõm nghiệp là số tiền tớch luỹ của xó hội, của cỏc cơ sở sản xuất kinh doanh, dịch vụ, tiền tiết kiệm của dõn, vốn huy động từ nước ngoài và cỏc nguồn khỏc được đưa vào sử dụng trong quỏ trỡnh tỏi sản xuất lõm nghiệp nhằm duy trỡ cỏc tiềm lực sẵn cú và tạo ra tiềm lực mới cho nền sản xuất lõm nghiệp.
* Đặc điểm của vốn đầu tư
- Vốn đầu tư luụn luụn vận động: Do đặc điểm của hoạt động đầu tư dài nờn vốn đầu tư chu chuyển chậm, thơi gian thu hồi vốn lõu. Đặc điểm trong lõm nghiệp, do chu kỳ thành thục cụng nghệ của cõy rừng kộo dài hàng chục năm nờn vốn đầu tư thường được ứ đọng lớn dưới dạng sản phẩn dở dang là rừng non, rừng chưa thành thục cụng nghệ...
- Vốn đầu tư đều cú chủ sở hữu cụ thể: Mỗi dự ỏn, mỗi chương trỡnh đầu tư đều cú chủ đầu tư và xỏc định chủ quản lý và và sử dụng vốn đầu tư theo phỏp luật hiện hành.
- Vốn đầu tư đều cú mục đớch cụ thể: đầu tư cho phỏt triển cơ sở hạ tầng, đầu tư cho xõy dựng và phỏt triển rừng phũng hộ, rừng đặc dụng...
- Vốn đầu tư cú chức năng sinh lời và gia tăng lợi ớch xó hội: Đõy cũng là biểu hiện hiệu ớch hai mặt của vốn đầu tư. Vớ dụ: đầu tư cho phỏt triườửn cụng nghiệp, thuỷ điện, phỏt triển rừng...
- Vốn đầu tư cú giỏ về mặt thời gian: (giỏ trị của đồng tiền về mặt thời gian)
- Ngoài ra trong lõm nghiệp, vốn đầu tư cũn cú tớnh thời vụ vỡ phụ thuốc vào đặc điểm của sản xuất lõm nghiệp mang tớnh thời vụ rừ rệt.
Vốn đầu tư được hỡnh thành từ nhiều nguồn khỏc nha, tuỳ theo mục đớch, đối tượng đầu tư.
* Phõn loại hoạt động đầu tư
Hoạt động đầu tư là quỏ trỡnh sử dụng vốn đầu tư nhằm duy trỡ tiềm lực sẵn cú hoặc tạo ra tiềm lực lớn hớn cho sản xuất kinh doanh, dịch vụ và sinh hoạt xó hội.
Để phục vụ cho cụng tỏc quản lý, thụng thường người ta căn cứ vào cỏc tiờu thức sau đõy để phõn loại vốn đầu tư:
- Theo tiờu thức lĩnh vực hoạt động trong xó hội của cỏc kết quả đầu tư : + Đầu tư phỏt triển sản xuất kinh doanh
+ Đầu tư phỏt triển khoa học kỹ thuật + Đầu tư phỏt triển cơ sở hạ tầng
- Theo tiờu thức đặc điển hoạt động của cỏc kết quả đầu tư: + Vốn đầu tư cơ bản nhằm tỏi sản xuất cỏc tài sản cố định
+ Vốn đầu tư vận hành nhằm tỏi tạo ra cỏc tài sản lưu động cho cơ sở sản xuất kinh doanh, dịch vụ mới hỡnh thành; tăng thờm tài sản lưu động cho cỏc cơ sở hiện cú.
Đầu tư cơ bản quyết định đầu tư vận hành, đầu vận hành tạo điều kiện cho cỏc kết quả của đầu tư cơ bản phỏt huy tỏc dụng. Đầu tư cơ bản thuộc loại đầu tư dài hạn, đồi hỏi vốn đầu tư lớn, thời hạn thu hồi vốn lõu. Đầu tư vận hành cú thể thu hồi vốn nhanh sõu khi đưa kết quả đầu tư vào hạot động.
- Theo quan hệ quản lý của chủ đầu tư:
+ Vốn đầu tư giỏn tiếp: Trong đú người bỏ vốn khụng trực tiệp tham gia điều hành quản lý quỏ trỡnh thực hiện và vận hành kết quả đầu tư.
+ Vốn đầu tư trực tiếp: trong đú người bỏ vốn trực tiếp tham gia vào quỏ trỡnh thực hiện và vận hành kết quả đầu tư. Đối với đầu tư giỏn tiếp lại chia 2 loại: đầu tư dịch chuyển và đõu tư phỏt triển
Đầu tư dịch chuyển là loại đầu tư trong đú người cú tiền mua lại một số cổ phần đủ lớn để nắm quyền chi phối hoạt độgn cảu doanh nghiệp. Đầu tư phỏt triển là loại đầu tư thờm những năng lực sản xuất, đõy là loại đầu tư để tỏi sản xuất mở rộng.
- Phõn theo vị trớ, chức năng, cụng dụng của cỏc khoản vốn đầu tư: bao gồm + Chi phớ để tạo ra cỏc tài sản cố định mới hoặc bảo dưỡng sự hoạt động của cỏc tài sản sẵn cú.
+ Chi phớ để tạo ra hoặc tăng thờm cỏc tài sản lưu động + Chi phớ chuẩn bị đầu tư
+ Chi phớ dự phũng - Phõn theo tớnh chất sở hữu
+ Vốn đầu tư của nhà nước
+ Vốn đầu tư của khu vực tư nhõn - Phõn theo ngành sản xuỏt:
+ Vốn đầu tư cho ngành cụng nghiệp + Vốn đầu tư cho ngành lõm nghiệp + Vốn đầu tư cho ngành nụng nghiệp * Nguồn hỡnh thành vốn đầu tư:
- Vốn Ngõn sỏch Nhà nước: được sử dụng để đầu tư theo kế hoạch Nhà nước đối với cỏc dự ỏn xõy dựng cơ sở hạ tầng kinh tế, cỏc dự ỏn trồng rừng phũng hộ, rừng đặc dụng, cỏc khu bảo tồn thiờn nhiờn, cỏc cụng trỡnh văn hoỏ, xó hội, phỳc lợi cụng cộng, quản lý nhà nước khoa học kỹ thuật, an ninh quốc phũng và cỏc dự ỏn trọng điểm cuả nhà nước do chớnh phủ quyết định mà khụng cú khả năng thu hồi vốn.
- Vốn ưu đói thuộc ngõn sỏch Nhà nước: loại vốn này được dựng để đầu tư cho cỏc chương trỡnh xõy dựng cơ sở hạ tầng kinh tế và cỏc cơ sở sản xuất tạo việc làm, cỏc dự ỏn trọng điểm của nhà nước trong từng thời kỳ và một số dự ỏn khỏc của cỏc ngành cú khả năng thu hồi vốn và được xỏc định trong cơ cấu kế hoạch của Nhà nước.
- Vốn hỗ trợ phỏt triển chớnh thức (ODA): loại này được quản lý theo nghị định riờng.
- Vốn tớn dụng thương mại: dựng để xõy dựng mới, cải tạo mở rộng, đổi mới cụng nghệ kỹ thuật, cỏc dự ỏn sản xuất kinh doanh, dịch vụ cú hiệu quả, cú khả năng thu hồi và đủ điều kiện võy vốn theo quy định hiện hành. Vốn tớn dụng thương mại ỏp dụng theo cơ chế tự vay, tự trả và thực hiện đầy đủ cỏc thủ tục điều vay trả.
- Vốn tự huy động: dựng để đầu tư cho sản xuất kinh doanh, nõng cao chất lượng và khả năng cạnh tranh của sản phẩm. Doanh nghiệp phải sử dụng đỳng chế độ quản lý vốn hiện hành.
- Vốn hợp tức liờn doanh với nước ngoài: trường hợp doanh nghiệp nhà nước được phộp gúp vốn liờn doanh với nước ngoài bằng quyền sử dụng đất, mặt nước, mặt biển, thiết bị và cỏc cụng trỡnh khỏc thuộc sở hữu nhà nước phải được cấp cú thẩm quyền cho phộp và lầm thủ tục nhận vốn để cú trỏch nhiệm hoàn vốn cho nhà nước theo quy định hiện hành.
- Nguồn vốn trực tiếp cảu tư nhõn nước ngoài (FDI): - Nguồn vốn viện trợ từ cỏc tổ chức phi chớnh phủ (NGO)
Nguồn vốn hỡnh thành từ quỹ bự đắp (quỹ khấu hao) và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Ngoài ra vốn đầu tư cũn được hỡnh thành từ nguồn nhõn lực, tài nguyờn thiờn nhiờn và nguồn vốn khoa học cụng nghệ (nguồn đầu tư vụ hỡnh) từ sản trớ tuế của con người như cỏc phỏt minh khoa học, kiểu dỏng cụng nghệ ngành nghề truyền thống...
* Cỏc quan điểm đỏnh giỏ hiệu quả trong đầu tư:
- Phương phỏp tĩnh: là phương phỏp đỏnh giỏ kinh tế dựa trờn cơ sở so sỏnh trực tiếp gia trị đạt được đầu ra với giỏ trị nguồn lực nguồn lực ứng trước mà khụng kể đến ảnh hưởng của yếu tố thời gian đối với cỏc lượng giỏ trị đo. Phương phỏp này thường được ỏp dụng đối với cỏc dự ỏn đầu tư cú thời gian ngắn, giỏ trị của đồng tiền thường ớt biến đổi, phương phỏp này đơn giản, dễ tớnh toỏn. Tuy nhiờn vỡ coi giỏ trị của đồng tiền bất biến theo thời gian nờn độ chớnh xỏc của kết quả đỏnh giỏ sẽ bị hạn chế.
Một số chỉ tiờu thường để đỏnh giỏ kết quả kinh tế trong đầu tư: Chỉ tiờu lợi nhuận:
+ Lợi nhuận tuyệt đối:
Lơi nhuận là số doanh thu cũn lại sau khi đó bự đắp toàn bộ chi phớ bỏ ra để đạt số doanh thu đú từ cỏc hoạt động của doanh nghiệp hoặc dự ỏn đầu tư.
Cụng thức tổng quỏt:
Lợi nhuận = Tổng doanh thu - Tổng chi phớ - tổng thuế Ln = Dt - Z - T
Trong đú: Ln: tổng lợi nhuận Dt: tổng doanh thu Z: tổng chi phớ
T: tổng thuế phải nộp. + Lợi nhuận tương đối (tỷ suất lợi nhuận) - Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (%)
100x x D L T t n DT =
Chỉ tiờu này phản ỏnh quan hệ giữa lợi với doanh thu, cho biết hàm lượng lợi nhuận trong mỗi đồng doanh thu.
100x x V L T sx n z =
Chỉ tiờu này phản ỏnh cứ mỗi đồng vốn sản xuất đầu tư thu được bao nhiờu đồng lợi nhuận
Thời gian thu hồi vốn: là khoảng thời gian mà lợi nhuận đạt được cú thể
bự đắp chi phớ bỏ ra.
+ Trường hợp đầu tư mới:
k n Th M L V T + =
Trong đú: V: Vốn đầu tư ban đầu
Ln: Lợi nhuận thu được trong một năm
Mk: Mức khấu hao cơ bản TSCĐ trong một năm + Trường hợp đầu tư bổ xung:
12 x M Q x Z (Z V T KBS 2 1 BS Th = − ) + (thỏng)
Trong đú: VBS: Vốn đầu tư bổ xung
Z1: giỏ thành đơn vị sản phẩm trước khi bổ xung. Z2: Giỏ thành đơn vị sản phẩm sau khi bổ sung. Q: Sản lượng sản xuất ra trong 1 năm.
MKBS: Mức khấu hao cơ bản bổ xung trong 1 năm Điểm hoà vốn:
Điểm hoà vốn là điểm tại đú doanh thu vừa đủ bự đắp những chi phớ bỏ ra để đạt được doanh thu đú. hay núi một cỏch khỏc điểm hoà vốn sản lượng là mức sản lượng tối thiểu để kinh doanh khụng lỗ.
Trong đú: I: là điểm hoà vốn
P0: Giỏ sản phẩm tại điểm hoỏ vốn
lỗ Lói YCD = A X X0 Y YCP = a + bX YDT = PX P0 A I
X0: Sản lượng hoà vốn được xỏc định Hàm chi phớ: YCP = A + bX
A: Tổng chi phớ cố định
b: Chi phớ biến đổi 1 đơn vị sản phẩm X: khối lượng sản phẩm
Hàm doanh thu: YDT = PX P: Đơn giỏ sản phẩm
Nếu YDT> YCP: đầu tư cú lói Nếu YDT < YCP: đầu tư cũn bị lỗ
Điểm hoà vốn là điểm tại đú: YCP = YDT khi đú ta cú: X0 =
b P
A
−
- Phương phỏp động: dựa trờn luận điểm cho rằng tiền tệ luụn luụn biến động và sinh lợi theo thời gian, một đồng trong những điều kiện bỡnh thường cảu hội tối thiểu cũng sinh lời bằng với lói suõt gửi ngõn hàng. Trờn cơ sở đú cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả kinh tế phải xột theo giỏ trị thời gian của đồng tiền. Để xỏc định giỏ trị theo thời gian cảu đồng tiền người ta ỏp dụng 2 phương phỏp:
+ Phương phỏp tớnh tớch luỹ (FV):
Giả sử cú một lượng tiền V bỏ ra ở năm thứ i trong dũng thời gian n năm với lói xuất cơ bản của ngõn hàng là r thỡ giỏ V được tớnh đến năm n sẽ là:
FV = V(1 + r)n-i
+ Phương phỏp chiết khấu vốn (PV):
∑= + = + = n o i i i r V PV ) 1 (
Ưu điểm của phương phỏp độg cho phộp đỏnh giỏ hiệu quả một cỏch chớnh xỏc đặc biệt đối với cỏc chươgn trỡnh đầu tư dài hạn. Tuy nhiờn, phương phỏp động tớnh toỏn phức tạp đặc biệt trong trường hợp lói suất ngõn hàng thay đổi.
Một số chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả của vốn đầu tư theo phương phỏp động
+ Giỏ trị hiện tại của lợi nhuận NPV (net present value): là hiệu số giữa giỏ trị thu nhập và chi phớ sau khi đó tớnh chiết khấu.
i i i n 0 i (1 r) ) C B ( NPV + − =∑ = Trong đú:
NPV: Giỏ trị hiện tại của lợi nhuận đạt được trong cả chu kỳ đầu tư (tức là lợi nhuận đó qua chiết khấu).
Bi: Giỏ trị thu nhập ở năm thứ i Ci: Chi phớ năm thứ i
r: Tỷ lệ lói suất
n: Tổng số năm của chu kỳ đầu tư Một chương trỡnh:
- Cú lói khi: NPV > 0. - Hũa vốn khi: NPV = 0. - Bị thua lỗ khi: NPV< 0.
∑∑ ∑ = = + + = n 0 i i i n 0 i i i ) i 1 ( C i) 1 ( B BCR
Bản chất của chỉ tiờu này là cứ bỏ ra một đồng chi phớ thỡ thu được bao nhiờu đồng giỏ trị sau mỗi chu kỳ đầu tư khi đó chuyển giỏ trị của đồng tiền về thời điểm hiện tại. Do đú nếu:
BCR > 1: Chương trỡnh đầu tư cú lói. BCR = 1: Chương trỡnh đầu tư hoà vốn. BCR < 1: Chương trỡnh đầu tư bị thua lỗ. + Tỷ lệ thu hồi nội bộ IRR (Internal Rate of Return)
Bản chất của chỉ tiờu này là biểu hiện tỷ suất lợi nhuận thực tế của một chương trỡnh đầu tư, tức là nếu vay với lói suất bằng chỉ tiờu này thỡ chương trỡnh đầu tư hoà vốn. Nghĩa là nếu vay với lói suất r = IRR khi đú NPV = 0.
Tức là: 0 IRR) 1 ( ) C (B NPV n 0 i i i i = + − =∑ =
ý nghĩa của tỷ lệ thu hồi nội bộ IRR:
Tỷ lệ thu hồi nội bộ IRR thể hiện lói suất thực của chương trỡnh đầu tư gồm hai phần: phần trang trải lói vay ngõn hàng, phần cũn lại là lói của nhà đầu tư.
Tỷ lệ thu hồi nội bộ thể hiện mức lói suất vay vốn tối đa mà chương trỡnh đầu tư cú thể chấp nhận khụng bị lỗ vốn.
Nếu IRR > i: Chương trỡnh đầu tư cú lói. Nếu IRR < i: Chương trỡnh đầu tư bị lỗ. Nếu IRR = i: Chương trỡnh đầu tư hoà vốn.
Ngoài cỏc chỉ tiờu trờn trong chương trỡnh đầu tư cũn sử dụng chỉ tiờu khỏc như:
+ Chỉ tiờu ICOR: là tỷ lệ giữa phần gia tăng của vốn đầu tư so với sản lượng hay suất đầu tư cần thiếu để làm tăng thờm một đơn vị sản lượng (GDP).
0 t Y Y I = m ê ngth ă ợngt ư l n ả S m ê th ng ă t ư t ầu đ Vốn = ICOR Hoặc: tế kinh ởng ư tr ng ă t ộ đ Tốc GDP ư/ t ầu đ vốn lệ Tỷ = ICOR
ý nghĩa của chỉ tiờu: Về ưu điểm:
+ Cho biết để tạo ra một đơn vị sản lượng tăng thờm cần bao nhiờu đồng vốn đầu tư.
+ Hệ số này tương đối ổn định trong một thời kỳ ngắn đối với mỗi quốc gia, vựng, ngành.
+ Hệ số này trong cụng nghiệp thường lớn hơn trong nụng lõm nghiệp, thành thị lớn hơn nụng thụn.
+ Hệ số này là cơ sở để dự bỏo quy mụ vốn đầu tư cần thiết trong tương lai.
Về nhược điểm
Hệ số ICOR đó khụng chỳ ý đến sự tham gia sản xuất của cỏc yếu tố sản xuất khỏc vào việc tạo ra sản lượng tăng thờm (Y1 - Y0). Hệ số ICOR cũng chưa tớnh đến độ trễ thời gian, kết quả là phần đầu tư năm trước vừa là kết quả đầu tư trong năm.