b. Thời gian thực hiện huy động.
2.3.5Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới.
Với việc qui định nhà đầu t nớc ngoài không đợc sở hữu quá 30% cổ phần, các CTCP đã phần nào yên tâm về sự bảo hộ của Nhà nớc đối với sở hữu và điều hành CTCP. Thực tế, cha có CTCP nào có nhà đầu t nớc ngoài mua đến 30% cổ phần.
Trong Nghị định 144/2003/NĐ-CP giao dịch thâu tóm đợc đề cấp một cách rõ ràng qua điều 36. Theo đó, tổ chức niêm yết, tổ chức, cá nhân nắm giữ hoặc cùng với ngời có liên quan nắm giữ tới các mức 5% - 10% - 15% - 20% vốn cổ phần của một tổ chức niêm yết, mỗi khi có giao dịch làm tăng, giảm các mức nắm giữ nói trên phải báo cáo bằng văn bản cho UBCKNN, TTGDCK, SGDCK và tổ chức niêm yết trong vòng 3 ngày làm việc, kể từ ngày giao dịch đạt tỷ lệ sở hữu trên. Ngời thâu tốm phải báo cáo UBCKNN bằng văn bản về ý định thâu tóm. Sau 10 ngày làm việc, kể từ ngày báo cáo, nếu UBCKNN không có ý kiến khác, ngời thâu tóm phải công bố chào mua công khai trên 3 số liên tiếp của 1 tờ báo trung ơng, 1 tờ báo địa phơng hoặc trên bản tin TTCK nơi tổ chức niêm yết mà thâu tóm đóng trụ sở chính. Sau khi công bố công khai, ngời thâu tóm không đợc thay đổi ý định thâu tóm đã công bố.
Giá chào mua không đợc thấp hơn giá hiện hành của cổ phiếu niêm yết trên thị trờng trớc ngày chào mua, thời hạn chào mua công khai từ 30 đến 60 ngày. Trong thời hạn chào mua công khai, ngời thâu tóm phải áp dụng các điều kiện chào mua công khai cho tất cả các cổ đông của tổ chức niêm yết bị thâu tóm; không đợc từ chối mua cổ phiếu của bất cứ cổ đồng nào và không đợc mua bán cổ phiếu của tổ chức niêm yết dới bất cứ hành thức nào. Việc hoàn tất giao dịch thâu tóm tổ chức niêm yết phải thực hiện trong vòng 5 ngày làm việc kể từ khi hết thời hạn chào mua.
Trờng hợp ngời thâu tóm nắm giữ tới 80% vốn cổ phần của tổ chức niêm yết thì tổ chức niêm yết bị huỷ bỏ niêm yết. Trong vòng 10 ngày kể từ ngày công bố kết quả mua lại, nếu các cổ đông còn lại có yêu cầu, ngời thâu tóm có
nghĩa vụ phải mua tiếp cổ phiếu của họ theo đúng điều kiện chào mua công khai đã công bố.
Ngời thâu tóm không đợc bán cổ phiếu đã mua trong vòng 6 tháng kể từ ngày kết thúc việc thâu tóm.
Việc lu hành cổ phần trên thị trờng tự do, các CTCP không niêm yết đã tạo ra nguy cơ tiềm tàng về quyền kiểm soát công ty. Thực tế, đã xảy ra trờng hợp các cá nhân đi gom góp cổ phần (từ cán bộ, nhân viên đợc mua cổ phần) để bán lại kiếm chêng lệnh khi công ty thực hiện niêm yết trên thị trờng chứng