b. Thời gian thực hiện huy động.
3.2.2Hỡnh thành cỏc Quĩ đầu tư chứng khoỏn.
Đến cuối năm 2003, cú 8 Quĩ đầu tư nước ngoài hoạt động với tổng vốn khoảng 400 triệu USD như: Quĩ Veil (Viet nam Enterprise Investment Limited) của cụng ty quản lý quĩ Dragon Capital, Quĩ Frontier của cụng ty quản lý Finansa, Cụng ty quản lớ quĩ MeKong Capital ...
Mặc dự trờn thị trường đó cú 13 CTCK bước đầu đỏp ứng được nhu cầu của khỏch hàng đầu tư và cỏc cụng ty phỏt hành, tuy vậy chưa xuất hiện một Quĩ đầu tư chứng khoỏn (QĐTCK), một định chế trung gian đầu tư quan trọng trờn TTCK. Việc thiếu cỏc quĩ đầu tư chứng khoỏn càng được nhắc đến thường xuyờn khi giỏ chứng khoỏn cú những biến động bất thường, khi thị trường trong thời kỳ “ảm đạm”. Lỳc này, cỏc QĐTCK - một nhà đầu tư cú tổ chức – cú vai trũ quan trọng để bỡnh ổn thị trường. Nếu muốn giỏ chứng khoỏn phản ỏnh trung thực tỡnh trạng của tổ chức phỏt hành thỡ nhà đầu tư phải cú đủ trỡnh độ hiểu biết, cú khả năng phõn tớch để đưa ra những đỏnh giỏ sỏt thức tế làm cơ sở cho quyết định đầu tư hợp lớ. Quyết định đầu tư cũng
như mức giỏ mua bỏn của cỏc QĐTCK mang hàm lượng thụng tin đó xử lớ với chất lượng rất cao sẽ nõng cao tớnh ổn định và hiệu quả của thị trường.
Hiện nay ở Việt nam số người tham gia giao dịch trờn TTCK rất ớt, chủ yếu là cỏc nhà đầu tư cỏ nhõn nhỏ lẻ. Đối với những nhà đầu tư này, hiểu biết về chứng khoỏn và TTCK rất hạn chế, nờn việc mua bỏn trờn thị trường chịu tỏc động mạnh của yếu tố tõm lớ.
Khỏc với đầu tư cỏ nhõn, việc đầu tư của QĐTCK cú mục tiờu đầu tư dài hạn, đa dạng hoỏ đầu tư, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư một cỏch hiệu quả nhờ qui mụ vốn lớn và sự am hiểu kinh doanh. Do đú sẽ thu hỳt được sự tham gia của rộng rói cụng chỳng vào TTCK. CTCP tăng được khả năng phỏt hành thành cụng chứng khoỏn trờn TTCK với đề ỏn kinh doanh, sử dụng vốn cú hiệu quả và được khuyến khớch hơn khi niờm yết trờn TTCK. lấy vớ dụ: Quĩ Viel đó đầu tư vào CTCP cơ điện lạnh, CTCP đồ hộp Hạ long, CTCP chế biến hàng xuất khẩu tỉnh Long an với tỷ lệ khỏ cao trước khi cỏc cụng ty này tiến hành niờm yết trờn TTCK.
Với khú khăn về vốn, kinh nghiệm quản lý, cú thể thực hiện liờn doanh với cỏc cụng ty quản lớ quĩ nước ngoài để thành lập QĐTCK. Để khuyến khớch, Nhà nước cần cho phộp QĐTCK được hưởng ưu đói thuế cao hơn, cụ thể:
+ Miễn thuế TNDN đối với QĐTCK (mức ngang với nhà đầu tư cỏ nhõn).
+ Việc bỏn lại cổ phần do nhà nước nắm giữ nờn ưu tiờn trước hết cho QĐTCK.