b. Thời gian thực hiện huy động.
3.2.1Xõy dựng TTCK phi tập trung (OTC).
Thị trường chứng khoỏn phi tập trung hay cũn gọi là TTCK giao dịch khụng qua quầy (Over the counter) thường dành để giao dịch cỏc chứng khoỏn khụng đủ tiờu chuẩn niờm yết trờn TTCK tập trung hay cũn gọi là sở giao dịch chứng khoỏn.
ở Mỹ, người ta tớnh toỏn được rằng giỏ trị cỏc chứng khoỏn giao dịch trờn TTCK phi tập trung lớn gấp nhiều lần giỏ trị cỏc chứng khoỏn giao dịch trờn sở giao dịch chứng khoỏn. ở một số nước, cơ quan quản lý Nhà nước về chứng khoỏn và TTCK đứng ra tổ chức TTCK phi tập trung.
Hiện nay, Việt nam rất cần TTCK phi tập trung bởi cỏc lớ do:
i) Kể từ khi xuất hiện cụng ty cổ phần, giao dịch chứng khoỏn trao tay cũng lập tức được hỡnh thành. Số lượng cụng ty cổ phần đến nay là khỏ lớn nhưng số CTCP đủ điều kiện niờm yết trờn TTCK tập trung là rất nhỏ, số CTCP khụng đủ điều kiện niờm yết rất cần vốn. Đấy là chưa kể trong thời gian đến 2005, Nhà nước cú chủ trương đẩy nhanh tiến trỡnh cổ phần hoỏ, sắp xếp laị khoảng 2.500 DNNN với số vốn trờn sổ sỏch khảng 30.000 tỷ đồng. Số doanh nghiệp cần cú mụi trường để giao dịch cỏc loại chứng khoỏn là con số đỏng kể.
ii) Theo Luật Doanh nghiệp, việc phỏt hành chứng khoỏn ra cụng chỳng được điều chỉnh theo luật phỏp về chứng khoỏn và TTCK, nhưng Nghị định về chứng khoỏn và TTCK chỉ điều chỉnh việc phỏt hành chứng khoỏn ra cụng chỳng của cỏc CTCP sẽ niờm yết tại TTGDCK. Do đú, phần lớn việc phỏt hành chứng khoỏn của CTCP chưa được quản lý.
iii) Đang tồn tại thị trường “ngầm” hoạt động song song với thị trường giao dịch tập trung, tuy nhiờn hoạt động của thị trường “ngầm” chứa đựng tớnh rủi ro cao, nếu phỏt triển mạnh sẽ ảnh hưởng xấu đến TTCK tập trung.
Việc tổ chức TTCK phi tập trung đang trở thành một yờu cầu cấp bỏch, hoạt động của TTCK phi tập trung sẽ tạo tớnh thanh khoản cho cỏc loại chứng khoỏn chưa được niờm yết, tạo nờn “sõn chơi” hợp phỏp cho cỏc nhà đầu tư và kinh doanh chứng khoỏn, cho cỏc CTCP khụng thớch hoặc khụng đủ điều kiện niờm yết tại TTGDCK. Từ đú tạo một kờnh huy động vốn mới cho cỏc CTCP mà giảm được cỏc điều kiện niờm yết chặt chẽ của TTCK tập trung.