5. Kết cấu đề tài
2.2.2.4. Mối quan hệ trong ngắn hạn giữa các biến nghiên cứu
Dựa trên độ trễ tối ưu đãđược xác định, độ trễtrong mô hình ngắn hạn là 3. Dođó, mô hìnhước lượng trong ngắn hạn có dạng như sau:
∆LVNIt= c +μ1∆LVNIt-1+μ2∆LVNIt-2+μ3∆LVNIt-3 +φ11∆LCPIt-1+φ12∆LCPIt-2+φ13∆LCPIt-3
+φ21∆LREERt-1 +φ22∆LREERt-2+φ23∆LREERt-3 +φ31∆LINTt-1+φ32∆LINTt-2+φ33∆LINTt-3
+φ41∆LM2t-1+φ42∆LM2t-2 +φ43∆LM2t-3
+φ51∆LIPIt-1 +φ52∆LIPIt-2+φ53∆LIPIt-3+γECTt-1+ρt
Bảng 2.9: Kết quả ước lượng mô hình trong ngắn hạn10
Biến số Hệsố Sai sốchuẩn Thống kê T Giá trịP-value C 0.006368 0.013346 0.477181 0.6345 ∆LVNIt-1 0.028264 0.097413 0.290142 0.7724 ∆LVNIt-2 0.053811 0.095617 0.562778 0.5751 ∆LVNIt-3 -0.139944 0.092285 -1.516436 0.1332 ∆LCPIt-1 -0.150524 1.439508 -0.104566 0.9170 ∆LCPIt-2 0.829789 1.622261 0.511501 0.6103 ∆LCPIt-3 1.138967 1.330133 0.856281 0.3943 ∆LREERt-1 -0.183709 0.751114 -0.244582 0.8074 ∆LREERt-2 0.818151 0.730958 1.119286 0.2662 ∆LREERt-3 -1.195737 0.770360 -1.552179 0.1244 ∆LINTt-1 -0.168889 0.151973 -1.111309 0.2696 ∆LINTt-2 0.093352 0.151056 0.617997 0.5382 ∆LINTt-3 0.218595 0.152507 1.433339 0.1555 ∆LM2t-1 0.650559 0.392788 1.656261 0.1014 ∆LM2t-2 -0.647614 0.397427 -1.629516 0.1069 ∆LM2t-3 -0.156221 0.413283 -0.377999 0.7064 ∆LIPIt-1 -0.042272 0.066014 -0.640344 0.5237 ∆LIPIt-2 -0.036944 0.064188 -0.575566 0.5664 ∆LIPIt-3 0.014718 0.059067 0.249181 0.8038 ECTt-1 -0.207076 0.046323 -4.470304 0.0000 Nguồn: Xửlý bằng eview 8.1
Từbảng trên, ta có mô hình trong ngắn hạn sau:
∆LVNIt= 0.006368+ 0.028264∆LVNIt-1 + 0.053811∆LVNIt-2- 0.139944∆LVNIt-3 - 0.150524∆LCPIt-1+ 0.829789∆LCPIt-2+ 1.138967∆LCPIt-3
- 0.183709∆LREERt-1+ 0.818151∆LREERt-2- 1.195737∆LREERt-3 - 0.168889∆LINTt-1 + 0.093352∆LINTt-2+ 0.218595∆LINTt-3
+ 0.650559∆LM2t-1- 0.647614∆LM2t-2- 0.156221∆LM2t-3
- 0.042272∆LIPIt-1 - 0.036944∆LIPIt-2 + 0.014718∆LIPIt-3 - 0.207076ECTt-1
Kiểm định ý nghĩa thống kê của các hệsốtrong mô hình: Đềtài sử dụng giá trị p-value từ kết quả chạy mô hình trong bảng 2.9 để kiểm định ý nghĩa thống kê của các hệ số trong mô hình. Theo quyđịnh, nếu giá trị p-value tính được nhỏ hơn mức ý nghĩa α cho trước (ở đây α = 5%) thì nghiên cứu bác bỏgiảthuyết H0, tức hệ số có ý nghĩa. Theo đó, trong ngắn hạn, giá cổ phiếu trên TTCK bị tác động bởi phần dư ECT (độ trễt-1). Trong khi đó biến động của các yếu tốcòn lại ở kì trước không tác động đến giá của cổphiếuởkỳnày.