III. MỘT SỐ VẤN ĐỀ LIÊN QUAN ĐẾN CHI PHÍ ĐẠI DIỆN
b. Cơ chế thù lao phải khuyến khích nhà quản lý đồng thời quan tâm đến lợi ích ngắn hạn cũng nh ư dài hạn của doanh nghi ệp.
Lợi nhuận kế toán và giá trị cổ phiếu đều có thể bị phản ánh sai lệch trong ngắn hạn nếu nhà qu ản lý cố tình lợi dụng tình tr ạng thông tin không cân xứng để bóp méo thông t in về kết quả hoạt động của doanh nghiệp (earnings m anagement). Earnings management có thể được thực hiện bằng cách t hay đổi các chính s ách kế toán áp d ụng nhằm làm thay đổi bức tranh tài chính của doanh nghiệp, “đ ánh lừa” các nhà đầu tư (Ví dụ: vốn hoá các chi phí không đủ điều kiện vốn hoá nhằm t ăng lợi nhuận, không hợp nhất các công ty con nhằm che giấu các khoản nợ). Earnings management cũng có thể được thực hiện bằng cách cố tình dàn xếp các giao dịch nhằm thay đổi kết quả hoạt động của doanh nghiệp trong năm (Ví dụ: để đạt kế hoạch doanh thu, các công ty sản xuất ôtô có thể công bố kế hoạch tăng giá bán xe đầu năm sau nhằm tăng số lượng xe bán ra cuối năm hiện tại; để tăng lợi nhuận năm hiện tại doanh nghiệp có thể giảm bớt chi tiêu cho nghiên cứu phát triển).
Đặc điểm chung của các biện pháp Earnings managem ent này là làm tăng kết quả hoạt động kinh doanh năm h iện tại, nhưng sẽ làm giảm kết quả hoạt động trong tương lai (chi phí vốn hoá năm nay sẽ được ghi nhận vào chi phí năm s au; số xe bán ra t ăng thêm trong tháng cuối năm n ay sẽ làm giảm số xe bán ra năm s au; cắt giảm
chi phí nghiên cứ u phát triển có thể hạn chế những cơ hội đầu tư tốt trong tương lai). Kết quả là lợi ích của nhà đầu tư trong dài hạn bị tổn hại.
Để ngăn chặn nguy cơ này, thông thư ờng một phần thù lao của nhà quản lý sẽ