B. Tài sản dài hạn
2.4.1.4. Phân tích mức độ độc lập, tự chủ tài chính của doanh nghiệp
Để đánh giá mức độ độc lập, tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp, các nhà phân tích thường tính toán và xem xét trị số và sự biến động của các chỉ tiêu như: hệ số tài trợ, hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn, hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn. Cụ thể như sau: - Hệ số tài trợ: Hệ số tài trợ = Vốn chủ sở hữu (2.7) Tổng nguồn vốn (Nguồn 7, trang 108)
Chỉ tiêu hệ số tài trợ cho biết trong tổng số nguồn vốn hình thành tài sản của doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm bao nhiêu. Trị số chỉ tiêu càng lớn chứng tỏ khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính càng cao, mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp càng tăng và ngược lại.
Trong trường hợp trị số của hệ số tài trợ ở mức thấp, dưới mức bình quân chung của ngành hoặc lĩnh vực kinh doanh, các nhà phân tích có thể xem xét bổ sung các chỉ tiêu khác như: Hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn, Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn tùy thuộc vào loại hình kinh doanh của doanh nghiệp.
Ta chỉ tiến hành xem xét các chỉ tiêu Hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn, Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn trong trường hợp mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp thấp nhưng doanh nghiệp hội tụ đủ các điều kiện cần thiết để phát triển trong tương lai như: thị trường kinh doanh phù hợp và có triển vọng, doanh nghiệp có chiến lược kinh doanh đúng đắn,…
- Hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn: Hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn = Vốn chủ sở hữu (2.8) Tài sản ngắn hạn (Nguồn 7)
Chỉ tiêu hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn phản ánh khả năng trang trải tài sản ngắn hạn bằng vốn chủ sở hữu. Nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đủ bảo đảm khả năng tài trợ tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp, doanh nghiệp sẽ gặp ít khó khăn khi thanh toán nợ đáo hạn.
- Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn:
Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn = Vốn chủ sở hữu (2.9) Tài sản dài hạn (Nguồn 7, trang 109)
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng trang trải tài sản dài hạn bằng vốn chủ sở hữu. Do đặc điểm của tài sản dài hạn là thời gian luân chuyển dài (thường kéo dài quá một năm hoặc quá một chu kỳ kinh doanh), nên nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ tài sản dài hạn của mình mà phải sử dụng các nguồn vốn khác, khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán và ngược lại. Nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có đủ đảm bảo khả năng tài trợ tài sản dài hạn của doanh nghiệp, doanh nghiệp sẽ gặp ít khó khăn khi thanh toán nợ đáo hạn.
Nếu trị số chỉ tiêu ≥ 1: Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có đủ và thừa để trang trải tài sản dài hạn. Doanh nghiệp sẽ ít gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ đáo hạn, an ninh tài chính vẫn đảm bảo cho doanh nghiệp tiến hành hoạt động kinh doanh bình thường để vượt qua khó khăn và phát triển.
Nếu trị số chỉ tiêu < 1: Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ tài sản dài hạn, doanh nghiệp buộc phải sử dụng các nguồn vốn khác (kể cả chiếm dụng vốn dài hạn) để tài trợ nên khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán.
Để phân tích rõ hơn mức độ độc lập, tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp, các nhà phân tích tính toán, xem xét các chỉ tiêu theo thời gian theo bảng phân tích sau (bảng 2.3):
Chỉ tiêu
Cuối năm Cuối năm N so với cuối năm
N-2 N-1 N N-2 N-1 +/- % +/- % 1. Hệ số tài trợ (lần) 2. Hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn (lần) 3. Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn (lần)
Khi đánh giá khái quát mức độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp, nếu trị số của các chỉ tiêu phản ánh mức độ độc lập về tài chính tăng theo thời gian, chứng tỏ mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp đã tăng so với kỳ gốc. Tuy nhiên, khi đánh giá cũng cần phải xem xét trị số tuyệt đối của các chỉ tiêu, so sánh với các doanh nghiệp khác cùng điều kiện, cùng ngành nghề kinh doanh, so sánh với số bình quân của ngành để đánh giá.