6. Giới thiệu bố cục của luận văn
2.2.2. Phõn tớch thực trạng hiệu quả sử dụng VLĐ
Bảng 2.8: Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động của cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4.
Chỉ tiờu Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007
Doanh thu thuần 305.664.195.800 305.805.927.800 350.976.311.300 Lợi nhuận sau
thuế 4.961.821.392 2.580.143.616 4.190.809.896
VLĐ bỡnh quõn 217.616.275.200 225.004.104.650 223.145.470.800
Vũng quay VLĐ 1,40 1,36 1,57
Thời gian của 1 vũng luõn chuyển VLĐ
260,7 ngày 268,4 ngày 232,5 ngày
Sức sinh lời của
VLĐ 2,28% 1,15% 1,88%
Hệ số đảm nhiệm
VLĐ 0,712 0,736 0,636
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh kiểm toỏn 2005, 2006, 2007 của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 (PCC4).
Bảng 2.9: Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động của cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam
Chỉ tiờu Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007
Doanh thu thuần 342.782.540.005 408.157.300.728 366.102.075.550 Lợi nhuận sau
thuế 14.413.149.541 48.926.927.529 61.924.731.874 VLĐ bỡnh quõn 312.686.285.280 336.711.795.415 692.800.823.007
Vũng quay VLĐ 1,10 1,21 0,53
Thời gian của 1 vũng luõn chuyển VLĐ
332,95 ngày 301,11 ngày 690,72 ngày Sức sinh lời của
VLĐ 4,61% 14,53% 8,94%
Hệ số đảm nhiệm
VLĐ 0,91 0,82 1,89
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh kiểm toỏn năm 2005, 2006, 2007 của Cụng ty CP Xõy dựng Điện Việt Nam (Vneco)
2.2.2.1 Vũng quay VLĐ.
Theo bảng 2.8 ta thấy, vũng quay vốn lưu động của cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 năm 2006 thấp hơn so với năm 2005 (1,36 lần năm 2006 so với 1,40 lần năm 2005) là do doanh thu năm 2006 gần như khụng tăng so với doanh thu năm 2005, trong khi vốn lưu động năm 2006 lại cao hơn năm 2005 (225.004.104.650 đồng so với 217.616.275.200 đồng năm 2006). Năm 2007 vũng quay vốn lưu động đó tăng lờn so năm 2006 (1,57 lần năm 2007 so với 1,36 lần năm 2006) là do doanh thu năm 2007 tăng cao hơn so với mức tăng vốn lưu động. Năm 2007 vũng quay vốn lưu động cao hơn năm 2005, cao nhất trong ba năm nghiờn cứu là do doanh thu năm 2007 tăng nhanh hơn mức tăng vốn lưu động, chứng tỏ đó cú dấu hiệu của sự phỏt triển, nhưng chỉ số vũng quay vốn lưu động vẫn rất thấp.
Cũng theo bảng 2.8 và bảng 2.9 thỡ, vũng quay vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 luụn cao hơn của Tổng cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam ở tất cả cỏc năm nghiờn cứu, cụ thể năm 2005 của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điờn 4 là 1,40 lần cũn của Tổng Cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam là 1,10 lần, năm 2006 là 1,36 lần so với 1,21 lần, năm 2007 là 0,53 lần so với 1,57 lần, nếu so sỏnh với Tổng cụng ty cổ phần Xõy dựng điện Việt Nam về chỉ số vũng quay vốn lưu động thỡ Cụng ty TNHH một thành viờn xõy lắp Điện 4 đạt hiệu quả hơn. Nhưng nhỡn chung, vũng quay tổng tài sản của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 là rất thấp.
Nguyờn nhõn làm cho vũng quay vốn lưu động của Cụng ty TNHH một Thành viờn xõy lắp điện 4 thấp là do doanh thu của Cụng ty năm 2006 khụng tăng, đến năm 2007 đó tăng lờn nhưng vốn lưu động lại tăng mạnh hơn do đú chỉ số vũng quay tổng tài sản vẫn thấp. Đặc biệt là vốn lưu động tăng cao nhưng phần lớn lại
nằm ở dạng vốn lưu động dự trữ như hàng tồn kho lớn, hoặc bị chiếm dụng vốn lưu động với số lượng lớn (trờn dưới 50% tổng tài sản) và lượng tiền và cỏc khoản tương đương với tiền dự trữ luụn ở mức cao thể hiện như: tại ngày 31/12/2004 tiền mặt, cỏc khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho tương ứng là:38.290.689.200đồng, 122.374.516.500đồng và 56.139.277.100đồng, ngày 31/12/2005 tương ứng là 39.725.388.000đồng, 137.632.508.300đồng và 39.035.123.700 đồng, tại ngày 31/12/2006 tương ứng là 65.989.217.500đồng, 137.679.169.900đồng và 28.109.736.600 đồng, tại ngày 31/12/2007 tương ứng là 42.459.400.500đồng, 137.339.964.700đồng và 29.184.336.500đồng. Đõy là nguyờn nhõn chớnh dẫn đến vũng quay vốn lưu động của Cụng ty khụng đạt. Ngoài ra cũn do nguyờn nhõn doanh thu khụng tăng là do hoạt động marketing bỏn hàng chưa được quan tõm (thể hiện ở chi phớ cho hoạt động marketing, bỏn hàng rất thấp khoảng 0,18% doanh thu năm 2006 và năm 2007 là 0,45% doanh thu) và hoạt động dấu thầu của Cụng ty cũn yếu thể hiện ở việc phụ thuộc vào chỉ tham gia đấu thầu những dự ỏn nhỏ và cỏc đơn vị thành viờn chưa được quyền tham gia đấu thầu, cỏc dự ỏn lớn đa phần là xin giao thầu từ Tổng cụng ty xõy dựng Cụng nghiệp Việt Nam, mỏy múc thiết bị và phương phỏp kỹ thuật thi cụng xõy lắp lạc hậu, làm tăng chi phớ, giỏ thành sản phẩm cao, làm giảm năng lực cạnh tranh của Cụng ty trờn thị trường.
2.2.2.2 Thời gian một vũng luõn chuyển VLĐ.
Theo bảng 2.8 ta thấy, thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 năm 2006 cao hơn so với năm 2005 (268,4 ngày năm 2006 so với 260,7 ngày năm 2005) là do doanh thu năm 2006 gần như khụng tăng so với doanh thu năm 2005, trong khi vốn lưu động năm 2006 lại cao hơn năm 2005 (225.004.104.650 đồng so với 217.616.275.200 đồng năm 2006). Năm 2007 thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động đó giảm xuống so năm 2006 (232,5 ngày năm 2007 so với 268,4 ngày năm 2006) là do doanh thu năm 2007 tăng cao hơn so với mức tăng vốn lưu động. Năm 2007 thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động thấp hơn cả năm 2005, thấp nhất trong ba năm nghiờn cứu là do doanh thu năm 2007 tăng nhanh hơn mức tăng vốn lưu động, chứng tỏ Cụng ty đó cú dấu hiệu phỏt triển bền vững.
Cũng theo bảng 2.8 và bảng 2.9 thỡ, thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 luụn thấp hơn của Tổng cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam ở tất cả cỏc năm nghiờn cứu, cụ thể năm 2005 của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điờn 4 là 260,7 ngày cũn của Tổng Cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam là 332,95 ngày, năm 2006 là 268,4 ngày so với 301,11 ngày, năm 2007 là 232,5 ngày so với 690,72 ngày. Nhưng nhỡn
chung, thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 là rất cao.
Nguyờn nhõn làm cho thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động cao cũng tương tự như nguyờn nhõn làm cho vũng quay vốn lưu động thấp, là vỡ hai chỉ số này cú thể chuyển đổi cho nhau. Tức là nguyờn nhõn chớnh làm cho thời gian một vũng luõn chuyển vốn lưu động dài chủ yếu là do vốn lưu động tăng mạnh nhưng lại lưu thụng chậm và chủ yếu ở dạng vốn dự trữ hoặc bị chiếm dụng vốn.
2.2.2.3 Sức sinh lời của VLĐ.
Theo bảng 2.8 chỳng ta thấy, sức sinh lời của vốn lưu động năm 2006 thấp hơn năm 2005 và chỉ bằng một nửa so với năm 2005 (1,15% năm 2006 so với 2,28% năm 2005) là do lợi nhuận sau thuế năm 2006 thấp hơn rất nhiều so với lợi nhuận sau thuế năm 2005 (4.961.821.392 đồng của năm 2005 so với 2.580.143.616 đồng năm 2006) trong khi vốn lưu động năm 2006 lại cao hơn vốn lưu động năm 2005. Năm 2007 chỉ sức sinh lời của vốn lưu động đó tăng lờn so với năm 2006 (1,88% năm 2007 so với 1,15% năm 2006) là do lợi nhuận sau thuế năm 2007 tăng gần gấp 1,62 lần so với năm 2006 nhưng vốn lưu động năm 2007 thấp hơn so vốn lưu động của năm 2006. Nhưng chỉ số sức sinh lời của vốn lưu động năm 2007 vẫn thấp hơn năm 2005 là do lợi nhuận sau thuế năm 2007 thấp hơn năm 2005 trong khi vốn chủ sở hữu lại cao hơn, chứng tỏ sự phỏt triển theo thời gian của cụng ty chưa ổn định.
Theo bảng 2.8 và 2.9 chỳng ta thấy, chỉ số sức sinh lời của vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 luụn thấp hơn của Tổng cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam ở tất cả cỏc năm nghiờn cứu, cụ thể năm 2005 của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điờn 4 là 2,28% cũn của Tổng Cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam là 4,610%, năm 2006 là 1,15% so với 14,53%, năm 2007 là 1,88% so với 8,94%. Như vậy chỉ số sức sinh lời của vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành Viờn Xõy lắp Điện 4 khụng hiệu quả bằng của Tổng cụng ty Xõy lắp Điện Việt Nam. Nhỡn chung, chỉ số sức sinh lợi của vốn lưu động của cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 là thấp hơn lói xuất tiền gửi ngõn hàng ở tất cả cỏc năm nghiờn cứu. Chỉ số sức sinh lời của vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 là chưa đạt hiệu quả.
Nguyờn nhõn của việc khụng đạt được chỉ số sức sinh lời của vốn lưu động là do lợi nhuận sau thuế thấp và giảm xuống và vốn lưu động lại tăng lờn. Lợi nhuận sau thuế thấp và giảm nguyờn nhõn chớnh là do cỏc chi phớ quản lý, chi phớ bỏn hàng, chi phớ tài chớnh tăng như phõn tớch ở trờn. Cựng với vốn lưu động tăng lờn nhưng khụng sử dụng hợp lý tức khụng đưa được vào lưu thụng và bị chiếm
dụng như phõn tớch ở mục trờn là nguyờn nhõn chớnh làm giảm chỉ số mức sinh lời của vốn lưu động.
2.2.2.4 Hệ số đảm nhiệm của VLĐ.
Theo bảng 2.8 ta thấy, hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động của cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 năm 2006 cao hơn so với năm 2005 ( năm 2006 cần 0,736 đồng vốn lưu động để được 1 đồng doanh thu thỡ năm 2005 chỉ cần 0,72 đồng) là do doanh thu năm 2006 gần như khụng tăng so với doanh thu năm 2005, trong khi vốn lưu động năm 2006 lại cao hơn năm 2005 (225.004.104.650 đồng so với 217.616.275.200 đồng năm 2006). Năm 2007 hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động đó giảm xuống so năm 2006 (năm 2007 chỉ cần 0,636 đồng vốn lưu động để thu được 1 đồng doanh thu so với 0,736 năm 2006) là do doanh thu năm 2007 tăng cao hơn so với mức tăng vốn lưu động. Năm 2007 hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động thấp hơn cả năm 2005,thấp nhất trong ba năm nghiờn cứu là do doanh thu năm 2007 tăng nhanh hơn mức tăng vốn lưu động, chứng tỏ chỉ số này đó được cải thiện nhưng khụng liờn tục theo thời gian.
Cũng theo bảng 2.8 và bảng 2.9 thỡ, hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 luụn thấp hơn của Tổng cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam ở tất cả cỏc năm nghiờn cứu, cụ thể năm 2005 của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điờn 4 cần 0,72 đồng vốn lưu động để thu được 1 đồng doanh thu thỡ Tổng Cụng ty cổ phần Xõy dựng Điện Việt Nam cần 0,91 đồng, năm 2006 là 0,736 đồng so với 0,82 đồng, năm 2007 là 0,636 đồng so với 1,89 đồng. Nhưng nhỡn chung, hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn Xõy lắp Điện 4 là rất cao và chỉ số hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động của Cụng ty TNHH một thành viờn xõy lắp Điện 4 là khụng đạt.
Nguyờn nhõn của việc khụng đạt chỉ số hệ số đảm nhiệm của vốn lưu động của Cụng ty cũng tương tự như nguyờn nhõn của việc khụng đạt chỉ tiờu vũng quay vốn lưu động. Một là do vốn lưu động tăng nhưng sử dụng khụng hợp lý, khụng đưa vào lưu thụng mà ở dạng dự trữ hoặc bị chiếm dụng, hai là do doanh thu thấp do hoạt động marketing bỏn hàng và hoạt động dấu thầu của Cụng ty cũn yếu, mỏy múc thiết bị và phương phỏp kỹ thuật thi cụng xõy lắp lạc hậu, làm tăng chi phớ, giỏ thành sản phẩm cao, làm giảm năng lực cạnh tranh của Cụng ty trờn thị trường trong khi cỏc đối thủ cạnh tranh nhiều, cỏc cụng ty cạnh tranh nhau để dành được hợp đồng xõy lắp do đú để thắng thầu thỡ bỏ giỏ thấp nờn lợi nhuận thấp cú khi bị lỗ. Cũn người mua do thấy nhiều cụng ty tham gia thầu, nờn họ ộp giỏ thấp, kộo dài thời gian thanh toỏn. Cỏc nhà cung cấp thỡ nõng giỏ, chậm giao hàng, thanh toỏn trước khi giao hàng.